El FMI vaticina que Espa?a no volver¨¢ a crecer al 2% al menos hasta 2016

El Fondo Monetario Internacional (FMI) tiene la costumbre de equivocarse con sus previsiones -algo sospechosamente habitual entre los economistas, salvo honrosas excepciones-, pero sus datos m¨¢s recientes sobre Espa?a, m¨¢s all¨¢ de los n¨²meros, cuentan una historia f¨¢cil de resumir: la burbuja en el sector inmobiliario ha dejado, al explotar, un panorama desolador. La crisis espa?ola ser¨¢ mucho m¨¢s prolongada y dejar¨¢ profundas cicatrices. Espa?a no crecer¨¢ a tasas del 2% hasta al menos 2016, seg¨²n el Fondo, lo que pr¨¢cticamente deja en suspenso la recuperaci¨®n del empleo. El aterrizaje fue duro, y el despegue ser¨¢ suave: lo contrario de lo que se persegu¨ªa. Porque las previsiones a partir de 2011 son mucho m¨¢s sombr¨ªas que las del Gobierno. Espa?a crecer¨¢ la mitad de lo que dice el Ejecutivo, si el Fondo no se equivoca.

Eso deja un largo t¨²nel lleno de dificultades: problemas para el empleo (s¨®lo a partir de ese 2% suele decirse que se crean puestos de trabajo); problemas fiscales (es complicado reducir el d¨¦ficit si la econom¨ªa no tira); problemas a los que hay que sumar las previsibles dificultades en las cajas de ahorros y sus implicaciones sobre la sequ¨ªa del cr¨¦dito. Y el magro crecimiento de la eurozona, que complica una salida a trav¨¦s de exportaciones.

"El Fondo se acerca mucho al consenso de los analistas para este a?o y el pr¨®ximo; si se extrapola ese estado de ¨¢nimo es muy posible que tampoco lo haga en los a?os siguientes, pese a que es muy dif¨ªcil elaborar previsiones fiables a tan largo plazo. A ese plazo pr¨¢cticamente hay que adivinar qu¨¦ va a pasar con la recuperaci¨®n de Europa, con la situaci¨®n fiscal y con la recuperaci¨®n del cr¨¦dito", explica Emilio Ontiveros, presidente de Analistas Financieros Internacionales (AFI).

El Gobierno no lo ve como el Fondo. La vicepresidenta Elena Salgado califica de "peculiar" el panel de pron¨®sticos de la instituci¨®n: "El FMI es optimista con la recuperaci¨®n mundial, que est¨¢ siendo r¨¢pida en EE UU y en los emergentes; si eso es as¨ª, las exportaciones ser¨¢n incluso superiores a las que el Gobierno prev¨¦". "El Fondo ya se ha equivocado otras veces y esperemos que podamos demostrar una vez m¨¢s que nuestras estimaciones son las buenas y que los modelos del FMI tienen fallos", remach¨® el jueves.

Y en efecto, el historial de errores es extenso: s¨®lo con Espa?a lleva tres revisiones sucesivas al alza que han dejado el dato de 2010 en una ca¨ªda del 0,4%, muy cerca del 0,3% previsto por el Gobierno. Suced¨ªa lo mismo en tiempos de vacas gordas: en general, el Fondo representa el lado m¨¢s conservador de las previsiones, y ya cuando lo presid¨ªa Rodrigo Rato sol¨ªa quedarse muy corto. Para 2011, 2012 y 2013, "lo que dicen los datos del Gobierno es que se va a recuperar la diferencia entre el crecimiento real y el crecimiento potencial de Espa?a; el Fondo sostiene que no va a ser as¨ª", se?ala el secretario de Estado de Econom¨ªa, Jos¨¦ Manuel Campa.

"Espa?a se enfrenta a dos desaf¨ªos importantes: pasar de un crecimiento basado en la demanda interna y el sector inmobiliario a una econom¨ªa mucho m¨¢s reforzada con la aportaci¨®n del sector exterior, y eso con una dificultad a?adida: reducir el d¨¦ficit fiscal que se ha disparado con la crisis", asegura J?rg Decressin, economista del Fondo. Varios expertos consultados ven las cosas de forma parecida. Ricardo Haussmann, profesor de Harvard, explica que el pinchazo inmobiliario es el "plomo en las alas" que impide un despegue m¨¢s r¨¢pido. "Eso obliga a que otros sectores en los que Espa?a tiene ventaja tomen el relevo. Pero eso toma tiempo: la sensaci¨®n t¨¦rmica de la econom¨ªa espa?ola depender¨¢ de esos otros sectores y de la reforma financiera. Sin una banca estabilizada es dif¨ªcil que haya cr¨¦dito en esas actividades de futuro", dijo.

Nicol¨¢s Ver¨®n, investigador en el Peterson Institute de Washington, afirma que el ajuste va a ser duro, "porque Espa?a debe recuperar competitividad y porque no ayuda la falta de transparencia relativa al sector financiero. Espa?a genera dudas por su modelo de crecimiento". Para Luis Serv¨¦n, del Banco Mundial, Europa "vuelve a ver crecimientos de dos velocidades: Grecia, Portugal, Irlanda y Espa?a se quedan atr¨¢s".

"Son pron¨®sticos demasiado sombr¨ªos durante demasiados a?os", apunta Santiago Carb¨®, consultor de la Reserva Federal estadounidense y catedr¨¢tico de Econom¨ªa en Granada, "y no tienen en cuenta las reformas que est¨¢n sobre la mesa relativas a las pensiones y al mercado laboral".

Sin contar las reformas

Fuentes del Gobierno confirman que las estad¨ªsticas del Fondo "no recoger¨¢n las reformas hasta que est¨¦n firmadas", lo que deja cierto potencial de mejor¨ªa si al final el impulso reformista pasa de las musas al teatro. Y discuten la aproximaci¨®n del FMI a la salida de la crisis. "Europa entr¨® m¨¢s tarde en recesi¨®n y tiene por delante los desaf¨ªos de estabilizar su sistema financiero y la crisis griega, junto a sus tradicionales rigideces. Pero es dif¨ªcil pensar en una recuperaci¨®n mundial en V, como propone el Fondo, sin que la econom¨ªa europea se recupere".

Para Espa?a, el Fondo ve dificultades para exportar hacia Europa y un problema de competitividad: "Si hay recuperaci¨®n mundial mejorar¨¢n las exportaciones, y si salen adelante las reformas mejorar¨¢ la productividad", replican las mismas fuentes. Sobre el consumo, el Fondo cree que el fuerte crecimiento de la tasa de ahorro dificulta la salida de la crisis. Fuentes del Ejecutivo creen que buena parte de ese ahorro va a disolverse en cuanto mejore la confianza y empiecen a verse los primeros signos de recuperaci¨®n.

Y por ¨²ltimo, el Fondo considera dif¨ªcil que la inversi¨®n mejore en Espa?a ante la carest¨ªa de cr¨¦dito. "Hist¨®ricamente, el cr¨¦dito se recupera dos a?os m¨¢s tarde que el PIB. El Fondo no tiene en cuenta los esfuerzos del ICO", asegura el portavoz del Gobierno, pendiente de una nueva visita de los economistas del FMI para tomarle la temperatura a la econom¨ªa espa?ola. El pulso entre las previsiones del Fondo y el Gobierno promete: la salida de la crisis ser¨¢ f¨¢cil o dif¨ªcil en funci¨®n de qui¨¦n est¨¦ en lo cierto.