Lo que ordene el Gobierno de su majestad

Casi todo lo referente al Royal Bank of Scotland

ha cambiado radicalmente, pero no su naturaleza impredecible. Las compulsivas operaciones de sir Fred Goodwin, el pragm¨¢tico y emprendedor ex consejero delegado, hac¨ªan que resultara dif¨ªcil predecir el tama?o y la forma futuros de RBS. Esto no ha cambiado con Stephen Hester, aunque ahora el ¨¦nfasis se pone en la reducci¨®n de tama?o, no en las adquisiciones.

Cuando lo nombraron el pasado octubre, Hester ten¨ªa dos objetivos: estabilizar el banco y librarse de la participaci¨®n dominante en manos de Reino Unido. El Gobierno aport¨® primero un capital de 20.000 millones de libras, con lo que adquiri¨® una participaci¨®n del 70%. Como result¨® insuficiente, RBS tuvo que comprar al Estado un seguro de 325.000 millones de libras para sus peores pr¨¦stamos, lo cual har¨¢ que la participaci¨®n estatal aumente. Desde entonces, el precio de las acciones ha subido de 10 a m¨¢s de 50 peniques, aunque sigue muy por debajo de la cotizaci¨®n m¨¢xima de 688 peniques que lleg¨® a alcanzar en 2007.

Hester ha hecho sentir su presencia. Completar¨¢ el proceso de estabilizaci¨®n manteniendo el coeficiente de capital social de RBS en el 8% -el doble del que defend¨ªa Goodwin-, al tiempo que ha reducido los pr¨¦stamos del banco y potenciado los dep¨®sitos. Esto se conseguir¨¢ reduciendo considerablemente carteras desmedidas como la de inmuebles comerciales y buena parte del lastre dejado por la desastrosa compra de grandes trozos del banco holand¨¦s ABN Amro efectuada por Goodwin.

Si todo sale bien, Hester seguir¨¢ teniendo un banco con una posici¨®n destacada en el mercado del pr¨¦stamo brit¨¢nico, un gran banco mayorista y de inversi¨®n -aunque comprender¨ªa un tercio y no el 60% del balance general-, una gran presencia en el sector de seguros y grandes bancos comerciales tanto en Reino Unido como en EE UU.

Pero dos factores nublan el panorama. Uno es la Comisi¨®n Europea, que golpear¨¢ duramente a RBS por aprovecharse del contribuyente brit¨¢nico. La Comisi¨®n quiere reducir el 30% de cuota de mercado que RBS tiene en el pr¨¦stamo a peque?as y medianas empresas, tal vez escindiendo una buena parte de la actividad y vendi¨¦ndosela a un competidor.

El otro factor es el mayor accionista de RBS. Reino Unido quiere rentabilizar su inversi¨®n, aunque signifique vender negocios ahora esenciales. Si los precios de los activos financieros empiezan a subir, no puede descartarse la venta de la aseguradora Direct Line, del banco comercial estadounidense Citizens Bank o del banco de inversi¨®n de RBS, de acuerdo con una fuente conocedora de la situaci¨®n. -