2009, un a?o crucial para la econom¨ªa espa?ola

El nuevo a?o 2009 no pod¨ªa empezar con m¨¢s pesimismo entre la poblaci¨®n. No es para menos. Los ¨²ltimos meses de 2008 han superado negativamente cualquier previsi¨®n. Sin embargo, lo m¨¢s peligroso del momento actual son algunas reacciones que empiezan a dibujarse entre la ciudadan¨ªa y, lo que es peor, entre las clases dirigentes pol¨ªticas, sociales y empresariales. Entre muchos empieza a extenderse la idea derrotista de que esta fase va a ser eterna y que ya nunca volveremos a gozar de las oportunidades y del progreso econ¨®mico de los ¨²ltimos a?os. Para otros, por el contrario, todo esto no es m¨¢s que un bache que va a durar unos trimestres, pasados los cuales, la econom¨ªa volver¨¢ a sus andadas ya que conserva todo su potencial anterior. Ambas posiciones parten de un mal diagn¨®stico de la crisis. Hay una tercera, que piensa que la situaci¨®n es muy complicada pero que, como en recesiones anteriores, los propios mecanismos c¨ªclicos y los est¨ªmulos de las pol¨ªticas monetaria y fiscal acabar¨¢n produciendo la recuperaci¨®n. Por eso, es realista ver el a?o nuevo como el peor desde que empez¨® el cambio de ciclo en la primera mitad de 2007, pero tambi¨¦n como el a?o anterior a la recuperaci¨®n.

El nuevo a?o es el peor desde el cambio de ciclo pero tambi¨¦n el a?o previo a la recuperaci¨®n

Que el crecimiento se estanque en torno al 1,5% desde 2011 depender¨¢ de que se acometan reformas

Pero, ?qu¨¦ recuperaci¨®n? Esto es lo que deber¨ªa ocupar las mentes de la clase dirigente. La cuesti¨®n es si el marco institucional (conjunto de normas e instituciones por las que se rige el sistema productivo) en el que se desenvuelve la econom¨ªa espa?ola es el m¨¢s adecuado para que el potencial te¨®rico de crecimiento que proporciona la dotaci¨®n de factores productivos (mano de obra y capital) se plasme en potencial efectivo. La mayor¨ªa de los economistas cree que, sin reformas que alumbren un nuevo modelo de crecimiento, parte de esos factores productivos pueden quedarse ociosos.

Mientras llegan las reformas, ?qu¨¦ cabe esperar de 2009? Como se ve en las previsiones recogidas en los gr¨¢ficos adjuntos, posiblemente el cuarto trimestre de 2008 y el primero de 2009 sean los peores momentos en cuanto a ca¨ªda del PIB. Posteriormente, ¨¦ste seguir¨¢ contray¨¦ndose hasta final de a?o, pero a menor ritmo. En media anual, el retroceso puede alcanzar un 1,5%, si bien esta cifra depender¨¢, entre otros factores, de si el INE mantiene las estimaciones de los ¨²ltimos trimestres o las revisa a la baja. La recuperaci¨®n se iniciar¨ªa en 2010, pero el crecimiento interanual en el ¨²ltimo trimestre de ese a?o no alcanzar¨ªa a¨²n el 1,5%. Que dicho crecimiento siga ganando ritmo en 2011 o se estanque en torno a esa cifra depender¨¢ de las reformas que se hayan puesto en marcha.

Aunque las ca¨ªdas del PIB sean menores conforme avanza el a?o, el grado de malestar econ¨®mico entre la poblaci¨®n ir¨¢ en aumento, pues ¨¦ste viene dado fundamentalmente por la tasa de paro y ¨¦sta va a seguir aumentando hasta que el crecimiento del PIB no supere el 2,5%. Aun asumiendo una r¨¢pida desaceleraci¨®n del crecimiento de la fuerza laboral, la tasa de paro puede irse al 17% a finales de este a?o y al 18% en 2010.

La inflaci¨®n, medida por el IPC, va a seguir descendiendo hasta situarse en tasas negativas a mediados del a?o, bajo la hip¨®tesis de que el precio del petr¨®leo se mantenga en los niveles actuales. Ser¨ªa un buen momento para hacer alguna reforma fiscal que incluyera reducciones de los impuestos que acrecientan los costes de producci¨®n a cambio de subir los impuestos indirectos, ya que, en las circunstancias actuales, esto no iba a provocar tensiones inflacionistas. Esta reforma ayudar¨ªa notablemente a mejorar la maltrecha competitividad de la econom¨ªa espa?ola.

El gr¨¢fico inferior izquierdo refleja el profundo saneamiento financiero que lleva a cabo el sector privado. Su d¨¦ficit del 12% del PIB en 2007 se convertir¨¢ en un super¨¢vit importante en 2009 y mayor a¨²n en 2010. Por el contrario, el saldo del sector p¨²blico se encamina a un d¨¦ficit superior al 6% en 2009 y al 8% en 2010. Un argumento m¨¢s para hacer reformas. ?Se imaginan un escenario en el que la tasa de paro se acerca al 20%, el d¨¦ficit p¨²blico al 10% y el crecimiento del PIB se enquista por debajo del 2%? Esperemos que nuestros dirigentes no lo permitan. -

?ngel Laborda es director de coyuntura de la Fundaci¨®n de las Cajas de Ahorros (Funcas).