Casi inmune a la crisis

La econom¨ªa checa se ha convertido en un oasis dentro de la crisis de deuda que afecta a sus socios de la Uni¨®n Europea (UE). Standard & Poor's elev¨® a finales de agosto el ranking de su deuda soberana. La agencia ha justificado esta decisi¨®n por la "prudente y equilibrada" gesti¨®n de las cuentas p¨²blicas por parte de la Administraci¨®n durante la recesi¨®n mundial. Esta valoraci¨®n llega precisamente cuando los mercados acosan a miembros hist¨®ricos de la UE -Grecia, Portugal, Italia y Espa?a- por las dudas respecto de sus finanzas estatales.

Las claves de las ordenadas cuentas checas son el bajo nivel de endeudamiento externo, los dep¨®sitos financiados con pr¨¦stamos que no dependen con exceso de moneda extranjera y una inflaci¨®n controlada. Los ¨²ltimos datos oficiales de Eurostat indican que la deuda de Rep¨²blica Checa lleg¨® al 38,5% del PIB en 2010, uno de los m¨¢s bajos de la UE y la mitad de la media de los 27 miembros. En este mismo periodo, el d¨¦ficit p¨²blico se mantuvo en torno al 4,7% del PIB, un punto por debajo de las cifras de 2009.

Las exportaciones crecer¨¢n menos por la ca¨ªda de la demanda en la UE

En cuando a los precios, la inflaci¨®n cerr¨® 2010 en el 1,5%. La OCDE espera que aumente hasta el 2,2% durante este a?o, y el Fondo Monetario Internacional (FMI) calcula que los precios se eleven un 2%. Los analistas coinciden en que estas buenas cifras, que les permiten desmarcarse de sus vecinos, son posibles gracias a la acertada gesti¨®n de la pol¨ªtica monetaria y al tipo de cambio flotante de que goza la corona checa. Esto permite ajustar las tasas de inter¨¦s a las necesidades puntuales de la econom¨ªa sin esperar a actuar en bloque como lo hacen los miembros del euro.

Pese a todo, Rep¨²blica Checa no ha sido totalmente inmune a la crisis. Los ¨²ltimos datos oficiales indican que su crecimiento se ha estancado en el 2,2% interanual durante el segundo trimestre del a?o, seis d¨¦cimas por debajo del dato registrado entre enero y marzo. Pese a que sigue estando por encima de la media de la UE (1,6%), lo cierto es que todos los analistas hablan de una ralentizaci¨®n a¨²n mayor durante la segunda parte del a?o. Expertos de Citibank hablan de un crecimiento del 1,5% entre julio y diciembre.

El problema es la ralentizaci¨®n de sus principales socios comerciales. La UE representa el 80% de los intercambios comerciales de Rep¨²blica Checa, y de ellos una tercera parte son con Alemania, que seg¨²n los ¨²ltimos datos parece acercarse un nuevo par¨®n econ¨®mico. Las exportaciones representan el 70% de la econom¨ªa checa. Seg¨²n la OCDE, los env¨ªos al exterior podr¨ªan crecer un 9,5% este a?o, despu¨¦s de un espectacular alza del 17% durante el a?o pasado. En cambio, la demanda interna se estancar¨¢ y pr¨¢cticamente no experimentar¨¢ variaciones.

?Pron¨®sticos? Al igual que la mayor¨ªa de los pa¨ªses europeos, Rep¨²blica Checa esperaba que este a?o sus datos globales siguiesen remontando (el PIB cay¨® un 4% en 2009 en el punto m¨¢s ¨¢lgido de la crisis para volver a crecer -al 2,2%- en 2010). No obstante, los pron¨®sticos para 2011 son conservadores: la OCDE espera un alza del 2,4%, mientras que el FMI cree que el crecimiento ser¨¢ del 1,7%. -