Los mercados dan una tregua a Portugal tras el acuerdo del rescate

Los mercados se est¨¢n dando una tregua en su acoso contra Portugal despu¨¦s de que ayer, el primer ministro en funciones portugu¨¦s, Jos¨¦ S¨®crates, anunciase que han llegado a un acuerdo para recibir el rescate financiero de 78.000 millones de euros de la UE y el FMI. Gracias al alivio, la deuda a corto plazo del pa¨ªs ha registrado su mejor jornada en lo que va de a?o y el Tesoro luso ha logrado rebasar sus objetivos m¨¢ximos de una emisi¨®n de deuda a corto plazo, aunque a costa de elevar su rentabilidad, lo que matiza el resultado.

El departamento dependiente del Ministerio de Finanzas portugu¨¦s ha vendido 1.117 millones de euros a tres meses a un inter¨¦s del 4,652 %, por encima del 4,046 % de la ¨²ltima emisi¨®n del mismo tipo realizada el 20 de abril y m¨¢s de un punto superior al 3,403% de marzo, cuando realiz¨® su ¨²ltima subasta a este plazo antes de activar el rescate. La demanda, por su parte, se ha mantenido alta aunque se ha frenado con respecto a hace un mes. Si en aquella ocasi¨®n duplic¨® a la oferta, hoy se ha quedado en una ratio de cobertura de 1,9 veces. El alto inter¨¦s para unos t¨ªtulos a tres meses, junto al hecho de que hay acuerdo con el FMI y la UE, lo que de alguna manera aseguraba la operaci¨®n a los inversores, explica el apetito de los inversores por apostar a favor de la deuda de Portugal.

A medida que se van conociendo los detalles del plan y los recortes de gasto y prestaciones sociales que lleva aparejados, los mercados ya le han dado su aprobado. El mejor ejemplo de ello han sido los descensos de cerca de medio punto en el inter¨¦s exigido a sus t¨ªtulos de deuda a corto plazo en el mercado secundario. Menos dinero se interpreta como m¨¢s confianza y menos dudas. Gracias a ello, Portugal ha vivido su mejor d¨ªa en los mercados secundarios de deuda en lo que va de a?o. En cualquier caso, la mejora es insuficiente para que el pa¨ªs deje atr¨¢s los m¨¢ximos alcanzados recientemente ante el recrudecimiento de las turbulencias, las dudas sobre Grecia y el temor a que todo ello retrase la salida de la crisis.

Alivio en los mercados secundarios de deuda

En concreto, el bono a dos a?os de Portugal ha bajado en 430 puntos b¨¢sicos hasta el 11,4%, con lo que pone tierra de por medio frente al m¨¢ximo del 12% que alcanz¨® a finales de abril. En el caso de los t¨ªtulos con vencimiento en 2014, el recorte era ligeramente inferior, con lo que su inter¨¦s se situaba en el 11%, cuando su r¨¦cord est¨¢ en el 11,6%. En la deuda a m¨¢s largo plazo, los avances, aunque destacables, no eran tan pronunciados. El bono a cinco a?os se quedaba en el 11,4% y el de 10 a?os en el 9,5%. Gracias al recorte de este ¨²ltimo, la prima de riesgo, que es el sobreprecio exigido por los inversores frente a los alemanes, se relajaba a 622 puntos b¨¢sicos, unos 20 por debajo de su m¨¢ximo del pasado 29 de abril.

Frente a lo que ha abonado hoy Portugal por colocar su deuda, Grecia paga un 3,5% por el primer tramo del cr¨¦dito de rescate de la UE y el FMI y un 4,5% a partir de tres a?os. Irlanda, el otro pa¨ªs que se ha visto obligado a activar la ayuda de sus socios del euro con los mismos p¨¦simos resultados que Atenas en cuanto a que se mantiene la presi¨®n del mercado en su contra, abona un tipo medio del 5,8%. Lisboa ha seguido acudiendo al mercado para financiarse a pesar de haber solicitado ya el rescate para garantizar que contar¨¢ con los fondos suficientes para afrontar los vencimientos por 4.900 millones de euros que tiene en junio.