Crisis en espiral

En medio del malestar social y pol¨ªtico ante el dr¨¢stico ajuste del gasto p¨²blico decidido por el Gobierno y con las Bolsas europeas viviendo otra jornada negra, el Fondo Monetario Internacional (FMI) anunci¨® ayer un porvenir tenebroso para las econom¨ªas avanzadas si no se aplican con rigor los ajustes fiscales necesarios.

Seg¨²n el FMI, sin correcci¨®n del rumbo de los d¨¦ficits, el endeudamiento p¨²blico de estas econom¨ªas pasar¨¢ del 91% de media en 2009 al 110% en 2015, con el consiguiente riesgo de desequilibrio en los mercados. La advertencia para Espa?a es m¨¢s severa. Seg¨²n los c¨¢lculos del Fondo, realizados antes del plan de ajuste del mi¨¦rcoles, Espa?a ser¨ªa el pa¨ªs con un d¨¦ficit p¨²blico m¨¢s alto de las econom¨ªas avanzadas en 2015; nada menos que el 7,7% del PIB, m¨¢s del doble del 3% exigido por la convergencia europea y al que se hab¨ªa comprometido a llegar el Gobierno.

Se explica as¨ª la inquietud que provoca la econom¨ªa espa?ola en el FMI, en Washington y en Bruselas; y las recomendaciones de Barack Obama y los ministros europeos para que el Gobierno espa?ol aplique un recorte cre¨ªble del gasto p¨²blico. Las apreciaciones del FMI son muy correctas, pero requieren una cuidadosa dosificaci¨®n; porque la confluencia de ajustes presupuestarios en las principales econom¨ªas mundiales (EE UU, Jap¨®n y Francia entre otras) limita las oportunidades de la recuperaci¨®n econ¨®mica mundial. Esta es la contradicci¨®n que deprime los mercados burs¨¢tiles: ayer se desplomaron todas las Bolsas europeas y el hundimiento m¨¢s aparatoso fue el del Ibex 35, con un 6,64%.

La econom¨ªa del euro todav¨ªa no ha resuelto la espiral del ajuste presupuestario, que f¨¢cilmente se convierte en un c¨ªrculo vicioso: a los mercados les cuesta confiar en la capacidad real de los Gobiernos para realizar recortes; los recortes obstaculizan la recuperaci¨®n de la econom¨ªa; y sin recuperaci¨®n de la econom¨ªa empeora el estado de las cuentas de los Estados.