La menor demanda de acero lastra a Acerinox

El mercado de los aceros inoxidables se caracteriz¨® en el primer trimestre del a?o por un nivel muy bajo de demanda, condicionado por la recesi¨®n econ¨®mica mundial, as¨ª como por el par¨®n de la actividad industrial. En este contexto, la cuenta de resultados de las empresas sider¨²rgicas se ha resentido con fuerza. Acerinox, por ejemplo, ha visto c¨®mo sus ventas ca¨ªan un 60% entre enero y marzo en comparaci¨®n con el mismo periodo anterior. Adem¨¢s, la compa?¨ªa cerr¨® el trimestre con unas p¨¦rdidas de 93 millones de euros, frente a unos beneficios de 66 millones en 2008.

Tras analizar los resultados, Citigroup ha publicado una nota sobre sus conclusiones acerca de Acerinox. Los expertos del banco estadounidense reconocen que el escenario es dif¨ªcil para el sector, pero creen que en el primer trimestre de 2009 ha podido marcar lo peor del ciclo para Acerinox tanto en su cotizaci¨®n como en sus resultados. "Los precios del acero para las entregas de pedidos en mayo tanto para Europa como para EE UU han aumentado, y esperamos que esto se traduzca en una mejora en el beneficio operativo". Citigroup mantiene su recomendaci¨®n de mantener para Acerinox con un precio objetivo de 11 euros por acci¨®n. Esta valoraci¨®n se sit¨²a un 9% por encima del actual precio de mercado de los t¨ªtulos. "El panorama a medio plazo para el sector del acero inoxidable no es demasiado esperanzador, debido a un exceso de capacidad disponible en la industria, pero pensamos que es mejor que el panorama que tienen el acero derivado del carb¨®n".

Citi cree que lo peor de la crisis ya est¨¢ reflejado en la cotizaci¨®n y en las cuentas

Las cifras trimestrales de Acerinox han estado por debajo de las previsiones que manejaba JPMorgan. El banco mantiene su consejo de infraponderar el valor en cartera. "Aunque creemos que los inventarios de acero inoxidable est¨¢n en niveles bajos, la visibilidad sigue siendo limitada y hay incertidumbre acerca de si la recuperaci¨®n del mercado llegar¨¢ en el tercer trimestre de este a?o o si esa recuperaci¨®n ser¨¢ sobre todo un modesto realmacenamiento de las existencias", advierten los expertos de JPMorgan. "No obstante, las previsiones de Acerinox son m¨¢s optimistas que los comentarios que han hecho algunos de sus competidores como Outokumpu".

A pesar de llevar algunos trimestres en n¨²meros rojos, Acerinox mantiene invariable su pol¨ªtica de retribuci¨®n al accionista. El Consejo de Administraci¨®n propondr¨¢ a la junta de accionistas un dividendo complementario con cargo al ejercicio 2008 de 0,15 euros brutos por acci¨®n, a pagar el pr¨®ximo mes de julio, as¨ª como una devoluci¨®n de prima de emisi¨®n de 0,1 euros por acci¨®n, a efectuar en octubre. La retribuci¨®n total del pasado ejercicio ascender¨¢ a 0,45 euros. "Esto demuestra que la compa?¨ªa se muestra confortable con su actual situaci¨®n financiera", deducen los analistas de JPMorgan. -