"El problema de las cajas de ahorros ha sido de falta de diligencia en la gesti¨®n"

Joaqu¨ªn Maudos, catedr¨¢tico de Analisis Econ¨®mico de la Universitat de Val¨¨ncia e investigador del Instituto Valenciano de Investigaciones Econ¨®micas (IVIE), habla con llamativa fascinaci¨®n de la situaci¨®n econ¨®mica. Es su especialidad. Y ahora, "es la realidad". Alerta sobre la elevada exposici¨®n al ladrillo del sistema financiero, no teme la p¨¦rdida de arraigo de las cajas de ahorros y atribuye la reestructuraci¨®n actual a una "falta de diligencia en la gesti¨®n". Echando la vista atr¨¢s dice: "Que la econom¨ªa y la banca espa?olas iban a tener problemas era evidente desde hace mucho tiempo".

Pregunta. ?Cu¨¢nto tiempo?

Respuesta. En 2006, el cr¨¦dito al sector inmobiliario creci¨® la friolera del 50% en un a?o. Cuando el crecimiento del cr¨¦dito es tan elevado, al final llega la morosidad. Experiencias hist¨®ricas tenemos un mont¨®n. En Irlanda, el cr¨¦dito total creci¨® a un ritmo medio del 27% entre 2003 y 2007, ya estaba alimentando lo que ha pasado ahora... Por cierto, Espa?a es el segundo pa¨ªs de la eurozona donde m¨¢s creci¨® el cr¨¦dito bancario al sector privado entre 2003 y 2007, el 23%. Viendo la tasa de crecimiento y el sesgo hacia el ladrillo, anticipas problemas. Periodos de tan fuerte crecimiento del cr¨¦dito son la antesala del repunte de la morosidad, que ha llegado.

Si las cajas tienen que vender participadas, que vendan, punto

"Las fusiones han empezado tarde y el ajuste sigue pendiente

El ladrillo concentra el 60% del saldo vivo del cr¨¦dito bancario

P. ?Hubo fallos en la gesti¨®n del cr¨¦dito?

R. Hubo fallos, pero compartidos. Tambi¨¦n el Banco de Espa?a tiene responsabilidad. El Banco de Espa?a presume de que en 1999 cre¨® la provisi¨®n antic¨ªclica y oblig¨® a la banca a dotar provisiones en a?os de bonanza. Pero deber¨ªa haber hecho algo para frenar el crecimiento del cr¨¦dito como elevar el coeficiente de caja.

P. ?Eso qu¨¦ es?

R. La banca tiene que cumplir un coeficiente de caja del 2%. De cada cien euros que entran puedo dar 98, dos no. Si lo hubiera elevado al 10%, el cr¨¦dito ya ser¨ªa un poco menos.

P. Los que nos prestaban tanto dinero, ?nunca previeron los problemas?

R. Si en 2006 y 2007, los inversores internacionales hubieran conocido la concentraci¨®n del riesgo en determinados sectores tal vez no nos hubieran prestado tanto. No hubi¨¦ramos tenido acceso al man¨¢ de la liquidez. Pero con ritmos de crecimiento anual superiores al 3% y una tasa de paro hace tres a?os del 8%, no hab¨ªa dudas.

P. ?Actuaron igual todas las entidades?

R. Cuando viene la cresta de la ola, los coge a todos. Pero tambi¨¦n es verdad que hay cajas que est¨¢n bien, que est¨¢n mal y que est¨¢n regular. La diligencia en la gesti¨®n es diferente por entidades. La Caixa est¨¢ muy bien, pero dos cajas han sido intervenidas y otras cuantas est¨¢n involucradas en reestructuraciones, tienen que hacer las cuentas...

P. Y recortar costes...

R. En el SIP (Sistema Institucional de Protecci¨®n) de Caja Madrid y Bancaja anuncian 3.800 prejubilaciones. Son muchas, pero es verdad que el FROB (Fondo de Reestructuraci¨®n Ordenada Bancaria) ha condicionado la ayuda p¨²blica a la reestructuraci¨®n. Entiendo que el Banco de Espa?a les pida prisas ahora, pero tambi¨¦n entiendo que las fusiones cuestan mucho de digerir. El problema es que han empezado muy tarde y el ajuste sigue pendiente.

