Acciona y Enel ultiman el acuerdo para su ruptura en Endesa

Esta vez puede ser la buena. Acciona (25% de Endesa) y el grupo italiano Enel (67%) han acelerado los contactos para cerrar el acuerdo que permita al grupo constructor vender su parte en la el¨¦ctrica con un a?o de antelaci¨®n respecto al plazo que ambas partes firmaron en el a?o 2007 para hacerse con el control de la el¨¦ctrica y desplazar a la alemana E.ON. El importe de la operaci¨®n, y m¨¢s en tiempos de crisis, marea: al menos 11.060 millones de euros. Tal cantidad de millones te?ir¨¢ de rentabilidad -plusval¨ªas de en torno a 1.700 millones- la apuesta que el presidente de Acciona, Jos¨¦ Manuel Entrecanales, realiz¨® hace menos de dos a?os, en el periodo de m¨¢s agitaci¨®n en el sector energ¨¦tico.

El consejo debe aprobar las cuentas en febrero y ah¨ª se espera el pacto

Ahora, ambas partes discuten los ¨²ltimos flecos del gran acuerdo. Y si se resuelven, Enel podr¨ªa presentar formalmente la oferta de compra a Acciona en cuesti¨®n de horas o d¨ªas. El mejor escenario, seg¨²n las fuentes consultadas, es que el consejo de Endesa, que no se re¨²ne desde noviembre pasado, aproveche la reuni¨®n en la que se deben aprobar las cuentas del ejercicio 2008 de la el¨¦ctrica -el plazo acaba el d¨ªa 28 de febrero- para formalizar la anunciada ruptura entre espa?oles e italianos.

Enel, participada por el Estado italiano, tiene todo listo para controlar Endesa por completo y acabar con lo que, a menudo, ha sido una pesadilla, llena de tira y afloja con los hombres de Entrecanales. La financiaci¨®n de la mayor parte de la compra est¨¢ lista. El grupo italiano dispone de 8.000 millones para hacer frente al grueso de la operaci¨®n y conf¨ªa en que Entrecanales acepte activos de energ¨ªas renovables de Endesa hasta cubrir el resto.

Enel ha defendido siempre que no pagar¨¢ a Endesa por encima de lo acordado en el put (opci¨®n) que vence en marzo de 2010. Sencillamente, afirma, no est¨¢ dispuesta a pagar primas que dejar¨ªan al grupo a los pies de los caballos de la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) con la probable obligaci¨®n de tener que lanzar una OPA para adquirir las acciones de los minoritarios.

Con esa premisa sobre la mesa, las negociaciones son duras. L¨®gicamente, si parte del pago de la operaci¨®n tiene que ser con activos, cada parte quiere valorarlos de una forma. Unos, los italianos, a lo que val¨ªan en los mejores tiempos; otros, los espa?oles, a lo que valen ahora mismo. Llegar al acuerdo es un trabajo de aut¨¦ntica orfebrer¨ªa para los bancos negociadores. Como lo es celebrar un consejo -el pr¨®ximo- en el que se tiene que decidir el reparto de dividendos, ordinarios y extraordinarios, tras la venta de Viesgo (propiedad de Endesa) a la alemana E.ON. Seg¨²n la f¨®rmula acordada en el put entre Acciona y Enel, el grupo constructor cobrar¨¢ la cantidad acordada, los famosos 11.060 millones, m¨¢s intereses menos el dividendo a que tenga derecho. Acciona ha manifestado en diferentes ocasiones que espera recibir en torno a 1.160 millones por dividendos extraordinarios de la venta de Viesgo y, al menos, otros 400 por el dividendo ordinario.

Si el acuerdo, tal y como est¨¢ previsto, cuaja en los pr¨®ximos d¨ªas, Acciona recibir¨¢ un importante espaldarazo. Para su apuesta en Endesa, Acciona recibi¨® cr¨¦ditos por importe de 9.200 millones, de los que, seg¨²n fuentes del grupo, no ha utilizado 1.083 millones. Con la amortizaci¨®n del cr¨¦dito -m¨¢s la desconsolidaci¨®n de la deuda de Endesa en su balance-, Acciona sanear¨¢ apreciablemente sus cuentas, lastradas por una deuda de m¨¢s de 17.500 millones. El objetivo de crear una gran empresa de renovables (acciona Energ¨ªa) est¨¢ al alcance de la mano. Aunque la experiencia ense?a que ning¨²n acuerdo est¨¢ cerrado hasta que lo est¨¢.