Ence supera su a?o m¨¢s horrible

El sol vuelve a brillar en Ence, tras sufrir en 2009 su a?o m¨¢s horrible. La compa?¨ªa papelera conf¨ªa en haber alcanzado un beneficio antes de impuestos pr¨®ximo a los 40 millones en el primer semestre de 2010 -las cuentas definitivas las har¨¢ p¨²blicas en unas semanas-, tras registrar un resultado bruto de 11 millones entre enero y marzo. Ence, seg¨²n su consejero delegado, Antonio Palacios, prev¨¦ cerrar el segundo trimestre con un beneficio de explotaci¨®n (Ebitda) superior a los 50 millones de euros, un 50% m¨¢s que los 33,7 millones alcanzados hasta el 31 de marzo, lo que arrojar¨ªa un resultado operativo de 83,7 millones de euros al cierre del primer semestre.

Cifras que avalan, en palabras de su consejero delegado, "un proyecto empresarial s¨®lido, rentable y estable", y que dan carpetazo a unas p¨¦rdidas operativas de 77,5 millones de euros en 2009 y a un impacto no operativo de la venta de parte de las inversiones de Ence en Uruguay que le ha supuesto un resultado negativo neto en el ejercicio de 154,6 millones (incorpora a futuro un cr¨¦dito fiscal de 51,7 millones).

Prev¨¦ cerrar el primer semestre con 83,7 millones de resultado operativo

Quiere repartir en un lustro al 50% su negocio c¨ªclico de la pasta y el energ¨¦tico

El secreto de la r¨¢pida recuperaci¨®n, seg¨²n la compa?¨ªa, est¨¢ en su adaptaci¨®n a los cambios del entorno, "mejorando la estructura de costes como soporte de la competitividad" y fortaleciendo el balance "como garant¨ªa de flexibilidad en la gesti¨®n, oportunidad de aprovechamiento rentable de proyectos de crecimiento, y ventaja competitiva".

As¨ª, aparte de la desinversi¨®n en Uruguay, en el pasado ejercicio el grupo redujo tambi¨¦n en 118 millones de euros las necesidades de capital circulante, y en el primer trimestre de 2010 ha realizado con ¨¦xito una ampliaci¨®n de capital de 130 millones que le ha permitido reducir en un 60% su deuda hasta situarla en 223 millones. Despu¨¦s ha logrado negociar con la banca una extensi¨®n de los plazos m¨¢s cortos de su deuda.

Pilar tambi¨¦n de la recuperaci¨®n de Ence ha sido el incremento de la competitividad y, en especial, la incorporaci¨®n de capacidad productiva que le ha supuesto la puesta en marcha de su f¨¢brica en Navia -tiene 500.000 toneladas de capacidad y es la segunda mayor planta de celulosa en Europa- y la puesta en operaci¨®n de la mayor planta de generaci¨®n de energ¨ªa con biomasa de Espa?a, de 37 megavatios de capacidad.

La guinda a estos esfuerzos la ha puesto la recuperaci¨®n de la demanda mundial de pasta, que ha partido, adem¨¢s, de un escenario en el que la oferta en 2009 se hab¨ªa reducido un 5% por cierre definitivo de instalaciones, cat¨¢strofes naturales y huelgas, y que ha derivado en escalada de precios. La tonelada se encareci¨® un 7% en el primer trimestre de 2010 y el precio de lista de la celulosa de eucalipto en Europa se ha situado en junio en 920 d¨®lares la tonelada, lo que supone una recuperaci¨®n del 92% desde el suelo de 480 d¨®lares registrado en abril de 2009. A ello hay que a?adir -Ence exporta m¨¢s del 80% de su producci¨®n- la repercusi¨®n favorable en este grupo del fortalecimiento del d¨®lar. En este contexto, Ence ha incrementado un 28% su producci¨®n de pasta en los primeros meses de este a?o.

