Jap¨®n teme caer de nuevo tras su 'd¨¦cada perdida'

En un intento desesperado por evitar que EE UU caiga en la deflaci¨®n, Ben Bernanke ha dejado el precio del dinero pr¨¢cticamente a cero. Y si el presidente de la Reserva Federal toma esta ins¨®lita decisi¨®n no es s¨®lo por los da?os que la ca¨ªda generalizada de precios puede causar en la econom¨ªa, sino tambi¨¦n porque una vez que un pa¨ªs entra en este hoyo es muy, muy dif¨ªcil salir. Los japoneses lo saben bien.

La segunda econom¨ªa del planeta, que acaba de escapar de la d¨¦cada perdida, corre el riesgo de volver a tropezar con el mismo pedrusco.

Lo que a primera vista puede parecer el para¨ªso de los consumidores -productos cada d¨ªas m¨¢s baratos- se transform¨® en un c¨ªrculo vicioso perjudicial para todos: los japoneses no compraban porque esperaban m¨¢s rebajas y las empresas, asfixiadas por los menores ingresos, reduc¨ªan sus plantillas. Tras el estallido de la burbuja inmobiliaria, Jap¨®n entr¨® de lleno en la espiral deflacionaria en 1999, de la que no logr¨® salir hasta finales de 2006. El problema es que el par¨®n en la demanda internacional originado por la crisis amenaza con arrastrar al pa¨ªs de nuevo a la deflaci¨®n.

La diferencia con la situaci¨®n actual, seg¨²n el profesor del IE Business School Rafael Pampill¨®n, es la rapidez con la que los gobernantes y banqueros centrales est¨¢n actuando. "Jap¨®n tard¨® cinco a?os en rescatar a la banca y una d¨¦cada en aumentar su base monetaria", se?ala. La heterodoxia de Bernanke es, seg¨²n este analista, el ¨²nico asidero que le queda a EE UU para evitar una depresi¨®n a la japonesa.