El enfermo mejora

De farolillo rojo a l¨ªder. Si en 2010 la Bolsa espa?ola fue la peor entre los principales ¨ªndices mundiales, en lo que va de a?o el Ibex 35 encabeza las ganancias con una revalorizaci¨®n del 9,84%. En las ¨²ltimas cinco sesiones el selectivo espa?ol se apunt¨® una revalorizaci¨®n del 4,27%, impulsada fundamentalmente por el sector financiero.

La buena acogida que tuvieron durante la semana las emisiones de deuda realizadas por Espa?a y otros pa¨ªses de la periferia europea ha contribuido en la subida de la renta variable. A los inversores parece que tambi¨¦n les gusta la marcha que llevan las negociaciones para reformar de forma consensuada el sistema p¨²blico de pensiones y la posible nueva oleada de recapitalizaciones en las cajas de ahorros.

Fruto de la mejor¨ªa en el ¨¢nimo de los inversores, el Ibex 35 se encuentra ya en 10.829 puntos, su nivel m¨¢s alto desde octubre pasado. La pr¨®xima semana el selectivo deber¨¢ confirmar su fortaleza asaltando la cota de los 11.000 enteros, una frontera que ha ejercido en los ¨²ltimos meses como una resistencia dif¨ªcil de superar para el ¨ªndice.

Adem¨¢s del plano burs¨¢til, la mejora de la situaci¨®n financiera para Espa?a se ha trasladado tambi¨¦n al mercado de deuda p¨²blica. El diferencial entre el rendimiento del bono espa?ol a 10 a?os frente al bono alem¨¢n (conocido popularmente como prima de riesgo) cay¨® esta semana en 28 puntos b¨¢sicos, situ¨¢ndose en los niveles previos al ¨²ltimo episodio de crisis en torno a la deuda de los pa¨ªses de la periferia europea que tuvo lugar en Irlanda el pasado mes de noviembre. La menor percepci¨®n de riesgo sobre Espa?a tambi¨¦n se ha dejado notar en el mercado de los seguros contra impago (credit default swaps), pasando de 293 a 275 puntos.

Los inversores han vuelto a la deuda espa?ola como demuestra el hecho de que la rentabilidad del bono espa?ol a 10 a?os (que se mueve de forma inversa a su precio) ha ca¨ªdo hasta el 5,2%. En el caso del bund alem¨¢n, su rentabilidad ha subido esta semana hasta el nivel del 3,17%, su nivel m¨¢s alto desde abril de 2010.

En el ¨¢mbito de los tipos de cambio, la semana ha sido propicia para el euro, que ha escalado por encima de los 1,35 d¨®lares, circunstancia que no se produc¨ªa desde octubre pasado. La debilidad del billete verde ha bastado para mantener el precio del petr¨®leo (se paga en d¨®lares) en niveles m¨¢ximos. El barril de Brent, crudo de referencia en Europa, ha coqueteado durante toda la semana con el nivel de los 100 d¨®lares, una barrera que finalmente se le ha resistido.

La menor percepci¨®n de riesgo por parte de los inversores ha provocado una salida de dinero de los activos tradicionalmente considerados como refugios. El precio de la onza de oro, por ejemplo, se ha desinflado por debajo de los 1.350 d¨®lares. -