Texto ¨ªntegro del borrador del reglamento del FAAF

Este es el texto ¨ªntegro del borrador que ultima el Ejecutivo para poner en marcha el fondo de apoyo a la banca:

1. FINALIDAD

Adquisici¨®n (temporal y a vencimiento) a las entidades financieras, con car¨¢cter voluntario por parte de las mismas y con criterios de mercado, activos espa?oles de m¨¢xima calidad. Para garantizar que, a trav¨¦s de ellas, y con un horizonte temporal suficiente, la financiaci¨®n llegue a empresas y ciudadanos. El Fondo de Adquisici¨®n de Activos Financieros (FAAF) primar¨¢ la adquisici¨®n de activos respaldados por nuevo cr¨¦dito, entendiendo como tal el otorgado con posterioridad al 7 de octubre de 2008.

2. DOTACI?N

Una aportaci¨®n inicial de 30.000 millones de euros, ampliables hasta 50.000 millones de euros. Se financiar¨¢ con cargo a los Presupuestos Generales del Estado. Para su dotaci¨®n en este ejercicio, el Real Decreto-Ley 6/2008 contempla la concesi¨®n de un cr¨¦dito extraordinario por 10.000 millones de euros, ampliable hasta 30.000 millones de euros. El decreto deber¨¢ contemplar que los intereses que recibe el fondo tendr¨¢n la consideraci¨®n de ingresos no financieros.

3. ?RGANOS DE GOBIERNO

Consejo Rector (composici¨®n determinada en el RDL 6/2008). Comparecencia cuatrimestral del ministro de Econom¨ªa y Hacienda en el Congreso para presentaci¨®n del informe remitido al Congreso. En su funci¨®n de proponente de los presupuestos de explotaci¨®n y capital, la Comisi¨®n Ejecutiva podr¨¢ proponer al Consejo Rector la suspensi¨®n de aportaciones de capital adicionales, atendiendo a las circunstancias del mercado.

Comisi¨®n Ejecutiva (su composici¨®n se determina por acuerdo del Consejo Rector, excepto su presidente, que se establece en el RDL 6/2008). Presidida por el secretario de Estado de Econom¨ªa, estar¨¢ integrada por la directora general del Tesoro y Pol¨ªtica Financiera; el director general de Seguros y Fondos de Pensiones; el presidente del Instituto de Cr¨¦dito Oficial; un representante de la Abogac¨ªa del Estado, y un representante de la Intervenci¨®n General del Estado. Actuar¨¢ como secretario de la Comisi¨®n, con voz pero sin voto, un miembro de la Direcci¨®n General del Tesoro y Pol¨ªtica Financiera con rango de subdirector general.

Funciones (establecidas en el RDL):

1. Realizar las operaciones de adquisici¨®n, enajenaci¨®n, disposici¨®n y gesti¨®n de los activos financieros del FAAF, de acuerdo con las directrices establecidas por el Consejo.

2. Elaborar la propuesta de los presupuestos de explotaci¨®n y capital.

3. Elaborar el informe cuatrimestral sobre la gesti¨®n del FAAF.

Comit¨¦ T¨¦cnico (su composici¨®n se determina en la orden ministerial que desarrolla el RDL 6/2008). Tendr¨¢ la siguiente composici¨®n: presidida por la directora general del Tesoro, estar¨¢ integrada adem¨¢s del presidente por tres representantes del Banco de Espa?a; dos representantes de la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores; dos representantes de la Direcci¨®n General del Tesoro y Pol¨ªtica Financiera con rango de subdirector general, correspondi¨¦ndole a uno de ellos actuar como secretario, y un representante del Instituto de Cr¨¦dito Oficial.

El Comit¨¦ T¨¦cnico prestar¨¢ asistencia t¨¦cnica a la Comisi¨®n Ejecutiva y elevar¨¢ a ¨¦sta, en relaci¨®n a cada operaci¨®n de adquisici¨®n de activos financieros, una propuesta concreta y motivada. La Comisi¨®n Ejecutiva s¨®lo podr¨¢ rechazar dicha propuesta con una motivaci¨®n por escrito informando al Consejo Rector.

4. BANCO DE ESPA?A

El Banco de Espa?a ser¨¢ el agente y depositario del FAAF y le prestar¨¢ asesoramiento t¨¦cnico. Como agente y depositario, el Banco de Espa?a instrumentar¨¢ las operaciones del FAAF, incluyendo la llevanza, gesti¨®n y dep¨®sito de las garant¨ªas de las operaciones de adquisici¨®n temporal. Corresponder¨¢ al Banco de Espa?a la llevanza de la contabilidad del FAAF y rendir¨¢ cuenta de las operaciones y gastos realizados a cargo del FAAF, en tanto su agente y banco depositario, justific¨¢ndolo al Consejo Rector.

