La renta espa?ola por habitante alcanzar¨¢ el 90% de la media europea este a?o

La renta per capita espa?ola alcanzar¨¢ este a?o el 90% del promedio de la zona euro, cuando en 1991 se encontraba en el 78,9%, seg¨²n las estimaciones realizadas por el Ministerio de Econom¨ªa y Hacienda en su ¨²ltimo informe de coyuntura.

Seg¨²n el departamento que dirige Pedro Solbes, la econom¨ªa espa?ola ha presentado en lo que va de a?o un balance positivo en t¨¦rminos de crecimiento y convergencia con Europa, manteniendo en el primer trimestre un diferencial de crecimiento con la zona euro de 1,5 puntos. La intensificaci¨®n del crecimiento en el primer trimestre se explica, dice el informe, por una significativa ganancia de pulso de la demanda interna, tanto de consumo como de inversi¨®n, que permiti¨® contrarrestar la aportaci¨®n m¨¢s negativa de la demanda externa.

"Este desequilibrio exterior, que ha sido una constante en los ¨²ltimos a?os, es consecuencia, en parte, del diferencial de crecimiento favorable a nuestra econom¨ªa, pero tambi¨¦n refleja las dificultades para competir y ganar cuota en los mercados externos e internos por el escaso avance de la productividad en los ¨²ltimos a?os", explica.

En su an¨¢lisis, Econom¨ªa se?ala que el consumo privado se acelera, favorecido por los bajos tipos de inter¨¦s y el avance del empleo, aunque advierte, no obstante, que "la orientaci¨®n al alza de los precios de consumo en los ¨²ltimos meses, como resultado del incremento del componente energ¨¦tico, ha moderado el avance de las rentas reales y podr¨ªa repercutir sobre el consumo de los hogares en lo que queda de a?o". En todo caso, agrega, los indicadores m¨¢s recientes siguen proporcionando se?ales positivas, en particular las ventas minoristas y, sobre todo, las ventas de autom¨®viles.

En cuanto a la inversi¨®n, las estimaciones de la Contabilidad Nacional reflejaron una t¨®nica m¨¢s din¨¢mica en el primer trimestre tanto de la formaci¨®n bruta de capital fijo en equipo y otros productos, como de la variaci¨®n de existencias, contribuyendo significativamente al mayor crecimiento del PIB en el periodo. No obstante, Econom¨ªa considera que no hay que descartar los riesgos a la baja que introduce el fuerte aumento del precio del petr¨®leo sobre las perspectivas de los pa¨ªses desarrollados.

La construcci¨®n sigue fuerte

Por otro lado, la inversi¨®n en construcci¨®n mantuvo en el primer trimestre el elevado ritmo de crecimiento del periodo precedente debido, sobre todo, al segmento residencial, que contin¨²a benefici¨¢ndose de los bajos tipos hipotecarios, la demanda de inmigrantes y extranjeros y el aumento del empleo, "factores que se traducen en una trayectoria muy creciente de los precios de la vivienda". Sin embargo, algunos indicadores relacionados con la construcci¨®n empiezan a moderar su avance, entre ellos el consumo aparente de cemento y los visados de direcci¨®n de obra, si bien el fuerte incremento de estos ¨²ltimos en 2003, particularmente los relativos a los edificios de viviendas, augura un tono todav¨ªa muy expansivo en este a?o de la construcci¨®n residencial, dada la naturaleza anticipada del indicador de visados.

En cuanto a la industria, el bolet¨ªn se?ala que presenta un menor dinamismo, aunque los datos recientes del ?ndice de Producci¨®n Industrial, de utilizaci¨®n de la capacidad y de clima industrial, que han sido m¨¢s favorables, podr¨ªan apuntar hacia un cambio de tendencia en sentido positivo. De hecho, Econom¨ªa observa un aumento significativo de la productividad en la industria, por la v¨ªa de los ajustes de empleo, que deber¨ªa contribuir a la reactivaci¨®n del sector, "cuya recuperaci¨®n se encuentra c¨ªclicamente retrasada".

La vivienda estimula el cr¨¦dito

Por otra parte, el Ministerio de Econom¨ªa y Hacienda afirma que la econom¨ªa espa?ola mantiene condiciones monetarias y financieras suficientemente holgadas en 2004, que han propiciado que la financiaci¨®n a empresas y familias siguiera creciendo a tasas muy elevadas, "contribuyendo a expandir la actividad econ¨®mica y el gasto agregado nominal, y a comprometer, sobre todo en el caso de las familias, las rentas futuras, al elevar sus ratios de endeudamiento".

El informe a?ade que la r¨¢pida revalorizaci¨®n que viene experimentando el patrimonio inmobiliario de las familias seguramente ha estimulado dicho proceso. Precisamente, la vivienda sigue impulsando el crecimiento del cr¨¦dito al sector privado, que mantiene tasas de crecimiento bastante superiores a las del conjunto del ¨¢rea del euro. As¨ª, en marzo pasado, su crecimiento interanual era del 16,8%, resultado de un crecimiento del 14,8% en la financiaci¨®n a empresas y de un 19,6% en la financiaci¨®n recibida por las familias.

La aceleraci¨®n experimentada por el cr¨¦dito a las familias en el primer trimestre del a?o hay que atribuirla, como viene siendo habitual, a los pr¨¦stamos para vivienda que, tras cerrar el a?o 2003 con un crecimiento del 21,3%, elevaron su ritmo de aumento hasta el 22,7% en marzo. "La evoluci¨®n de los precios y de la demanda de viviendas explica el mantenimiento de tasas tan elevadas", concluye.