La Caixa y ACS negocian con el fondo CVC una opa sobre Abertis

El accionariado del grupo de gesti¨®n de infraestructuras Abertis est¨¢ cerca de sufrir su primera sacudida de calado desde la creaci¨®n de la propia empresa, hija de la gran fusi¨®n de las autopistas espa?olas (Iberpistas, Acesa y ?urea), hace siete a?os. Los dos socios que han controlado Abertis desde entonces, La Caixa (a trav¨¦s de su conglomerado Criteria) y la constructora ACS sopesan distintas v¨ªas para hacer caja con una de sus principales participadas, sin renunciar a mantenerse como accionistas de referencia, con vocaci¨®n de permanencia al menos en el caso de Criteria. Hay ya tercer socio a la vista.

Ayer, ACS, que no hab¨ªa escondido su intenci¨®n de desinvertir para contar con recursos con los que hacerse fuerte con un 20% en su codiciada Iberdrola, y Criteria, dispuesta a aprovechar el movimiento para realizar ajustes en su cartera de inversiones que le den gasolina financiera, le pusieron nombre a ese compa?ero de viaje: el fondo de capital riesgo CVC. Lo hicieron seis horas despu¨¦s de una informaci¨®n en este sentido publicada por ft.com, aunque fuentes pr¨®ximas a ambos accionistas r¨¢pidamente corroboraron la informaci¨®n.

Criteria se quedar¨ªa como primer accionista de Abertis si hay oferta

En dos respectivos hechos relevantes, Florentino P¨¦rez e Isidre Fain¨¦ informaron de que mantienen conversaciones con dicho fondo para "explorar su entrada" en Abertis, para lo que "est¨¢n analizando diversas f¨®rmulas". Una de ellas es una oferta p¨²blica de adquisici¨®n (opa) sobre el 100% de Abertis, que lanzar¨ªa una nueva sociedad creada con este fin por ACS, CVC y Criteria. En el hecho relevante de Criteria, se especific¨® que esta sociedad instrumental controlar¨ªa la compa?¨ªa "con un pacto de concertaci¨®n", y tambi¨¦n que "adquirir¨ªa una parte muy sustancial" de los paquetes de Abertis controlados por Criteria (28,48%) y ACS (25,8%). La opa ser¨ªa al mismo precio por acci¨®n al que se adquirieran dichos paquetes. Aunque el pacto sobre la valoraci¨®n global de Abertis no est¨¢ cerrado, distintas fuentes pr¨®ximas a la operaci¨®n daban por aproximados los 25.000 millones de euros (deuda incluida) a que apuntaba ft.com. Abertis ten¨ªa una capitalizaci¨®n burs¨¢til de 8.931 millones de euros al inicio de la sesi¨®n en Bolsa de ayer. Pasadas las 14 horas, la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) suspendi¨® la cotizaci¨®n, cuando la empresa hab¨ªa escalado un 12,1%, hasta los 13,55 euros.

La clave est¨¢ en que la nueva sociedad se endeudar¨ªa para ejecutar la operaci¨®n, al estilo de la opa sobre el 100% de la central de distribuci¨®n de reservas Amadeus: la opa la lanz¨® la sociedad WAM Acquisition, que constituyeron los hasta entonces socios de Amadeus (las aerol¨ªneas Iberia, Lufthansa y Air France), m¨¢s las firmas de capital riesgo BC Partners y Cinven. Ese dise?o har¨ªa posible que los actuales socios aumentasen su participaci¨®n indirecta e hiciesen caja a la vez.

ACS coment¨® que no era posible asegurar si, en el caso de Abertis, aumentar¨ªa o reducir¨ªa su participaci¨®n actual. En cuanto a La Caixa, se sugiri¨® que todo puede cambiar para que no cambie gran cosa. "En un primer momento, Criteria ver¨ªa reducida su participaci¨®n en Abertis, pero despu¨¦s, el porcentaje indirecto de Criteria sobre Abertis podr¨ªa ser superior al que actualmente controla, y ello dependiendo del resultado de la opa". Criteria se quedar¨ªa con una peque?a participaci¨®n directa, m¨¢s otra indirecta v¨ªa la nueva sociedad inversora con ACS y CVC. "Pero siempre permanecer¨¢ como primer accionista", apuntaron en el grupo. La Caixa est¨¢ en fase de apostar por las participaciones en bancos y reducir la presencia en la industria, aunque tiende a quedarse como socio minoritario, caso de Agbar. Una de sus participaciones en el candelero es Repsol.

Ni los ¨®rganos de gobierno de Criteria ni los de ACS han adoptado todav¨ªa una decisi¨®n sobre Abertis, que en cuatro a?os ha vivido una desbandada de cajas peque?as y medianas en el capital (han pasado del 18% al 5,6%). Fuentes pr¨®ximas a los accionistas se?alaron que a¨²n topan con dificultades para obtener la correspondiente financiaci¨®n, que se encarga de buscar la italiana Mediobanca, y no se excluye la venta directa de una parte de las respectivas participaciones a un socio financiero o industrial.