Adicionalmente, y en l¨ªnea con el papel que el Banco Central Europeo considera que deber¨ªa jugar el Banco de Espa?a en su assesment del real decreto-ley recibido el viernes 17 de octubre, el Banco de Espa?a suministrar¨¢ al Consejo Rector del FAAF:

-Bimensualmente (coincidiendo con las comparecencias del presidente de la Comisi¨®n Ejecutiva y del presidente del Consejo Rector), informaci¨®n detallada sobre la instrumentaci¨®n del FAAF, seg¨²n lo dispuesto en el art¨ªculo 4.5 del RDL 6/2008. La informaci¨®n remitida por el Banco de Espa?a deber¨¢ remitirse al Congreso.

-Cuatrimestralmente (coincidiendo con las comparecencias del presidente del Consejo Rector), suministrar¨¢ un an¨¢lisis de las condiciones financieras generales en las que se enmarca la actividad del FAAF, as¨ª como de la evoluci¨®n del cr¨¦dito bancario recibido por hogares y empresas no financieras.

En el informe que el ministerio remita al Congreso de los Diputados deber¨¢ adjuntar los documentos elaborados por el Banco de Espa?a.

5. TRANSPARENCIA

Los acuerdos adoptados por el Consejo Rector ser¨¢n publicados en la p¨¢gina web del Ministerio de Econom¨ªa y Hacienda. Adem¨¢s, se publicar¨¢n en el Bolet¨ªn Oficial del Estado los acuerdos del Consejo Rector sobre la composici¨®n de la Comisi¨®n Ejecutiva y sobre las directrices de inversi¨®n del FAAF.

El Ministerio de Econom¨ªa, a trav¨¦s del Consejo Rector, remitir¨¢ a la Comisi¨®n de Econom¨ªa del Congreso de los Diputados un informe cuatrimestral sobre la gesti¨®n del FAAF.

Despu¨¦s de cada subasta, la informaci¨®n publicada ser¨¢ la misma que publica el BCE como resultado de sus operaciones de inyecci¨®n de liquidez: importe solicitado; importe adjudicado; n¨²mero de peticiones; n¨²mero de pujas adjudicadas; tipo marginal de la subasta, y tipo medio de la subasta.

6. CONTROL PARLAMENTARIO

El informe cuatrimestral al que se hace referencia arriba deber¨¢ contener al menos la siguiente informaci¨®n:

Balance de situaci¨®n

1. Cuant¨ªa del fondo.

2. Composici¨®n del activo del fondo, con an¨¢lisis de:

a) Calidad crediticia de los activos y su porcentaje en el total del FAAF.

b) Repos (adquisiciones temporales).

c) Rentabilidad de los activos del FAAF.

d) Tipolog¨ªa de los activos por su naturaleza y su peso en el total del FAAF.

e) Gastos del FAAF.

Actuaciones del periodo

1. Reuniones del Consejo Rector y de la Comisi¨®n Ejecutiva y acuerdos adoptados en el periodo de referencia.

2. Descripci¨®n de las adquisiciones realizadas durante el periodo, con referencia al procedimiento de adjudicaci¨®n; precios y condiciones de adquisiciones y coste de las operaciones.

3. Descripci¨®n de las enajenaciones realizadas y de los rendimientos obtenidos durante el periodo.

Otra informaci¨®n relevante del periodo

Este informe cuatrimestral ser¨¢ presentado por el presidente del Consejo Rector. Adicionalmente, se remitir¨¢n los informes remitidos por el Banco de Espa?a referidos anteriormente. Adem¨¢s, el secretario de Estado de Econom¨ªa, en su calidad de presidente de la Comisi¨®n Ejecutiva, comparecer¨¢ bimensualmente en la Comisi¨®n de Econom¨ªa del Congreso para informar sobre la evoluci¨®n reciente del FAAF y sus efectos a la luz de los informes elaborados por la Comisi¨®n T¨¦cnica y el Banco de Espa?a.

