EE UU modera con fuerza su crecimiento hasta el 2,4%
El repunte en un 28% de las importaciones frenan la expansi¨®n de la primera potencia mundial
La actividad econ¨®mica volvi¨® a perder br¨ªo en el segundo trimestre en Estados Unidos. Su producto interior bruto se expandi¨® a un t¨ªmido 2,4% de tasa anualizada, lo que deja la intertrimestral por debajo al medio punto. Un crecimiento an¨¦mico que no permitir¨¢ hacer frente a los dos grandes problemas a medio plazo: el paro y la degradaci¨®n de las cuentas p¨²blicas.
El dato del Departamento de Comercio es un punto y tres d¨¦cimas porcentajes m¨¢s d¨¦bil que en el primer trimestre, y se queda muy lejos del 5,6% visto durante los tres ¨²ltimos meses de 2010. Timothy Geithner, secretario del Tesoro, ya anticip¨® el pasado domingo una moderaci¨®n, pero descart¨® que vaya a haber una reca¨ªda como la que se vivi¨® en la Gran Depresi¨®n.
Las cifras revisadas de los ¨²ltimos tres a?os muestran que la recesi¨®n fue peor de lo calculado
El consumo, del que dependen dos terceras partes de la econom¨ªa, creci¨® apenas un 1,6%
El indicador general es muy pr¨®ximo al consenso de Wall Street, que esperaba un crecimiento entorno al 2,5%. Y la revisi¨®n al alza de un punto en el dato del primer trimestre hace albergar algunas esperanzas de cara al ajuste que se puede hacer en los dos pr¨®ximos meses al dato del segundo. Pero no hay que olvidar que hace unas semanas las proyecciones eran m¨¢s altas.
Sin salir del cap¨ªtulo de las revisiones, el Departamento de Comercio tambi¨¦n ha publicado hoy sus cifras corregidas sobre los ultimos tres a?os. Seg¨²n el nuevo balance, la contracci¨®n en 2009 fue m¨¢s profunda de lo que se dijo con una ca¨ªda del 2,6%, dos d¨¦cimas m¨¢s que el 2,4% adelantado. Tambi¨¦n son peores las cifras para 2008, cuando el PIB del pa¨ªs se estanc¨® en lugar de crecer un 0,4%, y para 2007. En aquel a?o, seg¨²n los datos publicados hoy, la econom¨ªa estadounidense creci¨® un 1,9% frente al 2,1% anterior. En total, entre diciembre de aquel ejercicio y junio de 2009, ¨²ltimo trimestre en recesi¨®n, sufri¨® un recorte del 4,1%.
El consumo modera su avance
La atenci¨®n se dirigi¨® as¨ª, primero, a ver cu¨¢l fue la evoluci¨®n del consumo, del que dependen dos terceras partes de la econom¨ªa. El gasto de los hogares creci¨® apenas un 1,6%, tres d¨¦cimas menos que en el primer trimestre. La inversi¨®n empresarial, sin embargo, subi¨® un 17%, el doble que en el periodo precedente y el mejor dato en cuatro a?os. Pero la contrataci¨®n no llega.
El otro foco est¨¢ en el mercado inmobiliario, donde la inversi¨®n en el sector creci¨® un 27,9% por la extensi¨®n de los ayudas a la compra de nueva vivienda. Y tambi¨¦n en la balanza comercial. Las importaciones crecieron en el trimestre al ritmo m¨¢s alto desde 1984 con un avance del 28,8%, lo que eclips¨® el repunte del 10,3% de las exportaciones. Este resultado de la balanza comercial sustrajo 2,78 puntos al PIB.
La econom¨ªa estadounidense se encuentra as¨ª en una transici¨®n complicada, que muchos analistas temen se convierta en algo m¨¢s permanente. Es lo que llaman el new normal, unas tasas de crecimiento por debajo del potencial y con un mercado laboral con un paro estructural m¨¢s alto que en el pasado, que van a obligar a replantear las pol¨ªticas seguidas hasta ahora.
Riesgo de deflaci¨®n
La Reserva Federal se encuentra, por tanto, bajo una tremenda presi¨®n para dar con la pol¨ªtica monetaria correcta. Y algunos de sus miembros, como James Bullard, expresan ya en voz alta que la estrategia actual puede ser contraproducente, porque con los tipos al cero por ciento se corre el riesgo de que EE UU se vea atrapado en una espiral deflacionista similar a la de Jap¨®n.
Ben Bernanke, presidente de la Fed, ya admiti¨® la semana pasada en el Capitolio que la econom¨ªa se encuentra en una situaci¨®n de "incertidumbre inusual". Pero tanto ¨¦l como Bullard, aseguran que el escenario en este momento m¨¢s probable es que "la recuperaci¨®n continuar¨¢". Tambi¨¦n lo ve as¨ª el Fondo Monetario Internacional en su an¨¢lisis de la coyuntura.
El organismo pone especial acento en las dificultades por las que atraviesan la banca de peque?o tama?o, donde en los que va de a?os se han vivido ya 103 quiebras. La alta tasa de paro y el deterioro del sector inmobiliario, sobretodo en el sector comercial, est¨¢ mermando sus balances mientras los grandes de Wall Street se anotan importantes ganancias.
El FMI da prioridad al recorte del d¨¦ficit y la reforma financiera
El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha afirmado hoy que la estabilizaci¨®n fiscal y la implementaci¨®n de reformas en el sector financiero son las tareas prioritarias para EE UU al tiempo que alert¨® del todav¨ªa vulnerable estado de la banca. El FMi ha publicado hoy las conclusiones de su revisi¨®n de la econom¨ªa de EE UU en el informe conocido como "Art¨ªculo IV" as¨ª como un an¨¢lisis sobre la estabilidad del sistema financiero estadounidense.
El citado an¨¢lisis destaca que existen todav¨ªa "importantes riesgos" para el su sistema financiero y la capacidad para respaldar el proceso de recuperaci¨®n en marcha. En ese sentido, el estudio menciona que los balances a¨²n son "fr¨¢giles" y los niveles de capital podr¨ªan ser "inadecuados" de aumentar la morosidad en los pr¨¦stamos.
Seg¨²n el FMI, la econom¨ªa y el sistema financiero siguen siendo "vulnerables" ante un inesperado debilitamiento de la demanda o del sector inmobiliario, que todav¨ªa sigue en baja forma. En los ¨²ltimos meses, recuerda el organismo, tambi¨¦n ha quedado claro tanto a nivel interno como internacional "los mayores riesgos de un fuerte deterioro en las percepciones sobre el riesgo soberano". El organismo prev¨¦ que EE UU crezca un 3,3% este a?o y un 2,9% en 2011.
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