El regreso de Jazztel

A Leopoldo Fern¨¢ndez Pujals no se le puede acusar de falta de tes¨®n. Cuatro a?os despu¨¦s de entrar en el capital de Jazztel y convertirse en su presidente, la operadora empieza a mostrar resultados. La idea de que puede ser perfectamente viable, rechazada hace poco por analistas e inversores, va ganando puntos. La prueba del algod¨®n han sido sus recientes ganancias de valor en el parqu¨¦. En etapas m¨¢s normales ya hubiera sido destacable el hecho de haber subido su valor de 0,16 a 0,28 c¨¦ntimos por acci¨®n en lo que va de a?o (un 75% m¨¢s). Pero en momentos como el actual es una haza?a, ya que, pese a las subidas de marzo, el Ibex lleva perdido un 12% desde principios de a?o. La compa?¨ªa, que val¨ªa 240 millones al cierre de diciembre, est¨¢ ahora por encima de los 400 millones.

En 2008, el 80% de sus altas fueron clientes de la competencia

Todo esto porque la operadora est¨¢ batiendo marcas en captaci¨®n de clientes. Y en un entorno dif¨ªcil. "Llevamos varios trimestres crecientes en clientes y en ingresos", subraya Jos¨¦ Miguel Garc¨ªa Fern¨¢ndez, su consejero delegado, "y eso, l¨®gicamente, tiene efectos sobre el valor en Bolsa". Jazztel, que hasta el segundo trimestre de 2007 sufr¨ªa p¨¦rdidas de clientes netos, empez¨® a partir de septiembre de ese a?o una carrera ascendente que parece acentuarse a cada trimestre que pasa: 7.200 nuevos clientes netos en el tercer trimestre del 2007; 22.400 en el primer trimestre del 2008; 30.800 en el tercero y 40.100 en el cuarto. La operadora termin¨® el a?o con 375.000 clientes activos, el 47% m¨¢s que los 255.000 del 2007. Entre octubre y diciembre logr¨® hacerse con el 18% de todos los nuevos clientes netos, convirti¨¦ndose incluso en la segunda en captaci¨®n despu¨¦s de Telef¨®nica.

Esta afluencia de altas ha empujado los ingresos y, lo que es m¨¢s importante, la rentabilidad de las operaciones. La cifra de negocio se elevaba el a?o pasado un 15%, hasta los 348 millones de euros. De hecho, la cifra creci¨® todos los trimestres y se aceler¨® en el cuarto, con casi 100 millones de ingresos. ?Resultado? Sus p¨¦rdidas, de 102 millones en 2007, se rebajaron a 79 millones de euros el a?o pasado. Ya el Ebitda fue totalmente positivo en 2008: seis millones de euros.

De seguir este proceso de recuperaci¨®n, Jazztel cuenta con tener beneficios el a?o que viene. Garc¨ªa, que antes de acceder a su actual cargo en la operadora en 2006 era consejero delegado de Cable & Wireless en el Reino Unido, espera un Ebitda de entre 20 a 50 millones de euros para este a?o. "Teniendo en cuenta que el grueso de la inversi¨®n est¨¢ hecho y los costes estabilizados, el margen bruto en los nuevos clientes se dispara", asegura.

La compa?¨ªa dispone ahora mismo de una estructura capaz de soportar una masa de operaciones muy superior a la actual. "Contamos", explica Garc¨ªa, "con 28.000 kil¨®metros de red troncal de fibra, otros 5.000 de red urbana y unas 600 centrales". La operadora ha actuado con contundencia sobre los costes. Ha trabajado sobre cuestiones como la eliminaci¨®n de l¨ªneas alquiladas, la optimizaci¨®n de los procesos de atenci¨®n al cliente e incluso la plantilla, que se ha reducido, pese al incremento del tr¨¢fico.

A¨²n m¨¢s llamativo que las subidas de facturaci¨®n y de clientes es, para los inversores, el hecho de que Pujals y su equipo las hayan previsto. Estos incrementos no han sido fruto de un golpe de suerte, sino de una estrategia y unas previsiones (el Plan 2008-10) que se han cumplido e incluso superado en clientes y resultado neto. De ah¨ª la revitalizaci¨®n burs¨¢til del valor. Los inversores parecen dispuestos a creerse ahora las previsiones de la compa?¨ªa para el 2009 y el 2010. Jazztel prev¨¦ para este a?o una facturaci¨®n de entre 450 y 480 millones de euros, un 34% m¨¢s que el a?o pasado, y una reducci¨®n de las p¨¦rdidas a 50 o 60 millones. Tambi¨¦n prev¨¦ un 31% m¨¢s de clientes, hasta alcanzar los 490.000.

Pero, ?qu¨¦ es lo que est¨¢ llevando a m¨¢s usuarios a decantarse por Jazztel? "Lo primero", asegura Garc¨ªa, "que hemos procurado dar la m¨¢xima calidad. Somos la operadora con mejor relaci¨®n precio-calidad; damos la mayor velocidad con un precio que te permite ahorrar unos 200 euros al a?o frente a Telef¨®nica, no cobramos por las llamadas a [los servicios de] atenci¨®n al cliente y te devolvemos el dinero si no est¨¢s satisfecho".

Seg¨²n destaca el consejero delegado, hubiera sido dif¨ªcil lograr estos resultados de no "ser Jazztel el operador alternativo con m¨¢s kil¨®metros de fibra, mayor n¨²mero de centrales y haber hecho una serie de inversiones que nos han permitido iniciativas como ser los primeros en introducir el ADSL 2 +".

A Jazztel no parece preocuparle la prevista ralentizaci¨®n del mercado de ADSL en Espa?a, quiz¨¢ porque el crecimiento de sus ingresos en 2008 fue del 16%, mientras que el del sector se limit¨® al 3%. Al margen de que, seg¨²n explica la compa?¨ªa en su plan estrat¨¦gico, la penetraci¨®n de banda ancha es de 16,8 l¨ªneas por 100 habitantes en Espa?a, frente a una proporci¨®n de 20,9 l¨ªneas de los cuatro grandes pa¨ªses, Jazztel conf¨ªa m¨¢s en atraer clientes de otras operadoras que en los nuevos. En 2008, el 80% de sus altas fueron clientes procedentes de la competencia. Garc¨ªa considera que esta ser¨¢, pues, su gran v¨ªa de crecimiento en el futuro.

"Nuestro empe?o pasa por buscar esos clientes que no est¨¢n contentos, que buscan un mejor servicio, que son cada vez m¨¢s y que tienen cada vez menos dificultades para hacerlo, ya que las barreras que lo imped¨ªan se han ido desmontando", subraya el consejero delegado.