7. ACTIVOS ELEGIBLES PARA LA INVERSI?N DEL FAAF

El FAAF podr¨¢ invertir:

-Mediante compra en firme, en c¨¦dulas hipotecarias y bonos de titulizaci¨®n respaldados por c¨¦dulas hipotecarias, siempre que cumplan los siguientes requisitos:

1. Que se emitan con posterioridad a la entrada en vigor del RDL 6/2008, de 10 de octubre, por el que se crea el Fondo para la Adquisici¨®n de Activos Financieros.

2. Que est¨¦n admitidos a negociaci¨®n en un mercado secundario espa?ol o, al menos, que el emisor se comprometa a solicitar la admisi¨®n en el plazo m¨¢ximo de un mes.

3. Que tenga una calificaci¨®n crediticia m¨ªnima triple A o asimilados de una agencia de calificaci¨®n de riesgos de reconocido prestigio.

4. Que su plazo de vencimiento, o vida estimada en el caso de bonos de titulizaci¨®n, no sea superior a lo que disponga el Consejo Rector del FAAF (la previsi¨®n es de tres a?os).

En las adquisiciones mediante compras en firme, los activos susceptibles de ser comprados deber¨¢n presentar caracter¨ªsticas homog¨¦neas que permitan su compra mediante procedimientos competitivos, y en este sentido las c¨¦dulas hipotecarias presentan una mayor homogeneidad que otros t¨ªtulos respaldados por pr¨¦stamos. Adem¨¢s, se establecer¨¢n una serie de requisitos adicionales de homogeneidad que se anunciar¨¢n con antelaci¨®n suficiente. Entre ellos cabe mencionar: rango de vencimientos de los activos que se presenten, rango de los cupones de los t¨ªtulos y periodicidad en el pago de dichos cupones.

-Mediante operaciones de compraventa dobles, tambi¨¦n denominadas simult¨¢neas, en c¨¦dulas hipotecarias, bonos de titulizaci¨®n de activos y bonos de titulizaci¨®n hipotecaria, respaldados por cr¨¦ditos concedidos a particulares, empresas y entidades no financieras, siempre que cumplan estos requisitos:

1. Que se hayan emitido a partir del 1 de agosto de 2007.

2. Que est¨¦n admitidos a negociaci¨®n en un mercado secundario espa?ol o, al menos, que el emisor se comprometa a solicitar la admisi¨®n en el plazo m¨¢ximo de un mes.

3. Que figuren en la lista de activos elegibles del BCE.

4. Que tenga una calificaci¨®n crediticia m¨ªnima doble A o asimilados de una agencia de calificaci¨®n de riesgos de reconocido prestigio.

El plazo de vencimiento de las operaciones de compraventa doble no ser¨¢ superior a lo que disponga el Consejo Rector del FAAF (previsi¨®n de dos a?os). En las adquisiciones temporales se aplicar¨¢n los precios y recortes de valoraci¨®n utilizados por el BCE, si bien se exige una calificaci¨®n de rating m¨¢s exigente que la aceptada por el BCE por ser a un mayor plazo que las realizadas por dicho organismo.

Durante la vida de la operaci¨®n se realizar¨¢ una valoraci¨®n peri¨®dica de los activos adquiridos, y podr¨¢n requerirse aportaciones adicionales de valores o devolverse el exceso si el valor neto de los valores var¨ªa (igual que hace el BCE).

La condici¨®n de emisiones posteriores al 1 de agosto de 2008 posibilita que los activos entregados como colateral de la operaci¨®n incorporen el cr¨¦dito m¨¢s reciente, ofreciendo as¨ª una v¨ªa de financiaci¨®n del mismo, y por tanto, incentiv¨¢ndolo. Este cr¨¦dito reciente se incentiva, adem¨¢s, mediante algunos de los elementos que incorporan las subastas que se describen m¨¢s adelante. Los bonos de titulizaci¨®n aceptados podr¨¢n estar respaldados por cr¨¦ditos a particulares o a empresas, por lo que ambos tipos de pr¨¦stamos pueden verse beneficiados.

8. POL?TICA DE DIVERSIFICACI?N DEL FONDO

El activo del FAAF deber¨¢ estar adecuadamente diversificado en funci¨®n de la participaci¨®n de cada entidad de cr¨¦dito en el cr¨¦dito total concedido a sectores residentes, sin que pueda superarse un umbral m¨¢ximo de riesgo frente a una misma contraparte. Los criterios de diversificaci¨®n los establecer¨¢ el Consejo Rector.

Cartera de adquisiciones en firme: m¨¢ximo de un 10% con un mismo emisor o cedente.

