Moody's recorta la nota de solvencia de Catalu?a

La agencia de calificaci¨®n Moody's ha rebajado hoy la calidad de la deuda de Catalu?a un pelda?o de A1 a A2, lo que sigue siendo una nota "buena". Adem¨¢s, mantiene la perspectiva "negativa" sobre las finanzas de la comunidad, lo que augura que es m¨¢s probable que los pr¨®ximos movimientos sean a la baja que al alza ante las perspectivas de d¨¦bil crecimiento. La nota de solvencia a corto plazo, sin embargo, no se ha modificado. La agencia, una de las tres que dominan el sector, justifica su decisi¨®n en el impacto que tendr¨¢ en sus cuentas el encarecimiento de las condiciones de financiaci¨®n. Sobre la pr¨®xima emisi¨®n de bonos para particulares que, probablemente, saldr¨¢n a la venta entre el viernes y el lunes, ha destacado que el precio que pagar¨¢ por ellos la Generalitat es "alto".

Adem¨¢s, con esta rebaja, Moody's se suma a Fitch, que ya recort¨® la nota de solvencia de Catalu?a por motivos similares a mediados de septiembre.

Moody's a?ade en una nota que el incremento de las dificultades de financiaci¨®n obligar¨¢ al Gobierno catal¨¢n a acelerar las medidas de recorte del gasto. En cualquier caso, matiza, esto supone "un reto dif¨ªcil si se tiene en cuenta la rigidez de sus principales partidas de gasto, especialmente de sanidad y educaci¨®n". En 2010, la Generalitat de Catalu?a afronta "altos niveles de d¨¦ficit al mismo tiempo que contin¨²a sufriendo el descenso de ingresos". Y eso pese al recorte de gastos, resume la agencia.

El Gobierno central, recuerda Moody's, obliga a Catalu?a a no traspasar el 2,4% de d¨¦ficit y el recorte por 1.900 millones aprobado por la Generalitat le permitir¨¢ cumplir con estos l¨ªmites. "Como llevar¨¢ tiempo que estas medidas se trasladen a una efectiva reducci¨®n de las necesidades de liquidez, los problemas para reducir el d¨¦ficit se prolongar¨¢n durante lo que queda de 2010 y principios de 2011. Hasta el momento, contin¨²a Moody's, la autonom¨ªa ha logrado captar financiaci¨®n para cumplir con sus vencimientos pese a las tensiones aparecidas en los mercados de deuda.

No obstante, se ha detectado un "aumento r¨¢pido" en el coste y una mayor opci¨®n por las emisiones a corto plazo, un extremo que en opini¨®n de la agencia ha quedado confirmado con la pr¨®xima emisi¨®n de bonos a particulares del Gobierno que preside Jos¨¦ Montilla. "Paga un cup¨®n caro" para un vencimiento a un a?o -del 4,75% frente al 1,9% que, por ejemplo, paga el Tesoro al mismo plazo-, a?ade la nota. Pese a ello, el consjero de Medio Ambiente y Vivienda, Francesc Baltasar, ha defendido la "solidez" de la inversi¨®n. "Ser¨¢ una aportaci¨®n muy rentable para quien liquidar¨¢ estos bonos", ha declarado.

Hay que recordar que la ¨²ltima emisi¨®n que Catalu?a realiz¨® en el mercado de deuda soberana tradicional se sald¨® con unos intereses del 5,7%. En 2011, seg¨²n los c¨¢lculos de Moody's, la Generalitat afronta pagos por su deuda de uno 8.000 millones de euros, aproximadamente el 30% de sus ingresos operativos. Adem¨¢s, asegura que la proporci¨®n de su deuda tanto directa como indirecta en relaci¨®n a sus ingresos pasar¨¢ del 117% de 2009 al 170% en 2011.