Italia paga el inter¨¦s m¨¢s alto en 14 a?os pese a la mejora de los mercados

En el tren europeo, Italia quiere viajar en primera clase, pero solo ha pagado por un billete de tercera. Su jefe de Gobierno, Mario Monti, se tutea con los dos patrones de la eurozona, el t¨¢ndem Merkozy, en las reuniones donde se tantea la creaci¨®n de una Europa de dos velocidades. Pero al mismo tiempo, su prima de riesgo se mantiene en niveles insoportables y cada subasta que convoca el Tesoro se convierte en un suplicio.

Ayer volvi¨® a ocurrir. Mientras los diferenciales del resto de Europa se relajaban, Italia observaba c¨®mo su prima de riesgo se manten¨ªa pr¨¢cticamente inalterada en 490 puntos b¨¢sicos y se ve¨ªa obligada a pagar el precio m¨¢s alto desde el nacimiento del euro para colocar deuda. En medio de esta esquizofrenia, Il Giornale, el peri¨®dico del ex primer ministro Silvio Berlusconi, propon¨ªa retornar a la lira como soluci¨®n a la crisis y el hombre que hasta hace dos semanas lideraba el pa¨ªs promet¨ªa volver para no dejar a Italia "en manos de la izquierda".

Italia logr¨® ayer colocar 7.500 millones de euros, cerca de la cantidad prevista, pero con un inter¨¦s desorbitado. El tramo m¨¢s preocupante fue el de 3.500 millones en bonos a tres a?os, cuyo rendimiento se dispar¨® al 7,89%, el porcentaje m¨¢s alto desde 1997. Hace menos de un mes, a Roma le bastaba con un 4,9% para encontrar inversores dispuestos a comprar estos t¨ªtulos. Si estos niveles se mantuvieran durante los pr¨®ximos meses convertir¨ªan en insostenible el peso de la deuda italiana, que supera el 120% del PIB. La rentabilidad del bono a 10 a?os tambi¨¦n se dispar¨®, hasta el 7,56%, lo que supone otro m¨¢ximo desde el euro. Pese a estos resultados, algunos analistas consideraban que la subasta fue mejor de lo esperado. "Vemos algo de esperanza, porque adem¨¢s est¨¢ aumentando la presi¨®n para que el Gobierno tome las medidas necesarias", se?ala a Bloomberg Trung-Tin Nguyen, gestor del fondo de alto riesgo de Z¨²rich TTN, en referencia a la reuni¨®n del Eurogrupo celebrada ayer.

Mientras Roma daba malas noticias, las tensiones en el mercado de deuda soberana se relajaban entre sus vecinos. La prima de riesgo belga cay¨® ayer casi 30 puntos b¨¢sicos, y la francesa, 12. Pero la mejora m¨¢s espectacular fue la de Espa?a, cuyo diferencial se acerca a los 400 puntos, cuando hace solo siete d¨ªas laborales hab¨ªa superado los 500. Las Bolsas continuaron las subidas del d¨ªa anterior, aunque con avances mucho m¨¢s moderados, inferiores al 1%.

Que la situaci¨®n haya mejorado estos d¨ªas no quiere decir que los problemas hayan desaparecido. Buena muestra de ello es la subasta de liquidez celebrada ayer por el Banco Central Europeo, que adjudic¨® a las entidades financieras 265.500 millones de euros con vencimiento a siete d¨ªas. Esta cifra supone un nuevo m¨¢ximo en dos a?os y pone de manifiesto las dificultades de la banca para financiarse.