Aver¨ªa europea

Si algo ha demostrado hasta ahora la gesti¨®n de la crisis financiera en Europa es que el modelo institucional no funciona. Cuando todo estaba dispuesto para que la cumbre del domingo respondiera a los graves problemas bancarios y restableciera la confianza en las deudas soberanas, las diferencias entre Francia y Alemania acerca de la ampliaci¨®n del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF) impedir¨¢n que en la reuni¨®n haya acuerdos concretos. Todo quedar¨¢ diferido (otra vez) hasta comienzos de la pr¨®xima semana, en la segunda cumbre que, en claro desaire al presidente del Consejo, Herman van Rompuy, han convocado Angela Merkel y Nicolas Sarkozy. La imagen de Europa es desastrosa y no tiene visos de mejorar.

Europa no tiene capacidad de gesti¨®n de la crisis porque carece de un poder ¨²nico para afrontarla. En su lugar, opera una diarqu¨ªa Alemania-Francia que maneja los tiempos, los mensajes y las decisiones correctoras en funci¨®n del c¨¢lculo de cu¨¢l ser¨¢ el coste menor, en t¨¦rminos econ¨®micos y pol¨ªticos, de cualquier decisi¨®n. El resultado es una contradicci¨®n permanente entre lo que se dice que se har¨¢ y lo que se hace (nada), disonancia que los inversores interpretan, con raz¨®n, como indecisi¨®n y se cobran en subidas espasm¨®dicas de los diferenciales de deuda.

El ejemplo de la devaluada cumbre del domingo ilustra esta perversi¨®n. La cita deber¨ªa concretar la recapitalizaci¨®n bancaria (ser¨ªa deseable que con un m¨¦todo totalmente distinto del que implica una depreciaci¨®n "porque s¨ª" de la deuda espa?ola e italiana) y la ampliaci¨®n del FEEF. Pero la demora hasta la cumbre de la diarqu¨ªa emite el mensaje de que las diferencias entre Francia y Alemania son de fondo y as¨ª, con una t¨¢ctica dilatoria tan vieja como el mundo, se demora el acuerdo que acabe de una vez con el caos financiero griego y el terrible problema de la deuda soberana. Eso s¨ª, los electorados de Merkel y Sarkozy, una semana m¨¢s, permanecer¨¢n tranquilos.