La pasta vuelve al parqu¨¦

Casi 1.100 tiendas (632 en Espa?a y 460 en el extranjero) parecen muchas, pero no son suficientes para los actuales propietarios de Telepizza -el fondo de inversi¨®n Permira y la familia Ballv¨¦-, que compraron la cadena de comida r¨¢pida a domicilio a finales de 2006 por unos 850 millones de euros (un precio m¨¢s alto de lo previsto debido a la aparici¨®n de dos contraofertas) y que empiezan a plantearse ahora su venta a trav¨¦s de una OPV en fecha no muy lejana.

El n¨²mero de establecimientos no les parece suficiente a los due?os porque con ¨¦l Telepizza a¨²n no ha logrado alcanzar la masa de Ebitda necesaria para poder colocar la cadena en Bolsa al precio que esperan obtener por ella, entre los 1.200 a 1.400 millones de euros. Una cifra que permitir¨ªa al fondo de capital riesgo presentar unas interesantes plusval¨ªas a sus inversores.

Habr¨¢ m¨¢s tiendas en Am¨¦rica Latina y en peque?as ciudades espa?olas

El problema es que para que esto suceda, la empresa tendr¨¢ que crecer bastante m¨¢s deprisa de lo que lo ha hecho en los ¨²ltimos a?os. Telepizza ha aumentado su red de tiendas en un 24,6% entre 2006 y 2009, una etapa en la que el Ebitda subi¨® desde los 60 a los 77 millones de euros. No est¨¢ mal, sobre todo teniendo en cuenta la crisis, pero el plan de Permira y los Ballv¨¦ es mucho m¨¢s ambicioso: su objetivo es, seg¨²n fuentes pr¨®ximas al grupo, llegar a los 100 millones, algo que podr¨ªan lograr en 2011 o 2012 y que les permitir¨ªa una salida al parqu¨¦ en buenas condiciones.

Pero ?de d¨®nde saldr¨¢n los nuevos ingresos? "Nuestro plan", explica Pablo Juantegui, nuevo consejero delegado de Telepizza, "es que el crecimiento venga b¨¢sicamente del ¨¢rea internacional, ya que en Espa?a las posibilidades empiezan a ser m¨¢s limitadas". Adem¨¢s, porque la empresa ha demostrado moverse bien fuera de Espa?a, donde tiene ya el 42% de su red de tiendas en pa¨ªses como Portugal (115), Polonia (118) y Chile (100). Tambi¨¦n entr¨® hace poco en Centroam¨¦rica, donde tiene ya 122 tiendas (casi todas franquicias) en Guatemala y El Salvador, en Andorra (4) y en Dubai (1).

Dada esta vocaci¨®n, no es casual que los propietarios de la cadena madrile?a hayan elegido como nuevo primer ejecutivo a un profesional con el perfil de Juantegui, quien antes de venirse a Telepizza, en noviembre pasado, ejerc¨ªa como consejero delegado de Sanitas y como responsable de BUPA (la matriz) para Am¨¦rica, Europa y Oriente Pr¨®ximo. Despu¨¦s de mucho mirar, el nuevo consejero delegado ha decidido que el grueso del plan de expansi¨®n internacional de Telepizza se desarrolle en Latinoam¨¦rica, "que es", dice, "nuestro mercado natural y una zona donde las cosas nos van muy bien". Especialmente Chile, mercado en el que Telepizza dobl¨® su tama?o el a?o pasado y que "vamos a utilizar como punta de lanza para crecer".

El plan se desarrollar¨¢, sin embargo, con prudencia para evitar problemas como los ocurridos en el pasado, cuando Telepizza se vio obligada a abandonar mercados como M¨¦xico, Marruecos y el Reino Unido. Y el ¨¦nfasis en el ¨¢rea exterior no supone tampoco que se olvide Espa?a. Eso s¨ª, teniendo en cuenta que aqu¨ª las posibilidades de crecimiento son ya muy limitadas, lo que obligar¨¢ a la empresa a buscar sus ingresos m¨¢s a partir de esfuerzos en marketing, nuevas tecnolog¨ªas (ventas online y uso del CRM) y nuevas l¨ªneas de productos que de un aumento de la red. "Vemos el mapa de tiendas bastante completo", explica Juantegui. "Puede que haya mejoras, ampliaciones o reubicaciones, pero aperturas netas, muy pocas".

