Standard & Poor's castiga a Espa?a por la crisis econ¨®mica

A la crisis global hay que sumar una crisis particular de la econom¨ªa espa?ola -con el revent¨®n de la vivienda y el d¨¦ficit exterior como grandes fantasmas- que hace saltar algunas alarmas a las primeras de cambio. Los mercados castigan a la econom¨ªa espa?ola desde hace meses por esa raz¨®n: el Estado debe pagar m¨¢s intereses por la deuda p¨²blica que otros pa¨ªses ante las expectativas de deterioro de las finanzas p¨²blicas. La agencia de calificaci¨®n de riesgos Standard & Poor's (S&P) ech¨® ayer m¨¢s le?a a ese fuego: amenaz¨® con rebajar el rating de Espa?a ante las perspectivas de que el "muy d¨¦bil" crecimiento econ¨®mico se torne en un "sustancial empeoramiento" de las finanzas del Estado por los planes anticrisis del Gobierno.

La agencia cree que el d¨¦bil crecimiento har¨¢ empeorar las finanzas p¨²blicas

La reacci¨®n de los mercados fue fulminante: el diferencial del bono espa?ol con el alem¨¢n -un indicador clave para medir la confianza en la econom¨ªa espa?ola- escal¨® hasta m¨¢ximos desde 1997.

La deuda espa?ola a 10 a?os se pagaba ayer al 3,92%. El bono alem¨¢n, al 2,99%. El diferencial -que se ha ido ensanchando a medida que avanzaba la crisis- remite a la confianza de los inversores en uno y otro pa¨ªs. La amenaza de S&P empeora las expectativas en el caso espa?ol. Malas noticias en un contexto en el que las medidas antic¨ªclicas del Gobierno exigen m¨¢s deuda p¨²blica para tratar de suavizar el par¨®n.

La recesi¨®n est¨¢ a la vuelta de la esquina y durar¨¢ varios trimestres. Y sus consecuencias, seg¨²n S&P, ser¨¢n graves: "Un crecimiento potencial m¨¢s d¨¦bil y a la vez un sustancial y prolongado empeoramiento de las finanzas p¨²blicas". La decisi¨®n final de S&P llegar¨¢ en las pr¨®ximas semanas, por lo que el Ejecutivo resalt¨® ayer que la deuda espa?ola sigue teniendo la m¨¢xima calificaci¨®n. Pero el da?o ya est¨¢ hecho: la deuda se pag¨® m¨¢s cara desde instantes despu¨¦s de conocerse el informe. Fuentes de Econom¨ªa confiaron en que al final no se produzca la rebaja e insistieron en que el plan anticrisis persigue, precisamente, "superar los desequilibrios de la econom¨ªa [que pone de manifiesto S&P] y asegurar un crecimiento sostenido".

"Espa?a tiene un sector p¨²blico m¨¢s saneado que otros pa¨ªses del entorno, y no parece normal que sea destinataria de la primera amenaza seria de rebaja de rating", critic¨® ayer Pablo Guijarro, de AFI. El coste de la deuda es a¨²n superior en Grecia, Portugal, Irlanda o Italia, pa¨ªses muy castigados por la crisis y con una situaci¨®n de partida m¨¢s deficiente, pero que no han recibido ning¨²n toque de atenci¨®n por parte de las agencias de calificaci¨®n, cuyo papel se ha puesto en entredicho en esta crisis. Las ¨²ltimas rebajas de rating han sido para econom¨ªas como Rusia o Argentina. "Los mercados est¨¢n dictando sentencia, pero la decisi¨®n de S&P mete m¨¢s ciza?a", a juicio de Guijarro.