La Bolsa puede subir m¨¢s, pero v¨¦ndame un dep¨®sito

Los peque?os inversores est¨¢n hechos un l¨ªo. La Bolsa sube cerca de un 70% desde marzo pasado y muchos de ellos se han perdido el rebote. La econom¨ªa real est¨¢ lejos de salir del agujero y cuesta entender c¨®mo en un entorno tan sombr¨ªo los mercados de valores pueden disfrutar de semejantes revalorizaciones. El ser humano, y m¨¢s si ¨¦ste es inversor, suele tener comportamientos gregarios, y ahora toca ser m¨¢s optimista con la renta variable. La comparaci¨®n entre el rendimiento reciente de las distintas clases de activos no deja mucho margen para decir lo contrario. La recobrada fe burs¨¢til, sin embargo, se queda en palabras. Los hechos de los ahorradores siguen anclados en estrategias conservadoras.

Ocho de cada 10 ahorradores cree que la crisis a¨²n durar¨¢ un a?o o m¨¢s

?stas son las principales conclusiones de la d¨¦cima oleada de la Encuesta de Confianza del Inversor de J. P. Morgan Asset Management que publica EL PA?S, y que corresponde al periodo comprendido entre los meses de octubre y diciembre pasados. Es cierto que el n¨²mero de inversores pesimistas -aquellos que creen "probable" o "muy probable" que los mercados caigan en los pr¨®ximos seis meses- disminuye con respecto a oleadas anteriores, situ¨¢ndose en el 24,5% de los encuestados frente al 29,4% del trimestre anterior. Pero este movimiento no implica que los ahorradores se pasen autom¨¢ticamente al bando de los optimistas, sino que muchos se recolocan en el grupo que considera que los ¨ªndices se mantendr¨¢n en los niveles actuales dentro de seis meses. Los optimistas -ven "probable" o "muy probable" alzas adicionales en los mercados- representan el 28,4% del total frente al 26,4% de la oleada anterior.

Esta visi¨®n del mercado por parte de los ahorradores se traduce en un repunte del ¨ªndice de confianza del J. P. Morgan AM. Este indicador abandona el terreno negativo y se sit¨²a en 0,52 puntos, su nivel m¨¢s alto en dos a?os. Este optimismo, sin embargo, queda descafeinado si se observan otras respuestas que incluye la encuesta. A la pregunta de cu¨¢les son los productos en los que probablemente invierta en el primer semestre, los inversores se decantan en un 65,4% de los casos por activos sin riesgo (dep¨®sitos, libretas o cuenta de ahorro). La preferencia por estos productos, a pesar del rebote burs¨¢til y de los bajos tipos de inter¨¦s, sube en esta oleada frente a trimestres anteriores. El segundo producto m¨¢s demandado son los planes de pensiones (15%) y despu¨¦s, a gran distancia, los fondos de inversi¨®n (3,5%). S¨®lo el 1,6% asegura que comprar¨¢ renta variable.

Otro dato que sugiere que el miedo sigue instalado en el cuerpo de los inversores es que el 52,2% de los encuestados afirma que lo que m¨¢s sigue valorando a la hora de invertir es "no perder dinero". El 30,5% se?ala que est¨¢ dispuesto a sacrificar menos rentabilidad a cambio de cierta seguridad, y s¨®lo el 17,3% dice que su m¨¢ximo objetivo es "conseguir la m¨¢xima rentabilidad".

Los inversores siguen viendo el mayor potencial de subida en la Bolsa estadounidense, ya que creen que ser¨¢ la econom¨ªa que primero salga de la crisis, seguida por los mercados europeos. En el caso del mercado espa?ol, s¨®lo el 11,5% cree que ser¨¢ el que m¨¢s avance entre enero y junio. Los mercados emergentes fueron los que m¨¢s subieron en 2009, pero los inversores no creen que vuelvan a encabezar las alzas en 2010.

En 2009 se vivi¨® una clara dicotom¨ªa entre el comportamiento de la econom¨ªa real y la evoluci¨®n burs¨¢til. Los inversores creen que esta situaci¨®n se mantendr¨¢ en 2010. Mientras repunta la confianza en la evoluci¨®n de los mercados financieros, 8 de cada 10 encuestados no cree que se deje atr¨¢s la crisis econ¨®mica antes de un a?o.

Precisamente la crisis econ¨®mica es el evento que m¨¢s tienen en cuenta los ahorradores a la hora de tomar sus decisiones de inversi¨®n, seguida muy de cerca por la evoluci¨®n de los tipos de inter¨¦s y del Eur¨ªbor. -