Ir a la contra tampoco renta
2008 fue otro mal a?o para invertir contracorriente
Brokers y clientes tambi¨¦n celebran la tradicional comida de Navidad. En su caso, los postres suelen deparar una competici¨®n por ver qu¨¦ estrategias de inversi¨®n tendr¨¢n m¨¢s ¨¦xito el pr¨®ximo a?o. Los comensales se dividen entre momentums y contrarians. Los primeros apuestan por que los valores que mejor lo han hecho ese a?o ser¨¢n tambi¨¦n los que m¨¢s se revaloricen en el nuevo curso. Los contrarians, en cambio, optan por sobreponderar aquellas compa?¨ªas que peor lo han hecho e infraponderar a los ganadores de los ¨²ltimos 12 meses.
La tentaci¨®n de invertir a la contra puede tener su l¨®gica, y m¨¢s en un momento como el actual, en el que las bolsas acumulan un severo castigo. Sin embargo, las estrategias contrarians son m¨¢s propensas al fracaso que las momentums. Desde 1998, los que han invertido contracorriente s¨®lo han batido a los que van a favor de tendencia en cuatro ocasiones. Su mejor resultado tuvo lugar en 2000, cuando apostaron por el pinchazo de la burbuja tecnol¨®gica y acertaron de pleno.
Citi cree que 2009 todav¨ªa ser¨¢ un mal a?o para los 'contrarians'
En 2008, los contrarians han vuelto a hacerlo peor. ?Y en 2009? Los analistas de Citigroup, que siguen de cerca ambas estrategias, creen que tampoco ser¨¢ un buen momento para apostar a la contra.
En 2008, los inversores contrarians acertaron con sus apuestas bajistas (se pusieron cortos en compa?¨ªas vinculadas al crecimiento de la econom¨ªa mundial y en tecnolog¨ªa), pero tuvieron un enorme agujero con sus apuestas largas, principalmente por la p¨¦sima evoluci¨®n del sector financiero.
Un inversor que se mueve a la contra deber¨ªa en 2009 sobreponderar la renta variable frente a la renta fija p¨²blica, insistir en su apuesta por bancos y ponerse corto en los sectores m¨¢s defensivos como salud y farmacia, seg¨²n Citigroup. "La Bolsa est¨¢ barata, y eso nos hace pensar que los contrarians pueden acertar en la selecci¨®n de activos. En cambio, para la elecci¨®n de los sectores burs¨¢tiles que lo har¨¢n mejor en Bolsa, su estrategia tendr¨ªa que apoyarse en una recuperaci¨®n en el ciclo de beneficios empresariales, algo que no esperamos hasta 2010", argumentan estos expertos.
En el Ibex 35, un inversor contrarians tendr¨ªa que sobreponderar en 2009 valores como Sacyr, BME y Gamesa, y ponerse corto en Uni¨®n Fenosa, Indra y Red El¨¦ctrica. -
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