La Bolsa espa?ola sufre su peor jornada desde agosto por la crisis de Irlanda

La deuda espa?ola se est¨¢ resintiendo de las dudas pol¨ªticas que han aparecido contra el Gobierno irland¨¦s una vez que Dubl¨ªn ya ha aceptado solicitar la ayuda del FMI y la UE. Si en los mercados secundarios de deuda la jornada amaneci¨® tranquila este lunes con una clara mejora de la prima de riesgo de Irlanda, y en menor medida de la de Espa?a, la tarde se sald¨® con un cambio de tendencia y un nuevo repunte de este indicador para el grupo de pa¨ªses implicados en las turbulencias. La prima de riesgo de Espa?a ha avanzado hasta los 210,8 puntos b¨¢sicos, frente a los 202 a los que cerr¨® el viernes. En las Bolsas, el sector financiero ha llevado al espa?ol Ibex 35 a sufrir su peor jornada desde agosto con una ca¨ªda del 2,68%, con lo que cede la barrera psicol¨®gica de los 10.000 puntos. El retroceso del selectivo ha situado al parqu¨¦ madrile?o al frente de los descensos de una sesi¨®n en rojo en toda Europa por culpa de un viejo conocido de esta crisis: demasiadas inc¨®gnitas -?c¨®mo podr¨¢ Irlanda reducir su d¨¦ficit?, ?qu¨¦ har¨¢ al final con sus bancos?- que generan demasiadas dudas -?es este el final de la crisis?, ?caer¨¢n m¨¢s pa¨ªses?-.

Lisboa admite "un n¨ªtido efecto de contagio" pero asegura que no tiene "ninguna relaci¨®n" con Irlanda

Un grupo de inversores en el Anglo Irish Bank acepta recibir un 80% menos del dinero previsto con total de cobrar

Pese al nuevo e inesperado correctivo que est¨¢ sufriendo Espa?a, la vicepresidenta segunda del Gobierno, Elena Salgado, ha descartado que el pa¨ªs vaya a necesitar un rescate financiero de la UE, como le ha ocurrido a Irlanda, porque est¨¢ cumpliendo "al pie de la letra" con su plan de ajustes y cuenta con una econom¨ªa m¨¢s diversificada que otros pa¨ªses. Tambi¨¦n el Ejecutivo portugu¨¦s ha salido al paso del recrudecimiento de la crisis. El primer ministro, Jos¨¦ S¨®crates ha defendido que "Portugal no precisa de ayuda de nadie y va a resolver sus problemas con sus propias decisiones". Adem¨¢s, aunque ha admitido "un n¨ªtido efecto de contagio", ha vuelto a insistir en que no hay "ninguna relaci¨®n" entre la situaci¨®n de ambas naciones.

Aunque se esperaba que la puesta en marcha del mecanismo de ayuda sirviese de dique a los problemas de Irlanda y disipase el riesgo de contagio, las dudas que est¨¢n apareciendo sobre la capacidad de su Gobierno para sacar adelante los dr¨¢sticos recortes que le pedir¨¢n los organismos internacionales ha acabado por desbordar la incertidumbre. A modo de ejemplo, ha retrasado un d¨ªa, hasta el mi¨¦rcoles, la presentaci¨®n de su plan contra el d¨¦ficit en el Parlamento.

Malas previsiones para los bancos

Al mismo tiempo y pese a que todav¨ªa no hay nada decidido sobre el plan de rescate en lo relativo a aspectos tan esenciales como su montante total o las medidas de ahorro que la ayuda llevar¨¢ impl¨ªcitas, las peque?as p¨ªldoras que se van conociendo sobre la reestructuraci¨®n de su debilitado sector financiero no logran convencer a los inversores. M¨¢s bien los asusta. A modo de ejemplo de lo que podr¨ªa pasar con el conjunto de los bancos, que necesitan de forma urgente 5.000 millones para garantizar su solvencia y hasta 50.000 millones a medio plazo para no fenecer, un amplio grupo de inversores en deuda del nacionalizado Anglo Irish Bank con vencimiento en 2017 ha aceptado recibir un 80% menos de los 750 millones invertidos con tal de cobrar algo. Los analistas advierten de que este hecho, que afecta a los propietarios de la llamada deuda subordinada -aquellos que cobran m¨¢s intereses a cambio de ser los ¨²ltimos a la hora de pasar por caja y que, por tanto, afrontan m¨¢s riesgos de que no les llegue el dinero- puede extenderse a otros bancos, como el Irish Nationwide, por la voluntad del Gobierno de sacrificar a este tipo de acreedores frente a los que est¨¢n mejor colocados en la cola de cobro y que tienen m¨¢s derechos sobre la deuda de las entidades.

