C¨®mo subirse a la locomotora

DWS Investments, la gestora de fondos de Deutsche Bank, ha registrado en Espa?a uno de sus fondos m¨¢s representativos: DWS Deutschland. Este producto lleva 16 a?os en el mercado e invierte en renta variable alemana.

Con motivo de este lanzamiento pas¨® por Madrid esta semana la gestora del fondo, Henning Gebhardt, quien se mostr¨® optimista en relaci¨®n con el mercado alem¨¢n. Existen dos aspectos fundamentales por los que DWS tienen una visi¨®n positiva en relaci¨®n con la llamada locomotora europea frente al resto de pa¨ªses de la zona euro. En primer lugar, Alemania parte de una situaci¨®n "mucho m¨¢s favorable" debido a que posee un menor endeudamiento tanto del sector p¨²blico como del privado, un d¨¦ficit fiscal controlado, un mercado inmobiliario saneado, una tasa de ahorro elevada y un "enorme potencial de crecimiento" de la demanda interna. Asimismo, esta gestora destaca que el pa¨ªs posee una "fuerte exposici¨®n" al sector exportador y es uno de los principales beneficiados de la recuperaci¨®n econ¨®mica global, y en concreto, de la de los pa¨ªses emergentes.

Muchas empresas alemanas tienen una alta exposici¨®n a los pa¨ªses asi¨¢ticos

Las exportaciones de Alemania suponen casi el 50% de su PIB, mientras en el caso espa?ol apenas alcanzan el 25%. "En un contexto en el que el proceso de desapalancamiento lastrar¨¢ el ritmo de crecimiento en aquellas econom¨ªas m¨¢s maduras, la exposici¨®n al crecimiento estructural de los mercados emergentes deber¨ªa convertirse en un factor importante", seg¨²n DWS. En este sentido, dentro de la Bolsa alemana existe un amplio grupo de compa?¨ªas que generan m¨¢s del 20% de sus ventas en pa¨ªses emergentes de Asia. El fabricante de material deportivo Adidas, por ejemplo, obtiene el 25% de sus ingresos en esta regi¨®n; BASF, el 23%; Linde, el 32%, y Merck, el 26%.

Otro punto fuerte de la renta variable alemana, seg¨²n esta gestora, tiene que ver con la reestructuraci¨®n acometida por muchas de sus empresas a trav¨¦s de ambiciosos programas de recorte de costes. "La recuperaci¨®n de los beneficios empresariales en Alemania podr¨ªa empezar a aventajar al resto de Europa continental debido al mayor componente c¨ªclico de las empresas y al exitoso programa de reestructuraci¨®n emprendido por las empresas". Los valores que m¨¢s pesan en la cartera del fondo DWS Deutschland son, por este orden, E.ON, Siemens, Allianz, Bayer, BASF, KSB, RWE, Munich Re, Deutsche Bank y Daimler.