La inversi¨®n productiva de las empresas caer¨¢ en los pr¨®ximos trimestres
La inversi¨®n productiva de las empresas crecer¨¢ menos en los pr¨®ximos trimestres, debido a la "fuerte desaceleraci¨®n" de la demanda y al empeoramiento de las condiciones financieras, seg¨²n se?ala el Banco de Espa?a en su ¨²ltimo bolet¨ªn. El documento advierte de que la crisis econ¨®mica ha deteriorado las expectativas sobre la evoluci¨®n futura de la actividad empresarial, lo que apunta a "menores crecimientos de la inversi¨®n productiva" y a una prolongaci¨®n de la trayectoria de desaceleraci¨®n observada en los ¨²ltimos trimestres.
El bolet¨ªn detalla que la mayor carga financiera, un nivel de endeudamiento superior y unos menores beneficios podr¨ªan tener un "impacto negativo" sobre la valoraci¨®n de la solvencia de las empresas, limitando su acceso al cr¨¦dito y frenando, por lo tanto, la inversi¨®n. As¨ª, la entidad se?ala que la mayor carga financiera empeora la inversi¨®n porque deja libres "menos recursos internos" disponibles para invertir y encarece el coste de la financiaci¨®n externa.
Comportamiento proc¨ªclico
El Banco de Espa?a recuerda, sin embargo, que la inversi¨®n empresarial tiene un patr¨®n "proc¨ªclico" a largo plazo, con crecimientos superiores a los de la actividad al inicio de las fases de recuperaci¨®n y descensos m¨¢s pronunciados en las etapas recesivas. Este comportamiento hace que la inversi¨®n empresarial tenga una "alta variabilidad" en relaci¨®n con el producto, que aunque parece que ha disminuido en los ¨²ltimos a?os, "sigue siendo cuatro veces la del Producto Interior Bruto (PIB)".
El informe recuerda que desde 1994 hasta el 2007, la inversi¨®n empresarial registr¨® un crecimiento medio anual del 6 por ciento y contribuy¨® un 30 por ciento al crecimiento del PIB, debido, fundamentalmente, a la compra de activos de construcci¨®n y de bienes de equipo.
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