Criaturas de la crisis

Proyectos, a docenas. Decisiones, en cuentagotas. ?se es el ritmo al que Europa combate la crisis. Esta semana, ni el Eurogrupo ha destilado nada sobre c¨®mo ayudar a Grecia. Ni el Ecofin ha hecho m¨¢s que aplazar la decisi¨®n sobre el control de los fondos de alto riesgo.

Pero ¨¦sta no es una crisis cualquiera. La prueba est¨¢ en la cantidad de recetas que, para combatirla y regular el vac¨ªo, se formulan. ?Riqueza intelectual o cortinas de humo? Sin exhaustividad, y limitadas a la UE, recogemos siete propuestas postuladas por responsables pol¨ªticos, que llevan traducci¨®n institucional: crean mecanismos o entidades para completar la zona euro con una uni¨®n econ¨®mica. Alg¨²n d¨ªa pediremos cuentas:

- 1. Un fondo de rescate. O de emergencia, para ayudar a los pa¨ªses del euro cuya deuda soberana es vulnerable al ataque de los especuladores, para que puedan hacerles frente. Y en su caso, evitar la suspensi¨®n de pagos de dicha deuda. Este fondo se basa en el art¨ªculo 122 del nuevo Tratado de Lisboa, que prev¨¦ ayudas en casos excepcionales. Este "mecanismo de estabilidad" propuesto el 2 de marzo por el PSE podr¨ªa "ser gestionado" por el Banco Europeo de Inversiones, propone su presidente Poul Nyrup Rasmussen, ex primer ministro dan¨¦s (Le Monde, 6 de marzo; Cinco D¨ªas, 15 de marzo). En discusi¨®n abierta.

- 2. Un FME. Versi¨®n m¨¢s ambiciosa (y para el largo plazo) del fondo anterior, ser¨ªa un FMI de ¨¢mbito europeo. En la propuesta de Daniel Gros y Thomas Mayer (CEPS Policy Brief n¨²mero 202, febrero 2010), lo financiar¨ªan los pa¨ªses incumplidores de los criterios de Maastricht. Ex directivos del FMI opinan a favor, porque Europa debe resolver sus propios problemas (St¨¦phane Coss¨¦, Le Monde, 12 de febrero); y en contra, por costoso y porque duplica un organismo ya existente (Joaquim Muns, La Vanguardia, 14 de marzo). El gran impulso pol¨ªtico se lo dio el ministro alem¨¢n de Hacienda, Wolfgang Schauble (Finantial Times, 12 de marzo), pero a cambio de un paquete de sanciones y limitaciones que aplastan la idea constructiva original. En discusi¨®n abierta.

- 3. Un Tesoro europeo. El primer ministro belga, Yves Leterme, ha relanzado (Le Monde, 6 de marzo) la idea de "crear un Tesoro com¨²n de la zona euro o una Agencia Europea de la Deuda". Dar¨ªa alcance com¨²n a las deudas nacionales, a las que ir¨ªa sustituyendo, creando un mercado de mayor tama?o, que financiar¨ªa las infraestructuras necesarias y desarrollar¨ªa una pol¨ªtica presupuestaria antic¨ªclica: eso que tiene EE UU y no la UE (Ant¨®n Costas, Negocios, EL PA?S, 7 de febrero). Un manifiesto a favor de un "Tesoro ?nico Europeo" se lanz¨® en Espa?a en junio por la Fundaci¨®n Alternativas/No nos resignamos (P¨²blico, 4 de junio). En discusi¨®n incipiente.

- 4. Agencia p¨²blica de calificaci¨®n. Las tropel¨ªas de las agencias de calificaci¨®n o rating (que bendijeron como solventes a bancos quebrados) han segregado un antivirus, para evitar que ahora repitan sectarismo inverso con los pa¨ªses. Ministros europeos de Finanzas reivindican una agencia p¨²blica de calificaci¨®n, porque "un banco central puede juzgar mejor la situaci¨®n econ¨®mica de un pa¨ªs que tres se?ores sentados en una oficina de Nueva York", declar¨® a Reuters el ministro austriaco Ewald Nowotny el 3 de marzo. En discusi¨®n.

- 5. Fondos de alto riesgo o hedge funds. Ni regulados ni controlados, vehiculan dos billones de euros en Europa, la mitad del movimiento de capitales. La Comisi¨®n prepar¨® en abril de 2009 una directiva para ponerlos en cintura. Reino Unido quiere aguarla, pues la City concentra el 80% de sus sedes y se opone a que Bruselas controle cu¨¢les son los fondos autorizados a operar. La pol¨¦mica (aplazada anteayer en el Ecofin, a petici¨®n de Gordon Brown, hasta despu¨¦s de las elecciones brit¨¢nicas de mayo), se calent¨® tras conocerse que algunos de estos fondos han especulado contra el euro durante la crisis griega. Texto en COM(2009)207 final. Cerca de la decisi¨®n.

- 6. Supervisi¨®n financiera. En mayo pasado Bruselas alumbr¨® un sistema de supervisi¨®n financiero com¨²n para evitar los riesgos en que incurri¨® la banca. Tendr¨¢ tres autoridades (banca, seguros y mercados) de control "micro", bajo el paraguas del Sistema Europeo de Supervisores Financieros. Y un Consejo Europeo de Riesgo Sist¨¦mico, "macro" para detectar a tiempo la formaci¨®n de burbujas. Atascado en la Euroc¨¢mara, que exige m¨¢s rigor, debe aprobarse en julio. Texto en COM(2009)252 final. Cerca de la decisi¨®n.

- Y 7. Tasa Tobin. El pasado verano lord Turner (presidente de la Autoridad Reguladora de Servicios Financieros brit¨¢nica) abander¨® la resurrecci¨®n de la idea del Nobel James Tobin, que en 1970 propuso tasar con un peque?o porcentaje todas las transacciones financieras internacionales. Estabilizar¨ªa el sistema, evitar¨ªa los movimientos especulativos y/o paliar¨ªa urgencias mundiales (desastres, pobreza). Gordon Brown y otros presidentes le apoyaron, y el G-20 se comprometi¨® a estudiar su viabilidad. Sigue en la sala de espera.