La Generalitat pagar¨¢ hasta 60 millones a la banca por colocar sus bonos

Las cajas y los bancos que coloquen la emisi¨®n de bonos de deuda de Catalu?a a los inversores particulares que lo deseen se llevar¨¢n una comisi¨®n de la Generalitat cercana al 3%, seg¨²n explicaron ayer fuentes financieras. Considerando que la emisi¨®n de bonos ser¨¢ de 1.000 millones de euros, ampliables a 2.000, la traducci¨®n en dinero para la banca va de 30 a 60 millones. A ese 3% para las entidades hay que a?adir el desembolso que supone la atractiva rentabilidad que la Generalitat ofrecer¨¢ a los inversores, del 4,75%, m¨¢s del doble de la generada por las letras del Tesoro, que en la ¨²ltima emisi¨®n a un a?o daban al inversor un 1,9%.

El porcentaje de comisi¨®n a las entidades, no firmado, s¨ª es objeto de un preacuerdo hilvanado con la Generalitat. Las comisiones por colocaciones de emisiones suelen ser menores en el caso de los inversores institucionales (como fondos de inversi¨®n). Aun as¨ª, las entidades consultadas subrayan que var¨ªan mucho en funci¨®n del tipo de emisi¨®n.

"Si no tuvi¨¦ramos elecciones, no se hablar¨ªa del tema", dice Capdevila

En este caso, dos son los factores que confluyen a la hora de fijar la comisi¨®n: por una parte, la movilizaci¨®n de la red comercial de las oficinas de las entidades, y por otra, un punto clave: la canibalizaci¨®n del pasivo de bancos y cajas que suponga el producto que desea colocar la Generalitat. Las entidades son conscientes de que parte del ahorro colocado en dep¨®sitos con una rentabilidad inferior acabar¨¢ desplazado hacia los bonos de 1.000 euros de la Generalitat, a cambio de una mayor remuneraci¨®n del 4,75%, siempre que la penalizaci¨®n por retirar dinero del dep¨®sito compense al inversor. "La canibalizaci¨®n del pasivo es un riesgo que est¨¢ ah¨ª, pero nos interesa colocar un producto de ¨¦xito, porque si el cliente lo pide y no lo ofreces, sacar¨¢ el dinero igual y se marchar¨¢ a otra entidad competidora", explicaba ayer un directivo responsable de la colocaci¨®n de una de las entidades que distribuir¨¢n los bonos.

Algunas entidades han entrado en los ¨²ltimos meses en una guerra por captar dinero con altas remuneraciones. Bankinter ofrece el 4,5%, aunque exige un m¨ªnimo de 15.000 euros. Activo Bank, del Sabadell, da el 4,5% con un m¨ªnimo de 3.000 euros. El Banco Popular ofrece el 4% y CatalunyaCaixa, que asegura no estar en luchas de dep¨®sitos, para fidelizar a sus clientes ha sacado con sigilo un producto al 4,75%, para el que exige domiciliar recibos. No es la primera vez que la Generalitat lanza una emisi¨®n minorista. En 1985, con CiU en el Gobierno, hubo una por 4.200 millones de pesetas, con un inter¨¦s del 11,78%. Y en 1986, otra de 3.400 millones de pesetas al 9,5%.Sin embargo, los tipos en 1985 se situaron en una horquilla de entre el 12,5% y el 10,5% (de media, un 12,3%), y en 1986, entre el 10,5% y el 11,7% (11,59% de media). Es decir, la Generalitat ofrec¨ªa una rentabilidad inferior a los tipos. Ahora los tipos est¨¢n al 1% y la remuneraci¨®n es del 4,75%. Hay que tener en cuenta, por otra parte, que Catalu?a ha ido ganando competencias que financiar desde entonces.

En total, en intereses el pr¨®ximo Gobierno catal¨¢n tendr¨¢ que devolver entre 47,5 y 95 millones de euros, a?adidos a los entre 1.000 y 2.000 millones que emita. A diferencia de un dep¨®sito bancario, que est¨¢ garantizado hasta 100.000 euros por el Fondo de Garant¨ªa de Dep¨®sitos en caso de problemas del banco, si hipot¨¦ticamente quiebra una administraci¨®n, que no es el caso, no hay fondo previsto que compense al inversor. Las entidades implicadas en la operaci¨®n, lideradas por La Caixa, actuar¨¢n tambi¨¦n como aseguradoras si el inter¨¦s de los inversores minoristas no es suficiente para cubrir los 2.000 millones previstos.

El inter¨¦s ciudadano por la iniciativa de la Generalitat se ha disparado por la elevada remuneraci¨®n ofrecida, frente a otros productos que pueden comprar los inversores particulares, por ejemplo las letras del Tesoro a 12 meses: la ¨²ltima emisi¨®n, con fecha de 21 de septiembre, al 1,9%. Los analistas consultados recuerdan que la calificaci¨®n de Catalu?a es, seg¨²n la agencia Fitch, de A (el sexto grado, del 1 al 20 de mejor a peor). Espa?a est¨¢ en segundo lugar, mejor que la mayor¨ªa de las autonom¨ªas, con econom¨ªas m¨¢s peque?as y cuya capacidad de devoluci¨®n de la deuda siempre se considera inferior a la del Estado. La calificaci¨®n A est¨¢ considerada de bajo riesgo.

Ante la tormenta pol¨ªtica que ha generado la emisi¨®n de deuda p¨²blica, el Gobierno habl¨® ayer por boca de la consejera de Acci¨®n Social y Ciudadan¨ªa, Carme Capdevila, que ejerci¨® de portavoz tras la reuni¨®n semanal del Ejecutivo, celebrada el lunes porque hoy es festivo. Capdevila quiso puntualizar varias cuestiones: que "la caja de la Generalitat no est¨¢ vac¨ªa", que la emisi¨®n de deuda "se enmarca en la m¨¢s estricta normalidad" y que ha habido precedentes; que la deuda del Gobierno catal¨¢n, del 2,4%, "es razonable e inferior a la de otras comunidades aut¨®nomas y pa¨ªses europeos", y que los bonos estar¨¢n disponibles para los ciudadanos en un plazo de entre 10 y 15 d¨ªas. "Si no tuvi¨¦ramos las elecciones encima, no se hablar¨ªa del tema", dijo Capdevila contrariada. Esperan captar unos 1.200 millones.

Ante las cr¨ªticas del jefe de la oposici¨®n y l¨ªder de CiU, Artur Mas, mostr¨® sorpresa por el hecho "de que vengan de un ex consejero de Econom¨ªa". "Sus acusaciones de que la caja est¨¢ vac¨ªa pueden crear una gran desconfianza y son una gran irresponsabilidad por parte de una persona que aspira a volver al Gobierno de la Generalitat", manifest¨®.