Estrategia

Manuel Arroyo, director de estrategia de JPMorgan AM, cree que 2011 se est¨¢ desarrollando de una forma muy parecida a 2010 desde el punto de vista de los inversores. Es decir, tras una primera parte razonablemente positiva mayo y junio han tra¨ªdo dudas y volatilidad al mercado debido al problema de Grecia con su endeudamiento. "A pesar de ello nosotros no hemos cambiado nuestra apuesta por los activos de riesgo siempre que los tipos de inter¨¦s se mantengan en niveles hist¨®ricamente bajos, como parece que va a ser al menos durante alg¨²n tiempo m¨¢s. Viendo el abanico de opciones, la renta variable sigue ofreciendo la valoraci¨®n m¨¢s atractiva", argumenta. Los mercados que m¨¢s gustan a la gestora son Estados Unidos, Alemania y los pa¨ªses emergentes.

Con vistas a los meses de verano, un periodo donde aumenta la volatilidad y cualquier noticia puede distorsionar los mercados al alza o a la baja, Arroyo sugiere como apuesta t¨¢ctica una ligera reducci¨®n del peso de los activos de riesgo en cartera.

En relaci¨®n con las dudas que han surgido sobre la fortaleza de la econom¨ªa mundial, este experto cree se ha atravesado por una fase de "descanso" y que se empiezan a dar las condiciones para una nueva etapa de crecimiento ya que comienzan a perder peso dos importantes lastres: Jap¨®n se recupera tras su tragedia nuclear y las materias primas vuelven a niveles m¨¢s razonables (quitando presi¨®n a la inflaci¨®n).

"En la parte de renta fija nos siguen gustando los bonos convertibles. Para carteras moderadas este producto ofrece la oportunidad de aprovechar las posibles subidas de la renta variable mientras que, en momentos de ca¨ªdas, el riesgo es menor", se?ala Arroyo. -