Extra?o traspi¨¦

Oracle se ha quedado por debajo de su habitualmente fiable previsi¨®n de beneficios. El grupo tecnol¨®gico perdi¨® unos 20.000 millones de d¨®lares, o el 14% de su valor de mercado, tras un decepcionante informe sobre el trimestre que acab¨® el 30 de noviembre. La venta masiva de acciones podr¨ªa ser una reacci¨®n exagerada: puede que la empresa de Larry Ellison recupere pronto el terreno perdido, como esperan sus directivos. Pero el extra?o traspi¨¦ podr¨ªa indicar un doble golpe para los accionistas: un entorno tecnol¨®gico d¨¦bil y un tropiezo en la trayectoria de Oracle.

Tanto los 8.800 millones de d¨®lares de ingresos de Oracle durante el trimestre como su beneficio trimestral de 54 c¨¦ntimos por acci¨®n se han quedado por debajo de lo esperado. La ¨²ltima vez que los beneficios no coincidieron con lo que esperaban los analistas fue hace m¨¢s de una d¨¦cada, seg¨²n el I/B/E/S de Thomson Reuters. El factor sorpresa podr¨ªa explicar en parte la magnitud de la reacci¨®n del mercado.

Hay, sin embargo, inquietudes genuinas. Los ingresos provenientes de los nuevos permisos, un indicador importante del crecimiento del negocio, solo subieron un 2% respecto a un a?o antes, menos de lo previsto. Safra Catz, directora financiera de Oracle, ha explicado que los clientes hab¨ªan a?adido repentinamente nuevas capas de aprobaci¨®n, lo que hab¨ªa retrasado las compras mientras se cerraba el trimestre de Oracle. Los ejecutivos reconocen que no hab¨ªan prestado la suficiente atenci¨®n. Con m¨¢s personal de ventas y un nuevo enfoque, esperan que se cierren muchos de estos acuerdos, lo que mejorar¨ªa los resultados del siguiente trimestre.

Puede que sea as¨ª, y el historial de Oracle desde que empez¨® la crisis financiera es impresionante. Pero las noticias sobre otros como Intel y Texas Instruments apuntan a un debilitamiento de la situaci¨®n. Las previsiones sobre el crecimiento de los ingresos del ¨ªndice S&P 500 correspondientes al cuarto trimestre han ido rebaj¨¢ndose a lo largo del a?o (justo la clase de tendencia que hace que los consejeros delegados mantengan el gasto enormemente controlado).

Aunque sea temporal, el traspi¨¦ de Oracle pone de manifiesto vulnerabilidades si la empresa pierde su ventaja o comete errores con su largo historial de adquisiciones. Puede que los accionistas que est¨¢n vendiendo hayan dado demasiada importancia a un trimestre decepcionante. Pero como le pas¨® antes a Cisco Systems, llegar¨¢ un d¨ªa en el que Oracle deje de ser una m¨¢quina de generar crecimiento. No hay nada de lo que avergonzarse en una empresa de crecimiento m¨¢s lento con los m¨¢rgenes de explotaci¨®n ajustados de Oracle, que son del 45%. Puede que los inversores simplemente hayan vislumbrado ese futuro. -