Bankia gana menos que el 'banco malo' de Caja Madrid y Bancaja hasta marzo

Bankia ense?¨® ayer por primera vez parte de sus cuentas. El banco que agrupa la mayor parte del negocio financiero de Caja Madrid, Bancaja y otras cinco cajas tuvo un beneficio de solo 91 millones en el primer trimestre. La cifra es menos de un tercio de la de Caixabank, una entidad de tama?o similar, y la mitad que la del Popular, un banco mucho m¨¢s peque?o. De hecho, los beneficios de Bankia en el primer trimestre han sido muy inferiores a los de su matriz, Banco Financiero y de Ahorros (BFA), considerado el banco malo por haberse quedado con los activos inmobiliarios y cr¨¦ditos m¨¢s problem¨¢ticos.

BFA gan¨® 195 millones hasta marzo. Incluso si se resta toda la aportaci¨®n de Bankia, sigue quedando un beneficio de 104 millones. Es decir, los activos que han sido apartados de la salida a Bolsa aportaron m¨¢s beneficios en el primer trimestre que los que se integran en Bankia.

Que el banco malo gane mucho m¨¢s que el bueno se explica en parte porque BFA se apunt¨® una plusval¨ªa extraordinaria de 112 millones por la venta de Enag¨¢s, seg¨²n fuentes de la entidad. Pero tambi¨¦n se debe a que en BFA, y no en Bankia, est¨¢n algunas de las participaciones que m¨¢s aportan a los resultados del grupo: Iberdrola, Mapfre e Indra.

Esos 91 millones son proforma, esto es, los que habr¨ªa ganado con el tama?o y la composici¨®n con que saldr¨¢ a Bolsa tras liberarse de activos t¨®xicos, pues el beneficio real fue a¨²n menor, de 35 millones, antes de esos cambios. La entidad prev¨¦ realizar este mes el traspaso del suelo que tiene en su balance y de los cr¨¦ditos dudosos y subest¨¢ndar para la compra de suelo. Con ese y otros ajustes, la entidad que sale a Bolsa tiene un tama?o similar al de Caixabank, pero una rentabilidad mucho menor.

Bankia ha iniciado la ronda de presentaciones a analistas e inversores previa a su salida a Bolsa, prevista para mediados de julio, en la que pretende captar hasta 4.000 millones. La gran duda es la valoraci¨®n que pueda alcanzar Bankia con un ritmo de generaci¨®n de resultados tan bajo, que implicar¨ªa tambi¨¦n bajos dividendos. Por eso, es vital para Bankia mejorar sus resultados, algo que intentar¨¢ con el recorte de costes (espera 500 millones en tres a?os, de los que 280 ser¨ªan este a?o), la mejora de las condiciones de financiaci¨®n, e incluso con extraordinarios. Con la actual generaci¨®n trimestral de beneficios y repartiendo la mitad a los accionistas, Bankia solo podr¨ªa dar una rentabilidad por dividendo del 5% (similar a la de Caixabank, pero inferior a la del BBVA o Santander) con una valoraci¨®n total inferior a 4.000 millones.