La ¨²nica excepci¨®n se har¨¢ en ciudades de menos de 30.000 habitantes. Juantegui ha decidido rescatar un proyecto presentado por Telepizza hace a?os y que no lleg¨® a ponerse en marcha -la apertura de puntos de venta en peque?as ciudades- quiz¨¢ porque exig¨ªa una alteraci¨®n del modelo de franquicia utilizado, algo que ahora s¨ª se va a acometer. Con pocas posibilidades de hacer crecer la red, la empresa est¨¢ apostando por los nuevos productos como la soluci¨®n m¨¢gica para multiplicar ventas.

Estos ¨²ltimos meses, la empresa de "el secreto est¨¢ en la masa", y que hasta hace poco era b¨¢sicamente la de la pizza, se ha dedicado a lanzar una panoplia de ofertas como es el caso del pollo asado, las ensaladas, el telekebab o las hamburguesas, esto al mismo tiempo que ha hecho esfuerzos por innovar en materia de pizzas. "Acabamos de lanzar", explica Juantegui, "la roller, una pizza con los bordes rellenos de queso. Y seguiremos introduciendo cosas nuevas. Nuestra intenci¨®n es seguir sorprendiendo al consumidor".

No se trata s¨®lo de ofrecer m¨¢s opciones en un men¨² antes cort¨ªsimo, explica el consejero delegado de Telepizza. La ampliaci¨®n de la oferta, dice, busca un cambio en la actitud de los consumidores a la hora de coger el tel¨¦fono y llamar a uno de los centenares de puntos de venta de la empresa. "Tradicionalmente", se?ala, "hemos sido una oferta muy dirigida a los clientes de fin de semana. Queremos y podemos llegar a un p¨²blico m¨¢s amplio; por ejemplo, consumidores de entre semana, y tambi¨¦n a la gente en su lugar de trabajo. Podemos ser una soluci¨®n a la comida de muchas personas que no pueden desplazarse a su domicilio para almorzar".

La nueva estrategia tiene riesgos. Exige mayores inversiones, m¨¢s gasto en publicidad y eleva los costes operativos. S¨®lo tiene sentido si produce un incremento notable de la facturaci¨®n. Algunos dudan de que alguien llame a Telepizza para pedir pollo o hamburguesas. Una aserci¨®n que el nuevo consejero delegado prefiere no comentar. "Es muy pronto para sacar conclusiones", afirma. "Hay productos como el pollo que se han lanzado en septiembre u octubre. Tampoco hemos hecho una comunicaci¨®n masiva con ese producto. Hace falta tiempo". Asegura, eso s¨ª, para alejar dudas, que Telepizza ha salido indemne de la crisis. "2009 ha sido un a?o muy duro", reconoce, "con una bajada del tique medio que s¨®lo se pudo compensar con mucha producci¨®n y con un fuerte incremento del n¨²mero de pedidos".

En el sector se cree que todos estos condicionantes y proyectos en fase inicial aconsejan tomar con prudencia la salida a Bolsa. Algo en lo que parecen estar de acuerdo los dos grupos accionariales de Telepizza, Permira y los Ballv¨¦. Fuentes pr¨®ximas a los propietarios afirman no tener prisa por vender y agregan que han sido los bancos quienes han tomado la iniciativa de ofrecerles la posibilidad de la OPV, pero que hay que esperar a que los planes de expansi¨®n empiecen a producir resultados. Y sobre todo a que la Bolsa mejore y se tranquilice un poco. "Los mercados est¨¢n muy fr¨¢giles y hay demasiada volatilidad", explican. "Algunas OPV en Europa con fecha han sido abandonadas. Pensamos que lo mejor es esperar".