Agencias descalificadas

Las agencias de calificaci¨®n se han forjado en la crisis mundial una p¨¦sima imagen. Y con raz¨®n: por incompetentes, por oligop¨®licas y por colusi¨®n de intereses. Incompetentes, porque bendijeron con las mejores notas algunas de las m¨¢s fraudulentas emisiones de hipotecas basura empaquetadas, cuando su funci¨®n debiera ser precisamente la de orientar a los mercados sobre la calidad y credibilidad de una instituci¨®n o un producto financiero. Lo hicieron bajo la excusa de que operan solo con los datos ofrecidos por sus clientes. Un sarcasmo m¨¢s que una coartada, pues se les supone precisamente la capacidad de discernir sobre la calidad de las informaciones acopiadas.

Oligop¨®licas, porque las tres grandes agencias anglosajonas (Moody's, Fitch y S&P) contin¨²an reparti¨¦ndose la casi totalidad del mercado, sin que las normativas arbitradas -como el registro y la transparencia exigidas por la UE- hayan modificado un mil¨ªmetro su poder, y su capacidad de hacer un uso abusivo de ese poder.

Colusi¨®n o conflicto de intereses, porque han venido cobrando directamente de los clientes a radiografiar y prest¨¢ndoles al mismo tiempo su asesoramiento. A compa?¨ªas de tan criticables como oscuras pr¨¢cticas no les ha bastado con esos vicios de origen. Alguna, como Moody's, act¨²a en la larga crisis de la deuda soberana europea como agente especializado en golpes de mano econ¨®micos, con pr¨¢cticas desestabilizadoras del mercado.

No es solo cuesti¨®n de oportunidad. Moody's rebaj¨® la calificaci¨®n espa?ola horas antes de la ¨²ltima cumbre europea. Por lo que el presidente del Eurogrupo, Jean-Claude Juncker, denunci¨® su calendario como lo m¨¢s "sorprendente". En cuanto la inmediata emisi¨®n espa?ola de letras del Tesoro logr¨® espl¨¦ndidos resultados, la vicepresidenta Salgado pudo precisar que los "mercados se f¨ªan m¨¢s del Gobierno que de Moody's".

No es solo eso. El informe de la agencia ni siquiera esper¨® a la misma tarde para conocer y contrastar los nuevos datos del Banco de Espa?a sobre la solvencia de la banca. Y a¨²n peor: no justific¨®, ni ofreci¨® ning¨²n dato, ni explicit¨® escenario alguno bas¨¢ndose en el cual la reestructuraci¨®n de la banca espa?ola costar¨ªa 50.000 millones, y no los 15.000 argumentados por el supervisor. Eso es ventajismo, pues si no se explicitan los par¨¢metros en que se basan (y se desagregan) sus previsiones, resulta imposible discutirlas.