El BBVA calcula que la vivienda volver¨¢ a caer un 8% en 2010

El precio de la vivienda en Espa?a debe bajar un 30% desde su m¨¢ximo para que pueda absorberse el stock sin vender, es decir, dos tercios m¨¢s que hasta ahora (10%). En esta senda, la ca¨ªda en t¨¦rminos reales ser¨¢ de un 7% al cierre de 2009 y un 8% adicional en 2010, seg¨²n el informe Situaci¨®n Inmobiliaria elaborado por el Servicio de Estudios del BBVA.

La entidad financiera justifica la necesidad de estas bajadas de precios en que los tipos de inter¨¦s, cuyos descensos a lo largo de 2009 han estado detr¨¢s de una mejor accesibilidad a la vivienda, se mantendr¨¢n "muy bajos" en 2010, pero no dar¨¢n nuevas treguas. En esta situaci¨®n, "los niveles de accesibilidad son complicados", lo que hace prever un escenario de descensos hasta 2012.

Ahora bien, desde el BBVA se asegura que el grueso del ajuste no recae del lado de las entidades financieras, puesto que su peso relativo en el sector no es tan relevante como el de los promotores, pese a que han engordado sus carteras con viviendas en stock y, por tanto, "no marcan tanto la tendencia de los precios".

Exceso de oferta

Hasta que no se absorba la "sobredimensionada oferta", seg¨²n han indicado la economista jefe de Escenarios Financieros y Econ¨®micos, Mayte Ledo, y la economista jefe de An¨¢lisis Sectorial del Servicio de Estadios de BBVA, Ana Rubio, durante la presentaci¨®n del informe, "el proceso de ajuste a¨²n no ha tocado fondo",

A su juicio, las causas de este retraso se encuentran, en primer lugar, en que el sector a¨²n presenta desequilibrios "en cantidades" pese a que "la oferta de vivienda nueva se ha adaptado con agilidad a este escenario situ¨¢ndose en m¨ªnimos". Seg¨²n c¨¢lculos de la entidad, la bolsa de viviendas sin vender podr¨ªa superar el mill¨®n, con lo que la sobreoferta deber¨ªa irse ajustando durante los pr¨®ximos tres o cuatro a?os hasta retornar a niveles de principios de esta d¨¦cada.

Por otro lado, considera que la correcci¨®n de los precios "ha sido reducida tanto en t¨¦rminos de magnitud como de duraci¨®n". Y en ¨²ltimo t¨¦rmino, la entidad explica que la mejora del esfuerzo familiar ha sido menor en Espa?a que en otros pa¨ªses de la UE.

Sector no residencial

Por otro lado, el informe apunta que es el sector no residencial a¨²n no se han dado signos evidentes de contracci¨®n debido al apoyo de las pol¨ªticas econ¨®micas del Gobierno y que, por tanto, "es probable que durante los pr¨®ximos trimestres la actividad no residencial se contraiga, sobre todo una vez que los planes de apoyo del Gobierno se agoten".

Con vistas a la recuperaci¨®n del sector, el BBVA estimas que el incremento frente al desplome de los de nueva obra de los visados para rehabilitaci¨®n de viviendas, que aumentaron un 18% en septiembre gracias al impulso del Gobierno, da una medida de cual ser¨¢ el camino a corto y medio plazo para dar ox¨ªgeno al ladrillo.

Adem¨¢s, precisa que, tras completarse el ajuste del sector, ¨¦ste recuperar¨¢ un tama?o m¨¢s "sostenible", con una demanda potencial de vivienda alrededor de 400.000 al a?o. Por otro lado, la entidad financiera considera que, si bien no cabe esperar que el cr¨¦dito se mantenga en tasas "muy moderadas" durante alg¨²n tiempo, s¨ª se observa ya una cierta relajaci¨®n en los est¨¢ndares de concesi¨®n de pr¨¦stamos.