Combatir la inflaci¨®n

Corea del Sur sigue creciendo. Menos que el a?o pasado, pero lo suficiente como para situarse por encima de la media mundial de desarrollo de 2011, a la zaga de los principales pa¨ªses emergentes como China, India o Brasil, y muy por encima de los gigantes europeos como Alemania o Francia. Los datos del primer trimestre indican que la cuarta econom¨ªa asi¨¢tica creci¨® un 4,1% interanual, en la l¨ªnea de los pron¨®sticos que sit¨²an en el 4,5% el alza del PIB en 2011. En 2010 la econom¨ªa coreana creci¨® un espectacular 6,2%, su mejor desempe?o en ocho a?os.

Los expertos explican este despegue por la baja base de comparaci¨®n de 2009, con un crecimiento de 0,2%, pero tambi¨¦n por el excelente comportamiento de las exportaciones, que crecieron un 14,3%, y del consumo privado, un 4,3%. Para este a?o, sin embargo, las expectativas son menos positivas debido al complicado entorno internacional. Corea es un pa¨ªs que basa la mitad de su econom¨ªa en los intercambios comerciales, por lo que el alza de los precios del crudo, la crisis en Oriente Pr¨®ximo y la ralentizaci¨®n del consumo en EE UU y Europa podr¨ªan pasar factura a su crecimiento.

El Banco Central calcula que los precios se situar¨¢n este a?o en el 3,9%

En su ¨²ltimo informe sobre el pa¨ªs, el Fondo Monetario Internacional (FMI) advert¨ªa que los dos principales frenos al crecimiento coreano podr¨ªan ser la ralentizaci¨®n en el volumen de las exportaciones y las presiones inflacionistas. En noviembre pasado, la OCDE estimaba -antes de que se sucedieran las nuevas turbulencias financieras- que las exportaciones coreanas crecer¨ªan un 12,8% en 2011, un punto y medio menos que el a?o anterior. El Banco Central de Corea ha reducido estas expectativas al 11,2%.

El otro gran problema para el crecimiento coreano es el precio del crudo. El pa¨ªs es un importador neto de petr¨®leo y cualquier alza en la factura energ¨¦tica podr¨ªa impactar negativamente en su cuenta corriente. Las ¨²ltimas previsiones indican que el super¨¢vit por este concepto llegar¨ªa hasta los 11.000 millones de d¨®lares este a?o, tras los 28.200 millones de 2010. Hay otros analistas m¨¢s pesimistas que incluso hablan de un recorte de dos puntos porcentuales en el crecimiento de Corea en 2012 -del 4,2%, seg¨²n el FMI- si el precio del barril de crudo llegara a situarse cerca de los 200 d¨®lares.

A ello se suman las presiones que el encarecimiento energ¨¦tico tiene en la inflaci¨®n. En su ¨²ltimo informe, el Banco Central advert¨ªa que en 2011 los precios podr¨ªan subir un 3,9% -en la parte m¨¢s alta de las previsiones del banco, situadas entre el 2% y el 4%- desde el 2,9% en 2010. Estos nuevos pron¨®sticos superan en cuatro d¨¦cimas el 3,5% estimado por la entidad en diciembre. Semejante subida de los precios podr¨ªa ralentizar el consumo interno y frenar un indicador que, seg¨²n la OCDE, podr¨ªa crecer un 4,6% este a?o.

De ah¨ª que muchos analistas hayan criticado la reciente decisi¨®n del Banco Central de mantener los tipos en el 3% en su reuni¨®n de abril. El Ejecutivo ha se?alado que se estar¨ªa llegando al pico m¨¢s alto de la inflaci¨®n durante el a?o, aunque no descarta nuevas alzas de tipos para estabilizar el consumo. De hecho, los expertos creen que el instituto emisor podr¨ªa cerrar el a?o con los tipos en el 3,75% y en el 4%-4,5% al cerrar 2012. Todos ellos coinciden en que los principales riesgos derivados de la inflaci¨®n podr¨ªan llegar al comenzar 2012. -