La Bolsa espa?ola cierra el peor a?o de su historia arrastrada por la crisis

Los anales burs¨¢tiles guardar¨¢n un lugar destacado para 2008: el peor. El a?o que acaba hoy se ha convertido por derecho propio en el m¨¢s negro de la historia de la Bolsa en Espa?a. Desde que hay estad¨ªsticas oficiales, 1874, no se recuerda algo parecido a lo que ha sucedido este a?o. El ¨ªndice general de la Bolsa de Madrid ha perdido un 40,5% de su valor. Y el Ibex 35, el ¨ªndice selectivo espa?ol, que tiene una historia mucho m¨¢s corta, ha ca¨ªdo un 39,4%.

No ha sido un ejercicio f¨¢cil. De la desaceleraci¨®n se pas¨® a la crisis; de ella, a la recesi¨®n; y ahora, a la pelea por evitar la depresi¨®n. Y ya se sabe, la Bolsa suele ser un term¨®metro adelantado de la situaci¨®n econ¨®mica. A la cadencia anterior, hay que a?adir los desmanes de Kerviel en Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale, la escalada del petr¨®leo, la quiebra de Lehman Brothers o la estafa Madoff. En Espa?a, todo sumado, ha tenido peores consecuencias sobre la Bolsa de las que tuvo la Transici¨®n y la crisis del petr¨®leo en 1977, que se sald¨® con una ca¨ªda del 32,3%; o la llegada de la Rep¨²blica y la Gran Depresi¨®n en 1931 (-31,9%).

La falta de liquidez y la escasez de cr¨¦dito han lastrado a los mercados

El a?o tambi¨¦n ha sido nefasto en el resto de parqu¨¦s del mundo. En el m¨¢s grande de todos, en Nueva York, la evoluci¨®n del Dow Jones 2008 (-39,34%) se har¨¢ hueco junto a 1931 (-52,6%), 1907 (-37,7%) y 1930 (-33,7%). En otros, como en Jap¨®n, Alemania y Francia, tambi¨¦n hay que bucear en los archivos para encontrar registros similares.

La consecuencia m¨¢s palpable del desplome burs¨¢til ha sido la ca¨ªda de la capitalizaci¨®n burs¨¢til: el Ibex ha perdido m¨¢s de 200.000 millones de euros en 12 meses. En total, las empresas que ponderaban en el Ibex estaban valoradas en unos 393.000 millones de euros.

Durante este a?o, lleno de movimientos bruscos de los ¨ªndices a la baja y al alza, la Bolsa tambi¨¦n ha sido v¨ªctima de la crisis financiera y de la falta de liquidez. El dinero barato suministr¨® combustible a los parqu¨¦s que los impuls¨® en los a?os precedentes. Entre 2002 y 2007, la Bolsa recuper¨® todo el terreno perdido con el pinchazo de la burbuja tecnol¨®gica y registr¨® m¨¢ximos hist¨®ricos.

Ahora, la situaci¨®n inversa se ha vuelto contra la renta variable. As¨ª lo reconoce BME, la sociedad que integra a las Bolsas espa?olas. "La liquidez y la opacidad del resto de mercados las han dejado casi como los ¨²nicos bastiones de suministro de liquidez y de obtenci¨®n de recursos financieros para hacer frente a los vencimientos de las deudas o, simplemente, para recomponer carteras", se afirma en el avance del informe del mercado en 2008. Todav¨ªa puede verse alg¨²n ejemplo de esta afirmaci¨®n: Sacyr no ceja en su empe?o de vender su participaci¨®n en Repsol para reducir as¨ª su deuda.

Precisamente, la constructora ha sido la principal damnificada este a?o de los valores que ponderan en el Ibex. A lo largo del a?o ha perdido un 74,3% de su valor. Tras ella, Gamesa (-60,1%) y BME. Sobre la cotizaci¨®n de la sociedad de Bolsas espa?ola ha pesado la ca¨ªda de la negociaci¨®n (en torno al 25% hasta noviembre). En el conjunto del mercado, las principales damnificadas han sido las inmobiliarias (Afirma o Colonial), algo no sorprendente dada la dif¨ªcil situaci¨®n del sector tras el pinchazo de la burbuja inmobiliario.

Del lado de las ganancias, hay pocos beneficiarios. S¨®lo uno en el Ibex 35: Uni¨®n Fenosa, que ha subido un 15% en 2008. Esto se explica por la OPA que hay sobre ella por parte de Gas Natural y que todav¨ªa no ha finalizado.

Por lo que respecta a los grandes del parqu¨¦ en Espa?a tampoco han escapado a la deprimente t¨®nica general, si bien m¨¢s en el caso de los bancos (Santander y BBVA), que en el de Telef¨®nica, que pese a perder un 28,6% lo ha hecho mejor que el conjunto del mercado.