N+1 quiere multiplicarse por dos

El pasado para explicar el futuro. Una vieja pizarra comprada hace muchos a?os en medio de unas duras negociaciones con un correoso socio japon¨¦s sirve a Santiago Eguidazu, presidente de

N+1, para trazar los planes a medio y largo plazo del grupo financiero. Y se trata de unos objetivos muy ambiciosos teniendo en cuenta el todav¨ªa fr¨¢gil contexto econ¨®mico. "La apuesta es crear una entidad que doble su tama?o y rentabilidad en los pr¨®ximos cuatro a?os. Nuestra facturaci¨®n actual es de 50 millones de euros y aspiramos a llegar a los 100 millones al final de este periodo".

La crisis ha supuesto para N+1 una especie de "refundaci¨®n". Las turbulencias financieras que surgieron tras la quiebra de Lehman Brothers en 2008 llevaron a sus socios a replantearse los negocios del grupo y ajustar el tama?o de este al nuevo entorno. La primera decisi¨®n fue cerrar las actividades poco viables que hab¨ªan nacido en la ¨¦poca de bonanza econ¨®mica. "Se finiquitaron varios fondos de hedge funds, fondos inmobiliarios y alguna operaci¨®n de capital riesgo. En total, se devolvieron cerca de 400 millones a nuestros clientes", comenta Eguidazu.

Ha firmado con Banca C¨ªvica para asesorarle en su salida a Bolsa

Soltado el lastre de los activos alternativos m¨¢s il¨ªquidos, el grupo se centr¨® en sus negocios tradicionales, dando prioridad a la reestructuraci¨®n y refinanciaci¨®n de empresas. En los ¨²ltimos tres a?os han colaborado en la refinanciaci¨®n de 25 compa?¨ªas por un valor pr¨®ximo a los 20.000 millones. El tercer pilar de esta refundaci¨®n es la internacionalizaci¨®n, sobre todo en Europa. "Siempre hemos tenido inquietudes internacionales, pero ahora estamos convencidos de que el futuro no pasa por ser local. Queremos construir un grupo europeo", se?ala el presidente.

Las dos principales divisiones de N+1 son asesoramiento financiero (banca de inversi¨®n) y gesti¨®n de activos. En la primera actividad la apuesta del grupo pasa por ofrecer un servicio paneuropeo especializado en medianas compa?¨ªas. Dentro de esta estrategia se enmarca la adquisici¨®n, anunciada el pasado mes de febrero, de la divisi¨®n de banca de inversi¨®n de la firma brit¨¢nica Brewin Dolphin. "El Reino Unido es la principal plaza financiera de Europa. Con N+1

Brewin podremos ofrecer a nuestros clientes acceso al mercado de capitales en un mundo donde el cr¨¦dito bancario ser¨¢ m¨¢s restringido", comenta Patricia Pascual Ramsay, directora de estrategia del grupo.

El objetivo de N+1 es seguir creciendo fuera en el ¨¢rea de banca de inversi¨®n. Han cerrado el fichaje de un equipo en Mil¨¢n y adem¨¢s est¨¢ en conversaciones con socios franceses y alemanes que podr¨ªan concretarse antes de final de a?o para entrar en estos mercados. Asimismo han creado la sociedad de valores N+1 Equities, contratando al equipo de an¨¢lisis de Cheuvreux en Espa?a.

El perfil internacional y la especializaci¨®n en entidades de mediano tama?o encajan muy bien con el proceso de reestructuraci¨®n que vive el sector de las cajas de ahorros. De hecho, han firmado un mandato con Banca C¨ªvica para asesorarle en la salida a Bolsa. "La reforma de las cajas es un tema que interesa fuera. Cualquier cambio supone una oportunidad de negocio y hay muchos ojos atentos. Aquellas entidades que puedan demostrar sinergias, que ense?en bien sus balances y ofrezcan una gesti¨®n profesional y un gobierno corporativo europeo tendr¨¢n ¨¦xito", reflexiona Eguidazu.

Mientras la divisi¨®n de banca de inversi¨®n es m¨¢s vol¨¢til, el ¨¢rea de gesti¨®n de activos permite a N+1 tener unos ingresos m¨¢s estables. De hecho, los gastos totales recurrentes del grupo se cubren con la facturaci¨®n por comisiones de gesti¨®n. En esta divisi¨®n se encuentran las actividades de capital riesgo, con dos fondos (Dinamia, es uno de ellos) que cuentan con participaciones en 15 compa?¨ªas, activos brutos (capital m¨¢s deuda) en torno a 3.500 millones y que han captado 700 millones de inversores.

Adem¨¢s, N+1 gestiona Eolia, empresa de energ¨ªa que tiene cerca de 500 megavatios en operaci¨®n. Otra de sus actividades en el ¨¢rea de gesti¨®n son los productos QMC, que invierten en empresas europeas, con una capitalizaci¨®n inferior a los 1.000 millones. Asimismo, la entidad desarrolla la actividad de activos inmobiliarios en renta a trav¨¦s de la compra de edificios de oficinas. Ahora opera en los mercados alem¨¢n e ingl¨¦s, aunque en el futuro planea entrar en Italia y Francia.

Por ¨²ltimo, la divisi¨®n de gesti¨®n tambi¨¦n incluye el ¨¢rea de banca privada. Desde 2009, N+1 realiza esta actividad en asociaci¨®n con el grupo financiero SYZ & CO. Esta alianza estrat¨¦gica se materializ¨® mediante la toma de un 50% del capital de la gestora de instituciones de inversi¨®n colectiva del grupo por parte de la entidad suiza. Adem¨¢s, en los ¨²ltimos meses han incorporado para su negocio de banca privada a varios ejecutivos procedentes de Morgan Stanley, un movimiento que algunos han interpretado como el renacimiento de la antigua AB Asesores, de donde tambi¨¦n procede Eguidazu. "Para nada. AB Asesores fue un modelo de ¨¦xito para su tiempo, pero no tiene nada que ver con la proyecci¨®n de N+1", argumenta.

El proceso de internacionalizaci¨®n y otros gastos han supuesto una inversi¨®n de 20 millones, que se ha cubierto recurriendo a la cuenta de resultados (mermando la rentabilidad) y con una ampliaci¨®n de capital a trav¨¦s de la cual Ricardo Portabella (Dinamia) se ha hecho con el 5%. -