Palabra de gobernador
Ord¨®?ez defiende la recapitalizaci¨®n r¨¢pida de las cajas en un expl¨ªcito apoyo al Gobierno
El gobernador del Banco de Espa?a, Miguel ?ngel Fern¨¢ndez Ord¨®?ez, expuso ayer p¨²blicamente su apoyo al decreto ley que impone plazos y criterios para la recapitalizaci¨®n de las cajas de ahorros, aprobado el viernes por el Gobierno. Es leg¨ªtimo suponer que la presencia p¨²blica del gobernador ten¨ªa el objetivo de erradicar las sospechas sobre un enfrentamiento entre el Banco de Espa?a y el Gobierno a prop¨®sito de los ritmos y m¨¦todos de la reforma financiera. Este fin pol¨ªtico explica la rotundidad de las afirmaciones de Fern¨¢ndez Ord¨®?ez, tales como la de que el decreto es un mensaje capital "para revertir la desconfianza" de los mercados hacia las cajas o la de que se siente "plenamente satisfecho" con la nueva norma.
Si se aceptan los mensajes del gobernador, parece que el sistema financiero espa?ol entrar¨¢ en breve en un periodo de mayor tranquilidad. La recapitalizaci¨®n r¨¢pida e imperativa era "necesaria", la exposici¨®n de las cajas al crash inmobiliario en activos problem¨¢ticos apenas llega a los 93.000 millones y las necesidades de capitalizaci¨®n del sistema financiero no llegar¨¢n a los 20.000 millones. Para que estas predicciones optimistas se conviertan en efectos reales solo falta que los pr¨®ximos tests de solvencia de la banca espa?ola confirmen que no hay riesgo oculto bajo la alfombra de cajas y bancos.
La comparecencia del gobernador ten¨ªa otra finalidad m¨¢s t¨¦cnica. Durante las ¨²ltimas semanas se ha extendido una interpretaci¨®n contraria al decreto de reforzamiento financiero, basada en dos riesgos capitales. El primero es la sensaci¨®n de inestabilidad regulatoria que genera la proliferaci¨®n de normas sobre las cajas. El segundo parte de la idea de que las entidades no van a encontrar capital en los mercados; si quieren cumplir con las nuevas obligaciones, tendr¨¢n que recurrir al dinero p¨²blico. M¨¢s capital requerido (hasta el 10% de capital bueno sobre los activos ponderados por riesgos) equivaldr¨ªa, seg¨²n este an¨¢lisis, a menos cr¨¦dito para empresas y particulares.
Las explicaciones no logran desmontar del todo ambos temores, pero s¨ª apelan a un argumento contundente: sin la recapitalizaci¨®n urgente, las cajas seguir¨ªan sin acceso al cr¨¦dito mayorista. Y, en consecuencia, tampoco filtrar¨ªan cr¨¦dito a las empresas. Habr¨¢ que verificar que la recapitalizaci¨®n abre las ventanillas del cr¨¦dito para comprobar si acierta el gobernador, como resulta deseable.
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