El Tesoro emite deuda al precio m¨¢s bajo desde el rescate de Irlanda

El Tesoro ha logrado colocar hoy 6.170 millones de euros de deuda a corto plazo en los mercados y, tal y como viene ocurriendo en las subastas que lleva realizadas durante lo que va de a?o, a menor precio que en la anterior operaci¨®n a los mismos plazos realizada hace un mes. Este alivio ha sido posible gracias a que los inversores ya no ven con tantas dudas a Espa?a, aunque mantienen la cautela. La traslaci¨®n de esta postura a los tipos comprometidos por el organismo dependiente del Ministerio de Econom¨ªa supone que, aunque se han recuperado los niveles previos al rescate de Irlanda a finales de noviembre, siguen siendo los intereses m¨¢s altos de 2010 con la excepci¨®n de septiembre.

En concreto, el Tesoro ha vendido 4.970 millones en letras a 18 meses con una demanda que ha superado en 5,3 veces la oferta, por encima de la ratio de cobertura de enero, a un tipo marginal -el ¨²ltimo antes de para la subasta- del 2,950%, casi medio punto porcentual por debajo del 3,4% pagado en el mes pasado. Al mismo tiempo, ha colocado 1.200 millones en t¨ªtulos a 12 meses a un inter¨¦s del 2,463%, tambi¨¦n por debajo del 3,010% de enero. En su caso, la demanda se ha moderado levemente desde la ratio de 2,15 de hace un mes hasta las 2,08 veces. No obstante, ha optado por no exprimir en exceso al mercado y no ha alcanzado los objetivos m¨¢s altos de la subasta, fijados en un rango de entre 5.500 y 6.500 millones.

De hecho, la subasta podr¨ªa haber salido peor de no ser por el anuncio realizado ayer por la noche desde Bruselas por los ministros de Econom¨ªa de la eurozona de que duplicar¨¢n los recursos disponibles en el fondo de rescate de los pa¨ªses con problemas de financiaci¨®n en los mercados de deuda. En opini¨®n de la vicepresidenta espa?ola y titular de esta cartera, Elena Salgado, los 500.000 millones de euros con los que contar¨¢ el mecanismo de ayuda a partir de 2013 son "m¨¢s que suficientes" para hacer frente a futuros rescates.

Fr¨¢giles treguas

Tras la calma -tensa- por la que han atravesado los mercados en enero, la tardanza de la UE a la hora de reaccionar contra la presi¨®n de los inversores contra Portugal, considerada como la pr¨®xima v¨ªctima de la crisis, y Espa?a; dio al traste con el alivio. La facilidad con la que la tendencia se dio la vuelta en contra de los intereses de Lisboa o Madrid, puso en evidencia la fragilidad de esta y otras tantas treguas que han tenido lugar desde que Grecia dispar¨® las alarmas en la pasada primavera. Adem¨¢s, de no ser por la compra de bonos lusos por parte del BCE, la situaci¨®n actual en los mercados ser¨ªa aun peor.

Sin embargo, Salgado ha descartado desde Bruselas, donde hoy participa en la reuni¨®n del Ecofin, que la lentitud de la UE a la hora de reaccionar a las presiones en los mercados vaya a afectar negativamente a la deuda espa?ola. M¨¢s beligerante ha sido el ministro luso de Finanzas, Fernando Teixeira Dos Santos, ya que su pa¨ªs se encuentra m¨¢s al borde del precipicio que Espa?a. Seg¨²n ha criticado, la lentitud de Bruselas genera dudas que est¨¢n afectando al conjunto de la eurozona y, por extensi¨®n, a Portugal. Por este motivo y tras reconocer que quedan "varios meses dif¨ªciles" para su pa¨ªs, ha pedido que en la cumbre de marzo se pacten "de una vez por todas" las medidas necesarias para superar la crisis.

Seg¨²n ha a?adido Salgado, "las tensiones en los mercados de deuda son dif¨ªciles de explicar pero yo creo que Espa?a est¨¢ haciendo las reformas que necesita y eso es lo que nos va a ayudar para superar esas tensiones en los mercados de deuda, que siempre pueden aparecer".

La prima se relaja

Hoy, de momento y gracias al principio de acuerdo en la UE sobre el fondo, que de momento no incluye avances en la flexibilizaci¨®n del mismo para que pueda comprar bonos y dar cr¨¦ditos preventivos, que es la prioridad para Espa?a, los inversores se han dado un respiro en su acoso contra los bonos del Tesoro. Los t¨ªtulos espa?oles est¨¢n siendo, junto a los italianos, los ¨²nicos que ven bajar su rentabilidad de toda la eurozona.

El descenso de los tipos, a su vez, se est¨¢ traduciendo en un recorte de la prima de riesgo, que es el sobreprecio que los inversores exigen a los bonos del Tesoro a 10 a?os frente a los alemanes, de referencia, en el mercado secundario de deuda, donde se intercambian los t¨ªtulos una vez emitidos. As¨ª, a media sesi¨®n, bajaban unos cinco puntos b¨¢sicos hasta los 211 tras subir en las tres sesiones anteriores.

Por ¨²ltimo, en los mercados de renta variable, el alivio de la deuda y los buenos resultados de grandes multinacionales como Danone y los beneficios de Barclays est¨¢n animando las Bolsas. Gracias al tono optimista presente en toda Europa, el espa?ol Ibex 35 avanzaba a la misma hora (13.35) un 0,82% hasta los 10.863. Una vez m¨¢s, el hecho de que el repunte lo est¨¦ protagonizando la banca, que tiene m¨¢s peso en la Bolsa espa?ola que en el resto de las europeas, ha situado al selectivo al frente de las otras plazas de referencia.