El Tesoro vuelve a subir los precios para colocar su deuda

El Tesoro ha vuelto a acudir hoy al mercado primario de deuda soberana en una jornada de relativa calma tras el recrudecimiento de los problemas de Irlanda, que ha reavivado las dudas sobre los llamados pa¨ªses perif¨¦ricos del euro y que est¨¢n bajo sospecha por sus altos d¨¦ficits p¨²blicos. Sin embargo, a tenor del resultado de la subasta, de nuevo ha quedado claro que Espa?a no es ni Irlanda ni Portugal ni Grecia y que mantiene las distancias con respecto al grupo de cola de la crisis. Pero tambi¨¦n se ha confirmado que no es inmune a las turbulencias, ya que ha tenido que volver a subir los tipos para superar la mayor aversi¨®n al riesgo de los inversores, aunque no con la misma intensidad que se vio obligada a aceptar ayer el Tesoro portugu¨¦s.

En concreto, el Tesoro ha vendido 2.586 millones en deuda con vencimiento en 2020 con un tipo de inter¨¦s marginal, el ¨²ltimo antes de cortar la emisi¨®n, del 4,632%, aproximadamente medio punto m¨¢s caro que en la misma operaci¨®n con bonos a 10 a?os de septiembre, lo que est¨¢ en l¨ªnea con los repuntes registrados en las sucesivas subastas realizadas desde el rebrote de la crisis irlandesa a finales de aquel mes. Adem¨¢s, pese a que este inter¨¦s era inferior al que en ese momento se negociaban los t¨ªtulos decenales espa?oles en el mercado secundario, la demanda ha sido relativamente alta, aunque ligeramente inferior a la de la anterior subasta. En concreto, se han solicitado 1,8 veces m¨¢s de bonos de los que se han vendido y eso que a los inversores les habr¨ªa salido m¨¢s rentable recurrir al mercado secundario, donde en ese momentos se ofrec¨ªa un tipo del 4,650% por los mismo t¨ªtulos.

Junto a esto t¨ªtulos, Espa?a tambi¨¦n ha colocado 1.068 millones a 30 a?os con un tipo del 5,498%, siete d¨¦cimas m¨¢s que el 4,791% de la ¨²ltima operaci¨®n a los mismos plazos realizada en octubre. En este caso, la demanda se ha situado en 2,05 veces, ligeramente por debajo de la ratio de 2,1 de hace un mes. En total, el Tesoro ha captado 3.654 millones, lo que se sit¨²a en el medio del rango de objetivos previstos y que era de entre 3.000 a 4.000 millones.

La vicepresidenta segunda y ministra de Econom¨ªa, Elena Salgado, ha reconocido que el coste de emitir deuda ha subido, pero ha matizado que se sigue manteniendo en un nivel razonable. Asimismo, ha explicado que la "excelente cobertura" que ha tenido la emisi¨®n es un signo de confianza en la econom¨ªa espa?ola.

Tras la subasta, la prima de riesgo, el mejor term¨®metro para medir la confianza de los inversores en las finanzas del pa¨ªs y que se establece a partir del diferencial entre la rentabilidad que le piden a Espa?a para comprar sus bonos a 10 a?os frente a los alemanes -de referencia- en el mercado secundario, ha subido ligeramente. As¨ª, tras abrir la jornada a la baja, ha cambiado de tendencia y se ha estabilizado sobre los 200 puntos b¨¢sicos (203 a las 16.30). A m¨¢s sensaci¨®n de riesgo, menos demanda y m¨¢s inter¨¦s piden los compradores para superar sus recelos, pero en el caso de Espa?a, que tiene cubiertas sus necesidades de financiaci¨®n m¨¢s pr¨®ximas, el riesgo pa¨ªs a¨²n se mantiene lejos de la prima que ha de pagar Grecia (886), Irlanda (542) o Portugal (406) para colocar su deuda.