El Santander entra en Europa del Este con la compra del tercer banco polaco

Emilio Bot¨ªn sigue aprovech¨¢ndose de la fortaleza propia y la debilidad ajena. Ayer cerr¨® la compra del 70% del polaco Bank Zachodni (BZ), la tercera entidad del pa¨ªs, que pertenec¨ªa al intervenido Allied Irish Bank (AIB), que est¨¢ obligado a desprenderse de sus filiales en el extranjero. El Santander ha ganado la subasta tras pagar 2.938 millones de euros por el 70% del BZ. La entidad presidida por Bot¨ªn lanzar¨¢ una opa por el 30% restante en la que podr¨ªa pagar 1.240 millones m¨¢s, por lo que el 100% del banco le costar¨¢ 4.240 millones.

El BZ Bank tiene 512 oficinas, lo que supone una cuota del 8% sobre el total del mercado. Es un banco comercial con 10.300 millones en dep¨®sitos y 9.000 millones en cr¨¦ditos, lo que supone una cuota del 6,4% y el 4,7%, respectivamente. Sumados todos los negocios, la cuota media de la entidad en el mercado polaco es del 5,8%. Cerr¨® 2009 con 222 millones en beneficios.

El Santander pagar¨¢ unas 14 veces los beneficios previstos de BZ para 2011 y unas 2,5 veces el valor en libros del Zachodni. ?Es caro o barato? Los analistas no creen que sea ninguna ganga, pero coinciden en que en un entorno de crecimiento econ¨®mico la adquisici¨®n hubiera sido m¨¢s cara. Entre otros factores porque hubiera habido m¨¢s competidores en la subasta. El Santander ha pagado una prima de unos 700 millones sobre el valor en Bolsa del 70% del Zachodni.

La compra, a?aden desde la entidad, restar¨¢ 0,40 puntos porcentuales de capital de m¨¢xima categor¨ªa (core capital), con lo que el Santander se quedar¨¢ con una ratio de 8,2%, uno de los m¨¢s altos del sector.

Esta operaci¨®n supone la primera gran entrada del banco en Europa del Este, despu¨¦s de desechar su presencia en Rusia. El Santander ha escogido un pa¨ªs clave, ya que Polonia representa el 40% del PIB y de la poblaci¨®n de Europa del Este. Seg¨²n las previsiones, la econom¨ªa polaca, una de las pocas que no han ca¨ªdo en recesi¨®n, crecer¨¢ un 3% este a?o.

Bot¨ªn est¨¢ aprovechando la crisis para crecer a costa de las entidades arruinadas. Hace un mes adquiri¨® 318 oficinas del nacionalizado Royal Bank of Scotland en Reino Unido por unos 2.000 millones, aunque el pago se har¨¢ m¨¢s adelante. A principios de junio pag¨® 2.092 millones el 25% que no controlaba del capital del Santander M¨¦xico, en manos del Bank of America. En cuatro meses ha cerrado operaciones que le compromete a realizar pagos de 8.330 millones. Ahora tiene entre manos otra en Estados Unidos: la adquisici¨®n del 22% del M&T, que -casualmente- tambi¨¦n pertenece al Allied Irish Bank. En Bolsa este paquete tiene un valor de unos 2.000 millones.

El Zachodni ten¨ªa otros pretendientes. Entre los extranjeros estaba el todopoderoso BNP franc¨¦s, que ya est¨¢ en Polonia con el banco n¨²mero once. Tambi¨¦n compet¨ªa el PKO, la primera entidad polaca, que est¨¢ controlado por el Gobierno. El Santander se ha podido ver beneficiado de que el PKO tiene un 30% de cuota de mercado y la compra del BZ pod¨ªa suponer problemas por excesivo control del negocio bancario.

El acuerdo del Santander incluye la adquisici¨®n adicional de la participaci¨®n del 50% que AIB tiene en BZ Asset Management por 150 millones de euros. BZ controla el restante 50%. La entidad gestiona 2.600 millones de euros, con una cuota del 11,2%.

Polonia es un pa¨ªs estrat¨¦gico para el grupo de Emilio Bot¨ªn. Desde 2004 est¨¢ presente en el pa¨ªs a trav¨¦s de la unidad de cr¨¦ditos al consumo -Santander Consumer-, sector en el que ocupa una posici¨®n relevante, sobre todo en la financiaci¨®n de la compra de coches, y donde ya cuenta con 250 oficinas. Tiene una cartera de cr¨¦ditos de 3.400 millones y 1.200 millones en dep¨®sitos.