P. ?De qu¨¦ calibre?

R. Si en Espa?a hay 44.000 sucursales, de las cuales 24.000 o 25.000 son de cajas, las que tiene problemas de exceso de capacidad son las cajas. Hay un dato muy elocuente. De 2000 a 2008, la red de oficinas de los bancos cay¨® un 1,5%, la red las cajas se increment¨® el 29,7%. En empleo es lo mismo, la plantilla total del sector crece el 14%, pero los bancos la reducen el 5,9% y las cajas la incrementan el 32,5%.

P. ?Cu¨¢l es el reto actual?

R. Mejorar la eficiencia. La eficiencia es un ratio, arriba tienes los ingresos y abajo los costes. O recortas costes o incrementas ingresos. Ahora no vas a incrementar ingresos porque los tipos de inter¨¦s son muy bajos. Con la guerra del pasivo, una entidad me paga el 4% por un dep¨®sito y me cobra el 3% por la hipoteca. El margen es negativo, esto no es rentable, es un suicidio.

P. ?Por qu¨¦ se hace?

R. Porque hay problemas de liquidez y vencimientos de deuda enormes. Se estima que desde ahora hasta 2012 vencen 265.000 millones de deudas de bancos y cajas.

P. ?Fue posible alguna vez la fusi¨®n entre Bancaja y la CAM?

R. Creo que no. Aunque el Gobierno valenciano tuviera inter¨¦s en crear un gran banco regional, el coste social habr¨ªa sido muy grande por el solapamiento de la red. Tiene otro inconveniente, una gran caja regional con m¨¢s poder de mercado no me gusta como consumidor, como cliente. Si tiene poder de mercado, me va a tratar peor.

P. ?Tiene sentido un gran banco auton¨®mico?

R. El problema de las cajas ha sido de falta de diligencia en la gesti¨®n. La concentraci¨®n de riesgo en el ladrillo ha sido muy elevada. Tambi¨¦n ha interferido en la gesti¨®n el exceso de politizaci¨®n de las cajas de ahorros. Y la nueva norma se ha quedado corta. Hay que evitar la injerencia de los pol¨ªticos en las cajas.

P. ?Es importante el arraigo regional de las cajas?

R. Lo importante es que haya cajas sanas que presten dinero, si prestan desde Madrid o desde Valencia es lo de menos. La coyuntura manda. Lo que quiero como cliente cuando voy a pedir un cr¨¦dito es que me den dinero y en buenas condiciones.

P. Los empresarios se quejan de que se pierdan los centros de decisi¨®n.

R. Si crees que te trataban mejor porque te conoc¨ªan es normal que te moleste. La confianza es fundamental. Es posible que algo se pierda con la lejan¨ªa.

P. ?Est¨¢ bien considerado el peso de las cajas valencianas en los SIP?

R. El peso de cada caja en el SIP depende del tama?o y de su solvencia. La CAM ten¨ªa un balance mayor que el de Cajastur, pero si no era tan solvente como Cajastur es normal que pierda peso. Si la salud es inferior negocias en peores condiciones. En el caso de Caja Madrid y Bancaja la cosa est¨¢ m¨¢s equilibrada, aunque Caja Madrid era mucho m¨¢s grande, quiz¨¢ porque las fortalezas y debilidades fueran similares.

P. ?Funcionar¨¢n los SIP?

R. La prueba del algod¨®n ser¨¢ lo que hagan los inversores. Todo el mundo tiene problemas para captar liquidez. M¨¢s complicado ser¨¢ captar capital.

P. ?Veremos cajas en p¨¦rdidas en 2011?

R. No descarto que veamos alguna con p¨¦rdidas este a?o. Si se sigue deteriorando la cartera crediticia porque sube la morosidad hay que seguir dotando resultados, la provisi¨®n viene del margen y los beneficios se resienten. Y el a?o que viene va a ser muy duro. No parece que vaya a bajar el paro y, por lo tanto, no caer¨¢ la morosidad. Si tienen que vender participadas, que vendan, punto. Hay que pasar el calvario cuanto antes.

P. ?Est¨¢n bancos y cajas mejor que en el resto de Europa?

R. S¨ª, pero hay muchas desigualdades ah¨ª dentro. Los mercados internacionales no se creen que teniendo una exposici¨®n al ladrillo de 1,1 billones, algo m¨¢s que el PIB, entre hipotecas y cr¨¦ditos para promociones y construcci¨®n, el 60% del cr¨¦dito bancario, con es magnitud, no se creen que no tengamos problemas. La gran inc¨®gnita es si los balances est¨¢n reflejando de verdad el valor de mercado de las garant¨ªas que respaldan esos cr¨¦ditos.