El a?o de los precios, as¨ª han titulado los analistas de Ahorro Corporaci¨®n un informe en el que se se?ala que "la recuperaci¨®n en forma de V de los precios y los mayores vol¨²menes vendidos por la divisi¨®n de celulosa, junto con la ampliaci¨®n de capacidad de la divisi¨®n de energ¨ªa acometida en los ¨²ltimos a?os, permitir¨¢n que las ventas de Ence registren un incremento este a?o estimado del 43,9%, alcanzando los 770,6 millones de euros, frente a los 535,6 millones registrados en 2009".

"Hoy estamos en mejor posici¨®n competitiva para enfrentarnos al proyecto de generar valor a?adido al accionista y aprovechar la oportunidad de crecimiento que supone el buen momento que atraviesan los precios de la celulosa", argumenta Palacios.

Ence, agrega, que puede cerrar 2010 con el mejor resultado de "los ¨²ltimos 10 a?os", va a estudiar reintroducir los dividendos, suspendidos en 2009.

En el cap¨ªtulo de previsiones, Antonio Palacios se?ala que hay motivos para que el mercado siga manteniendo una "tensi¨®n sobre los precios del papel", aunque podr¨ªa haber un peque?o ajuste a partir del tercer trimestre del a?o, compensado por las tendencias de depreciaci¨®n del euro.

Seg¨²n el consejero delegado de Ence, el principal proyecto de negocio en la actualidad para la compa?¨ªa es la generaci¨®n de energ¨ªa a trav¨¦s de biomasa, para lo que el grupo va a invertir unos 625 millones de euros (el 70% con recursos ajenos) para dotarse de una capacidad de producci¨®n total de 340 megavatios en los pr¨®ximos cinco a?os.

Seg¨²n Palacios, este proyecto permitir¨¢ crear 5.000 nuevos puestos de trabajo, as¨ª como plantar 30.000 hect¨¢reas de cultivos energ¨¦ticos de crecimiento r¨¢pido que absorber¨ªan al a?o 1,3 millones de toneladas de CO2.

La idea es que el peso de la energ¨ªa dentro de las cuentas del grupo pase a suponer en 2015 el 50% de su facturaci¨®n y de su Ebitda, frente al 23% que representa en la actualidad.

"Realizar nuestros planes", explica Palacios, "permitir¨¢ cambiar en un periodo de cinco a?os el perfil de la compa?¨ªa, combinando el negocio rentable, pero ciclico, de la pasta, con otro, el de la energ¨ªa con biomasa, de mayor estabilidad, previsibilidad y elevadas barreras de entrada. Reduciendo, por tanto, el grado de exposici¨®n de la compa?¨ªa a los ciclos de la celulosa, lo que redundar¨¢ en una mejora de nuestra posici¨®n competitiva y en la valoraci¨®n de nuestro riesgo".

La biomasa, argumentan en Ence, "es hoy una de las energ¨ªas renovables con mayor potencial de desarrollo en Espa?a, y su aprovechamiento se halla, sin embargo, muy por debajo de sus posibilidades". La explotaci¨®n de este recurso, agregan, genera importantes beneficios sociales y ambientales. Es la fuente renovable, dicen, que m¨¢s empleo genera por unidad de energ¨ªa producida, fomenta la creaci¨®n de riqueza y la cohesi¨®n social, en especial en ¨¢mbitos y zonas rurales degradadas, y proporciona una alternativa al empleo agr¨ªcola y a la recepci¨®n de fondos y ayudas comunitarias. En el aspecto ambiental, agregan, la biomasa es la fuente m¨¢s beneficiosa porque implica reducciones de CO2, mantenimiento del bosque y reducci¨®n del riesgo de incendios. Desde el punto de vista de la tecnolog¨ªa es una oportunidad para Espa?a. Y facilita la gesti¨®n de la red el¨¦ctrica al funcionar las centrales las 24 horas del d¨ªa y estar situadas pr¨®ximas al punto de distribuci¨®n.

Pero todas estas razones a Ence no le preocupan excesivamente, aunque cierra filas con la patronal papelera Aspapel en sus reivindicaciones, las nubes de tormenta -en forma de posibles recortes en los objetivos oficiales de potencia el¨¦ctrica generada por biomasa y posterior revisi¨®n de primas- que se barruntan en el horizonte. "No vamos a cambiar nuestros planes", se?alan.