Abengoa, al vaiv¨¦n de la moda del bioetanol
Las expectativas de negocio en el mercado de los combustibles alternativos no bastan por s¨ª solas para elevar la cotizaci¨®n del valor por encima de los 18 euros.- Es un buen momento para deshacer posiciones
Los altos precios del crudo desde principios de a?o han multiplicado el atractivo de las empresas que se dedican a desarrollar soluciones relacionadas con la eficiencia energ¨¦tica, las energ¨ªas renovables y especialmente, aquellas que se han metido de lleno en el mercado de los biocombustibles, como Abengoa (acaba de dar por inaugurada su planta de producci¨®n de etanol a partir de biomasa en Babilafuente, Salamanca). Esta atenci¨®n provoc¨® un rally del valor desde enero hasta el 10 de mayo, cuando roz¨® los 30, pero la cotizaci¨®n se ha desinflado poco a poco.
Las cuentas de la compa?¨ªa tecnol¨®gica y de servicios -2.023 millones de euros de ventas y un Ebitda de 216 en 2005- son muy buenas, y siguen dando potencial al valor, pero la mayor parte de la revalorizaci¨®n que ha sufrido desde principios del a?o (lo empez¨® cotizando ligeramente por encima de los 12 euros) era culpa de una especie de moda estacional por los combustibles verdes. Y esa moda, seg¨²n el departamento de an¨¢lisis de Ahorro Corporaci¨®n, ha pasado. Al menos de momento.
Abengoa tiene ya en el sector de la Bioenerg¨ªa el 20% del beneficio, pese a que su mix de actividades sigue estando dominado por su actividad tradicional, la ingenier¨ªa y la construcci¨®n industrial. Y dado que la compa?¨ªa pretende pisar a¨²n m¨¢s fuerte en el sector de la producci¨®n de nuevos combustibles, el inter¨¦s de los mercados era m¨¢s o menos razonable.
El problema es que las buenas expectativas han pasado por una correcci¨®n que Ahorro considera l¨®gica, si se tiene en cuenta que el n¨²mero de empresas que han anunciado proyectos en este sector tan rentable ha crecido en los ¨²ltimos meses, y es previsible por tanto que haya mucha m¨¢s competencia en ¨¦l en los pr¨®ximos a?os.
En este estado de cosas, el nivel actual es un escal¨®n razonable desde el que recoger beneficios, seg¨²n Ahorro Corporaci¨®n, aunque los analistas de la sociedad de valores reconocen que si el valor resistiese bastante tiempo en los 18 euros, la recomendaci¨®n podr¨ªa cambiar por la de mantener. De momento, y con mejores inversiones a la vista, el consejo es vender.
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