?C¨®mo afectar¨¢ la rebaja de tipos a las hipotecas?

La rebaja de los tipos de inter¨¦s en medio punto hasta el 3,75% por parte del BCE tiene el objetivo de aliviar las tensiones de liquidez que azotan los mercados financieros. Esta reducci¨®n del capital en circulaci¨®n, motivado por la desconfianza que existe entre bancos a la hora de prestarse dinero, est¨¢ en la base de la crisis actual y se ha hecho patente en la econom¨ªa de a pie de calle en la restricci¨®n de los cr¨¦ditos a consumidores y empresas y la subida de hipotecas. Por este motivo, se pueden establecer dos ¨¢mbitos diferenciados de influencia de esta medida, a trav¨¦s de la cual se rebaja el precio para alquilar el dinero en la euro zona. El primero, el mercado interbancario y, a ra¨ªz de este, el mercado hipotecario.

Mercado interbancario:

Al bajar el precio del dinero, a los mercados les cuesta menos pedir prestado al BCE, al tiempo que tambi¨¦n se abarata lo que se prestan entre ellos y ayuda a que el dinero fluya en los mercados financieros.

Hipotecas:

La mayor¨ªa de hipotecas constituidas en Espa?a se fijan a partir del Eur¨ªbor, al que se le a?ade un porcentaje en funci¨®n del mercado. Si hay liquidez y la econom¨ªa avanza, baja el precio de los cr¨¦ditos. Si por el contrario, tal y como est¨¢ ocurriendo ahora, hay poco capital en circulaci¨®n y dudas sobre la capacidad de pago de los hipotecados por el frenazo econ¨®mico, los pr¨¦stamos se recortan y se encarecen. De este modo, la rebaja anunciada hoy por el BCE permitir¨¢ que se suavicen los tipos en el interbancario, que es lo que fija la tasa del Eur¨ªbor, cuyas siglas corresponden a Euro Interbank Offered Rate (Tasa de oferta interbancaria europea).

Tradicionalmente, el Eur¨ªbor, que cerr¨® septiembre en la segunda cifra m¨¢s alta de su historia con un 5,384%, se sit¨²a un punto por encima de la tasa que fija el BCE. La crisis actual ha modificado algo estos par¨¢metros y ampliado el diferencial entre ambos ¨ªndices por las mencionadas tensiones de liquidez. Sin embargo, si el mercado se comporta de manera normal -aunque augurarlo es algo arriesgado en estos momentos de incertidumbre y temor a la recesi¨®n-, podr¨ªa esperarse una reducci¨®n en el Eur¨ªbor equivalente a la practicada en el precio del dinero. Esto es, de medio punto, con lo que podr¨ªa cerrar octubre a la baja entre el 4,8% y el 5%.

Sin embargo, todav¨ªa quedar¨ªa por encima del valor con el que acab¨® el mismo mes de 2007, cuando se situ¨® en el 4,647%, por lo que no abaratar¨ªa las hipotecas, aunque la subida ser¨ªa m¨ªnima. Hoy, la media mensual del Eur¨ªbor se ha situado en el 5,498%. Si por el contrario, sigue esta tendencia, volver¨ªa a encarecer las cuotas en 58 euros al mes para una hipoteca media, que el INE fija en 150.000 euros a 20 a?os con un diferencial del 0,5%, y que se tenga que revisar a partir de noviembre.