Econom¨ªa entierra el riesgo de deflaci¨®n tras el alza de precios de noviembre

El ¨ªndice de precios al consumo (IPC) volvi¨® a bailar en noviembre al ritmo que impone el mercado del petr¨®leo. Por primera vez desde el oto?o de 2008, la comparaci¨®n interanual de la cotizaci¨®n del brent arroja un saldo positivo. En un paso sincronizado, el IPC de noviembre acab¨® con ocho meses de retrocesos, al reflejar una subida anual del 0,3%. El secretario de Estado de Econom¨ªa, Jos¨¦ Manuel Campa, dio por terminada as¨ª "la ca¨ªda transitoria" de los precios de consumo.

Campa mantuvo que lo ocurrido en los ¨²ltimos ocho meses ha sido "un episodio temporal de desaceleraci¨®n de precios" y que el IPC de noviembre viene a dar la raz¨®n al Ministerio de Econom¨ªa, "que siempre ha descartado un escenario de deflaci¨®n".

El protagonismo del petr¨®leo en los vaivenes del ¨ªndice de precios ha sido absoluto en el ¨²ltimo a?o y medio, y lo volvi¨® a ser en noviembre. Seg¨²n el Instituto Nacional de Estad¨ªstica, m¨¢s del 80% de la variaci¨®n entre el IPC de octubre (-0,7%) y el del mes pasado (0,3%) se debe a la repercusi¨®n del precio del crudo. Si en noviembre de 2008 el barril de brent rondaba los 43 euros, en noviembre de este a?o super¨® los 52 euros. Y la evoluci¨®n m¨¢s reciente (el barril sigue en 50 euros, cuando en diciembre de 2008 baj¨® hasta 30), permite anticipar que los precios remontar¨¢n al cierre del a?o.

"El IPC de diciembre estar¨¢ entre el dato actual y el 1%", asegur¨® Campa en conferencia de prensa. Los expertos creen que estar¨¢ m¨¢s cerca del 1%.

Las alarmas sobre el riesgo de deflaci¨®n, que Econom¨ªa cree definitivamente eliminado, se activaron por la evoluci¨®n de la inflaci¨®n subyacente, ¨ªndice que excluye la distorsi¨®n del crudo. En octubre, se situ¨® en un m¨ªnimo hist¨®rico (0,1%), y habr¨ªa sido ya negativa sin la subida de impuestos al tabaco. Los expertos advirtieron ah¨ª un s¨ªntoma de la debilidad del consumo, una espoleta habitual de la espiral deflacionista: las expectativas de precios a la baja reducen los m¨¢rgenes empresariales, lo que acaba en m¨¢s paro y m¨¢s debilidad del consumo.

En noviembre, la inflaci¨®n subyacente dio una m¨ªnima se?al de recuperaci¨®n (pas¨® al 0,2%) de la mano de subidas de precios en el grupo de vestidos y calzados y en los alimentos elaborados (sobre todo, por el alza del aceite de oliva). Adem¨¢s, por primera vez este a?o, la proporci¨®n de bienes y servicios en tasa negativa descendi¨® (del 44,5% al 37%).

Pese al alza de noviembre, la tasa interanual del IPC se queda muy lejos del 2% que activa la paga compensatoria del Gobierno a los pensionistas por desviaci¨®n de la inflaci¨®n. Seg¨²n el Ministerio de Trabajo, es la primera vez desde 1998 que esto ocurre: las pensiones contributivas subieron este a?o un 2% y las m¨ªnimas hasta un m¨¢ximo del 7,3%, muy por encima de la inflaci¨®n de noviembre que fija la referencia. En total, Trabajo calcula una ganancia de 1.360 millones en el poder adquisitivo de ocho millones de pensionistas.