En cuanto al resto de inc¨®gnitas, los inversores han optado por hacer m¨¢s caso al descontento interior de los socios del Gobierno de Brian Cowen y de la oposici¨®n, inflamados en sus declaraciones por estar en la campa?a electoral previa a los comicios del jueves, para decidir d¨®nde colocar su dinero. Frente a ello, han decidido prestar poca o nula atenci¨®n a los continuos llamamientos de Bruselas y de los pa¨ªses implicados en la crisis acerca de que est¨¢n haciendo los deberes y que sus problemas son diferentes. "Hay demasiado escepticismo sobre el futuro del euro", explica a Bloomberg un estratega de Londres que sostiene que la actual crisis ha dejado al descubierto la inconsistencia y los problemas de tener una moneda ¨²nica sin un Gobierno econ¨®mico com¨²n. En resumen, m¨¢s dudas.

Fuertes descensos en Bolsa

Ante este panorama y con las Bolsas a ambos lados del Atl¨¢ntico registrando fuertes descensos, especialmente la espa?ola, las mejoras de primera hora en los mercados secundarios de deuda se tornaban en nuevos ascensos de las primas de riesgo de Irlanda, Grecia, Portugal y Espa?a. Este indicador supone el mejor term¨®metro para medir la confianza de los inversores en las finanzas de un pa¨ªs y se establece a partir del diferencial entre la rentabilidad de sus bonos a 10 a?os con los alemanes, de referencia por su estabilidad. O, dicho de otra manera, es el sobreprecio que han de pagar los Estados por superar la aversi¨®n al riesgo o las dudas que tienen los inversores sobre su solvencia.

La principal consecuencia de un ascenso en la prima de riesgo en los mercados secundarios de deuda es que lastra al Estado y a las entidades financieras radicadas en su territorio a la hora de salir al mercado a captar financiaci¨®n. Aunque las emisiones de los respectivos tesoros se realizan en otro mercado, el primario de deuda, este traslada las subidas registradas en el secundario con el resultado de que encarece las subastas. Y si suben los precios de emitir t¨ªtulos, m¨¢s costoso resulta para cualquier pa¨ªs financiarse, lo que en el caso de los llamados perif¨¦ricos, los Estados del euro con m¨¢s d¨¦ficit y deuda p¨²blica, se traduce en m¨¢s problemas fiscales. En caso extremo, como el de Grecia o el de Irlanda, concluyen en dudas sobre si ser¨¢n capaces de devolver el dinero.

Los especuladores miran ahora a Portugal

En el caso de Portugal tambi¨¦n destaca que el coste de asegurarse contra un eventual impago de su deuda, los llamados CDS y que son un campo ideal para la especulaci¨®n, ha registrado su mayor subida en los dos ¨²ltimos meses, lo que deja en evidencia cu¨¢l es el pr¨®ximo objetivo de los tiburones del mercado dentro de lo que algunos consideran como un ataque global contra el euro.

Volviendo a los problemas de Irlanda, tampoco ha ayudado a disipar el pesimismo de los inversores frente a lo que est¨¢n entendiendo como un cierre en falso de la crisis el anuncio de la agencia de calificaci¨®n Moody's de que rebajar¨¢ en m¨¢s de un pelda?o, lo que equivale a decir que m¨¢s de lo previsto, la nota de solvencia de Irlanda, actualmente en un nivel alto (Aa2). La raz¨®n que esgrime la agencia para argumentar un anuncio que llega ya con la petici¨®n de rescate efectuada es que el recurso al multimillonario Fondo Europeo de Estabilidad Financiera dotado con 750.000 millones de euros reducir¨¢ el margen de acci¨®n del Gobierno, al tiempo que aumenta el peso de su deuda. Eso s¨ª, han confirmado que no lo llevar¨¢n hasta el nivel de los bonos basura, algo que s¨ª ha sucedido con Grecia.