La intervenci¨®n del BCE evita el descalabro de Portugal

La intervenci¨®n del Banco Central Europeo en el mercado de deuda ha evitado hoy el descalabro de Portugal despu¨¦s de que la rentabilidad exigida por los inversores para comprar sus t¨ªtulos alcanzase m¨¢ximos nunca vistos desde que el pa¨ªs entr¨® en el euro. A media ma?ana, el inter¨¦s al que se cotizan los bonos lusos a 10 a?os en el mercado secundario, donde se negocian la deuda soberana de los Estados una vez emitidos, ha llegado a tocar el 7,6%, un r¨¦cord desde 1999. Sin embargo, tras este momento de alarma, la entrada del instituto emisor ha apaciguado las ventas, lo que se ha traducido en un descenso en el inter¨¦s de estos t¨ªtulos con respecto al cierre de ayer de 13 puntos b¨¢sicos hasta el 7,05%. Lo que no ha podido evitar el BCE ha sido el correctivo en las Bolsas, especialmente en la espa?ola.

Tras unas semanas de alivio, las presiones sobre la deuda de los pa¨ªses se?alados por el mercado por sus problemas de d¨¦ficit se han reavivado hoy por la previsi¨®n de que la inflaci¨®n en la eurozona aumentar¨¢ este a?o m¨¢s de lo esperado. La raz¨®n es que este previsible aumento de los precios reducir¨¢ la rentabilidad de las inversiones en euros, lo que lleva a los inversores a mover su capital hacia valores considerados refugio, como los bonos de Alemania, para asegurarse que no pierden m¨¢s dinero de lo necesario.

La salida hacia la deuda de Alemania, que junto a la de Estados Unidos es considerada como un valor seguro frente a las turbulencias, tiene como contrapartida que hay que sacrificar alguna inversi¨®n, sobre todo aquellas consideradas de mayor riesgo o que registran m¨¢s dudas. Y si se habla del mercado de deuda, los bonos con m¨¢s papeletas de sufrir un impago son, en estos momentos, los de Portugal, pa¨ªs se?alado por los analistas como la pr¨®xima v¨ªctima de una crisis que ya se ha llevado por delante a Grecia (mayo) e Irlanda (Noviembre).

Por culpa del ascenso de los tipos exigidos a los bonos a 10 a?os de Portugal hasta el 7,6%, su prima de riesgo, que es el diferencial entre este tipo y lo que se pide por los alemanes, de referencia -y que hoy se mov¨ªan a la baja para desgracia del resto-, se ha incrementado hasta los 434 puntos. En noviembre, coincidiendo con la debacle de Irlanda lleg¨® a tocar los 459. En el caso de Espa?a, cuyos t¨ªtulos se intercambiaban a un inter¨¦s del 5,3%, la prima tambi¨¦n sub¨ªa hasta los 214 puntos b¨¢sicos, 13 m¨¢s que ayer. En su caso, el r¨¦cord est¨¢ en los 298 puntos b¨¢sicos.

No obstante, a partir de ese momento se han moderado las alzas gracias a que el BCE se ha puesto a comprar bonos, en concreto t¨ªtulos portugueses a cinco a?os, seg¨²n fuentes citadas por Bloomberg. Desde el rescate de Grecia en mayo, el instituto emisor ha optado por aliviar las presiones sobre los Estados perif¨¦ricos del euro a trav¨¦s de este programa y hasta ahora ha desembolsado cerca de 76.500 millones de euros durante los periodos de mayores turbulencias. De hecho, no hab¨ªa realizado ninguna adquisici¨®n en las dos semanas anteriores al 4 de febrero, seg¨²n han recordado las mismas fuentes. Gracias a su intervenci¨®n, la prima de Portugal ha descendido con respecto a ayer en 6 puntos b¨¢sicos hasta los 398 mientras la espa?ola se manten¨ªa ligeramente por encima de la jornada anterior sobre los 202 puntos b¨¢sicos, uno m¨¢s.

El nivel del 7% en la rentabilidad de los bonos a 10 a?os, los que sirven de baremo para el conjunto de la deuda soberana de un pa¨ªs, era la frontera que hab¨ªa marcado el Gobierno portugu¨¦s entre la supervivencia o la necesidad de recurrir a la ayuda de sus socios del euro, seg¨²n afirm¨® el pasado noviembre su ministro de Finanzas, Fernando Teixeira dos Santos. Pese a ello, el Estado luso sigue negando que vaya a tener que pedir el rescate y conf¨ªa en sus planes de ajuste y reducci¨®n del d¨¦ficit para poder seguir financi¨¢ndose por sus propios medios en el mercado.

En cuanto a la renta variable, tampoco las Bolsas han viviendo hoy un buen d¨ªa, sobre todo la espa?ola. Y para ellas no ha habido auxilio por parte del BCE. Despu¨¦s del en¨¦simo -e infructuoso- intento del Ibex 35 por alcanzar la cota psicol¨®gica de los 11.000 puntos, los inversores han dejado atr¨¢s la aton¨ªa de las pasadas jornadas para decidirse por un camino concreto: el de las ventas, a lo que ha ayudado el clima de pesimismo en la deuda.

Por su culpa, el ¨ªndice espa?ol ha llegado a caer un 2% a media ma?ana hasta los 10.750 puntos, aproximadamente el doble de lo que a la misma hora se dejaban el resto de Bolsas europeas de referencia. Al cierre, el Ibex se ha dejado un 1,31%, lo que le ha arrastrado a los 10.791,9 puntos con la banca al frente de los recortes. En el mercado de divisas, el euro ha bajado ligeramente hasta los 1,36 d¨®lares.