"Van a surgir oportunidades en el mercado"

El puesto de Colin Dyer es un observatorio privilegiado para seguir de cerca la evoluci¨®n del sector que desat¨® el terremoto econ¨®mico: el inmobiliario. Desde 2004, es consejero delegado de Jones Lang Lasalle, una consultora inmobiliaria con sede en Chicago. Una empresa presente pr¨¢cticamente en todo el mundo. Para salir de la situaci¨®n actual, Dyer conf¨ªa en que los bancos bombeen de nuevo cr¨¦dito al mercado.

P. ?Sab¨ªan que hab¨ªa una burbuja inmobiliaria?

R. ?D¨®nde?

P. En Espa?a, Reino Unido, Estados Unidos, Irlanda...

R. Hab¨ªa mucha deuda a coste baj¨ªsimo, y eso permiti¨® que los precios inmobiliarios subieran de forma muy pronunciada, sobre todo hasta 2006. El precio estaba correlacionado con el coste de la deuda. Si a eso le llamas burbuja, probablemente hab¨ªa una burbuja.

"El mercado inmobiliario se ha globalizado r¨¢pidamente"

P. ?Qu¨¦ diferencias observa entre la crisis inmobiliaria espa?ola y la de Estados Unidos?

R. Primero hablemos de las similitudes. En 2005 y 2006 el cr¨¦dito estuvo disponible y barato en todo el mundo. En 2007 la cantidad de cr¨¦dito disponible baj¨® mucho y se encareci¨® mucho. Como consecuencia, el volumen de transacciones ya baj¨® dram¨¢ticamente en 2007. Las diferencias son que en el mercado residencial espa?ol hubo claramente sobreproducci¨®n y ha provocado un exceso de oferta que no se est¨¢ absorbiendo. Y aunque los mercados comerciales y residenciales son muy diferentes en Espa?a, hay una interconexi¨®n brutal porque los promotores son los mismos, y eso evidentemente tiene efectos. Por tanto, lo que vemos es que en las crisis hay muchas m¨¢s similitudes que diferencias, y de lo que nosotros nos hemos dado cuenta es de que el mercado inmobiliario se ha globalizado r¨¢pidamente.

P. ?Cu¨¢nto creen que van a caer los precios en Espa?a?

R. Dif¨ªcil. En el mundo, en el sector comercial, un 25%. ?En Espa?a? Es dif¨ªcil, porque no hay muchas ventas. No tenemos transacciones que evidencien las posiciones de precio. En el mercado, el comprador que hay ahora es casi oportunista, y ¨¦se no fija los precios. En todo caso, pensamos que hay un poco de recorrido a la baja.

P. ?Durante cu¨¢nto tiempo?

R. Un a?o. Estamos entrando en un mercado en el que van a surgir oportunidades. Una cosa que est¨¢ limitando mucho el mercado es la no disponibilidad de financiaci¨®n. Se est¨¢n cayendo operaciones porque no hay financiaci¨®n.

P. ?Y cu¨¢nto caer¨¢n?

R. Ah¨ª hay muy poca visibilidad. Al haber un nivel de transacciones muy inferior, se hace mucho m¨¢s dif¨ªcil saber cu¨¢l es el precio real.

P. ?Qu¨¦ hace falta para salir de esa situaci¨®n?

R. Que los bancos den liquidez. Y no es un problema s¨®lo espa?ol. No se consigue dinero en casi ning¨²n lado.

P. ?C¨®mo afronta su empresa esta situaci¨®n?

R. En los ¨²ltimos cinco a?os hemos sido muy cuidadosos en hacer crecer todas las l¨ªneas de negocio. Este crecimiento nos ha permitido tener un abanico amplio de servicios y clientes que nos ha permitido mantener el nivel de ingresos. Adem¨¢s, hemos retenido y crecido en nuestra presencia global: el 40% proviene de Am¨¦rica; el 35%, de Europa, y el 25% del Pac¨ªfico, lo que nos ha permitido mantener a los clientes que buscan un servicio global. Por ¨²ltimo, hemos controlado y reducido nuestros costes, que es lo que hace cualquier compa?¨ªa en estas circunstancias.

P. En poco tiempo han adquirido dos empresas rivales, ?qu¨¦ les aportan?

R. Kemper's nos ha convertido en la compa?¨ªa m¨¢s grande de servicios retail (comercial al por menor) en Alemania y nos ha a?adido presencia geogr¨¢fica donde no ten¨ªamos. Starback era la compa?¨ªa l¨ªder en Estados Unidos en lo que llamamos representaci¨®n de inquilinos, donde nosotros ya ¨¦ramos muy fuertes. Esto nos hace l¨ªderes en el mercado sin discusi¨®n este sector. ?ste es un negocio mucho menos sensible y bastante estable porque se basa en las renovaciones de contratos cada tres o cuatro a?os.

P. ?Est¨¢n dispuestos a hacer m¨¢s adquisiciones?

R. Por razones de encaje cultural no consideramos ninguna grand¨ªsima adquisici¨®n. S¨ª estamos abiertos a oportunidades que puedan venir, pero estamos concentrados en integrar Kemper's y Starback.

P. ?Les hace repensarse la situaci¨®n actual del mercado espa?ol su estrategia en Espa?a?

R. B¨¢sicamente, no. Este a?o hemos ganado cuota de mercado en todas las actividades y pensamos seguir haci¨¦ndolo el a?o que viene. Estamos comprometidos a continuar en las l¨ªneas de negocio en las que estamos.

P. ?Pero c¨®mo les afecta la crisis espa?ola?

R. Donde m¨¢s hemos sufrido es en mercado residencial y capital markets. En los dem¨¢s ha habido un crecimiento del que estamos muy contentos. En el sector que m¨¢s hemos crecido es en la arquitectura. Compramos una compa?¨ªa en 2006 y ha sido un ¨¢rea de crecimiento importante.

P. ?Est¨¢ en consonancia esto con la evoluci¨®n de la compa?¨ªa en otros mercados?

R. S¨ª. Lo interesante es c¨®mo se ha globalizado la situaci¨®n, porque probablemente es la primera vez que la crisis es global.

P. ?Y c¨®mo ve el mercado a medio plazo?

R. A pesar de la crisis financiera, hay otra tendencia clar¨ªsima: las multinacionales est¨¢n cada vez queriendo proveerse de servicios globales para que les acompa?en en todo. Adem¨¢s, con las dificultades, las compa?¨ªas miran m¨¢s a la calidad, la fiabilidad y la confianza, y ah¨ª nosotros ganamos mercado. Otra cosa que pasa es que hay un crecimiento muy r¨¢pido del outsourcing inmobiliario. Esto es dar servicios a empresas: transacciones, ejecutar alquileres, ventas, ejecuci¨®n de obras... Las compa?¨ªas hacen outsourcing inmobiliario porque quieren ahorrar. Y si nos dan a nosotros la gesti¨®n del servicio inmobiliario es porque conf¨ªan en que nosotros somos m¨¢s profesionales y m¨¢s eficientes, y conseguir ahorro as¨ª. Esto es una tendencia que en Estados Unidos se produce en los ¨²ltimos 10 a?os, en Europa se ve en los ¨²ltimos meses.