Cartera de adquisiciones temporales: m¨¢ximo del 10% con una misma entidad de contrapartida. M¨¢ximo de un 10% con un mismo emisor o cedente del activo entregado como colateral.

9. M?TODO DE ADQUISICI?N

Para la adquisici¨®n de activos, bien en firme bien temporalmente, se utilizar¨¢ el sistema de subasta en el que las pujas presentadas expresar¨¢n el importe efectivo ofrecido y el tipo de inter¨¦s al que se ofrece el mismo. La subasta ser¨¢ de tipo americano, esto es, las pujas aceptadas se adquirir¨¢n al tipo pujado. El tipo marginal de la subasta (tipo m¨ªnimo aceptado) nunca podr¨¢ ser inferior al de la Deuda del Tesoro a ese mismo plazo en el mercado secundario.

10. CONTENIDO DE LA CONVOCATORIA DE LAS SUBASTAS

Las subastas se convocar¨¢n mediante resoluciones de la Direcci¨®n General del Tesoro y Pol¨ªtica Financiera. En estas convocatorias se determinar¨¢ como m¨ªnimo:

a) Volumen m¨¢ximo que podr¨¢ adquirir el FAAF en la subasta.

b) Caracter¨ªsticas generales de las operaciones de adquisici¨®n.

c) El lugar, fecha y hora l¨ªmite de presentaci¨®n de las peticiones.

d) El n¨²mero m¨¢ximo de peticiones por entidad y el valor nominal m¨ªnimo de las peticiones, con indicaci¨®n, en su caso, de que las que se realicen por importes superiores habr¨¢n de ser m¨²ltiplos enteros del importe m¨ªnimo fijado en la resoluci¨®n.

e) Criterios de valoraci¨®n de las peticiones.

f) Plazo de resoluci¨®n del procedimiento de selecci¨®n y de su notificaci¨®n.

g) La fecha y hora l¨ªmite de pago de las peticiones adjudicadas en el procedimiento de selecci¨®n.

h) Medio de notificaci¨®n o publicaci¨®n de la resoluci¨®n del procedimiento de selecci¨®n.

11. PUJAS Y ADJUDICACIONES

Se pujar¨¢ por un tipo de inter¨¦s fijo al plazo que indique la convocatoria. Las pujas se presentar¨¢n con tres decimales. El importe m¨ªnimo de puja ser¨¢ de 3.000.000 de euros, en m¨²ltiplos de 1.000.000 de euros. En cada una de las subastas cada entidad podr¨¢ presentar un m¨¢ximo de tres peticiones, salvo que presente tambi¨¦n pujas de otras entidades, en cuyo caso deber¨¢ identificarlas como tales.

Con objeto de primar a las entidades que otorgan nuevo cr¨¦dito, las entidades participantes en las subastas de adquisiciones temporales podr¨¢n presentar pujas no competitivas por un importe equivalente al volumen de pr¨¦stamos concedidos o renovados con posterioridad al 7 de octubre de 2008 y siempre que dichos pr¨¦stamos se hayan cedido al fondo de titulizaci¨®n emisor de los bonos ofrecidos como colateral. Siempre que la entidad no renuncie, estas pujas no competitivas se adjudicar¨¢n al tipo marginal de la subasta por el importe solicitado con el l¨ªmite m¨¢ximo de adjudicaci¨®n que corresponde a la entidad.

El importe efectivo m¨¢ximo que podr¨¢ adquirirse a una misma entidad se determinar¨¢ como el m¨ªnimo resultante de las siguientes dos cantidades: el 10% de la cantidad m¨¢xima a adquirir por el FAAF en la subasta y el porcentaje que resulte de multiplicar por 2,5 la cuota de la entidad participante en la r¨²brica Cr¨¦ditos. Otros sectores residentes correspondiente al balance de la ¨²ltima fecha disponible antes del anuncio de la equivalente subasta. En caso de no participar algunas entidades en la subasta, estos porcentajes podr¨¢n reescalarse.

12. CALENDARIO DE SUBASTAS

La primera subasta, para adquisiciones temporales por importe de 5.000 millones de euros, se realizar¨¢ en noviembre de 2008.

La segunda, para adquisiciones mediante compras en firme de c¨¦dulas hipotecarias de nueva emisi¨®n y bonos de titulizaci¨®n de activos de nueva emisi¨®n respaldados por c¨¦dulas hipotecarias por otros 5.000 millones de euros se realizar¨¢ en diciembre de 2008. Los importes que no se cubran en una subasta se a?adir¨¢n a la siguiente.