Moody's celebra la ley del Gobierno para atajar la guerra del pasivo

La agencia de calificaci¨®n Moody's ha respaldado hoy la decisi¨®n del Gobierno de elevar las contribuciones al Fondo de Garant¨ªa de Dep¨®sitos a las entidades que ofrezcan una rentabilidad excesiva en sus dep¨®sitos. Seg¨²n afirma la sociedad, una de las tres que domina el sector de la medici¨®n del riesgo, el intento de Espa?a por atajar la conocida como guerra del pasivo beneficiar¨¢ al conjunto del sector si est¨¢ "bien calibrada".

Los bancos y cajas espa?olas, recuerda Moody's, se han embarcado en una fuerte competencia por elevar el inter¨¦s que pagan por los dep¨®sitos de sus clientes por encima del 4% cuando el Banco Central Europeo manten¨ªa su tasa de inter¨¦s en el 1% (ahora ya est¨¢ en el 1,25%). Las entidades, a?ade el informe destinado a los inversores, recurrieron a esta v¨ªa para paliar las dificultades de acceso a los mercados tradicionales de financiaci¨®n.

Sobre todo, se?ala la agencia, los bancos y cajas "m¨¢s d¨¦biles" se mostraron m¨¢s activas en esta guerra, aunque tambi¨¦n las grandes optaron por atraer los ahorros de los clientes de la competencia dado que la rentabilidad que les exig¨ªa el mercado para financiarse era incluso superior a la rentabilidad comprometida ante sus usuarios.

No obstante, seg¨²n las conclusiones a las que llega Moody's, esta pol¨ªtica se tradujo en una reducci¨®n de los m¨¢rgenes de las entidades, especialmente en sus m¨¢rgenes de intereses, ya debilitados por las bajas tasas registradas durante los ¨²ltimos dos a?os. Tambi¨¦n caus¨® un recorte del volumen de negocio y aument¨® el porcentaje de activos que no aportan valor a las cuentas de los bancos y cajas. Adem¨¢s, con vistas al futuro, el texto destaca que el Gobierno se ha reservado la posibilidad de elevar aun m¨¢s el capital que las entidades deben aportar a su respectivo Fondo de Garant¨ªa de Dep¨®sitos si los nuevos l¨ªmites se muestran ineficaces para atajar estas pr¨¢cticas.

Felxibilidad para nuevos incrementos

Sin embargo, no todo son parabienes. Moody's se?ala que los beneficios potenciales de la medida, puesta en marcha a instancias del Banco de Espa?a, quedar¨¢n limitados por las persistentes dificultades de los bancos y cajas para financiarse. "Muchas entidades se inclinar¨¢n por mantener su pol¨ªtica de intereses altos en los dep¨®sitos, incluso si su coste supone un mayor deterioro de sus cuentas, lo que seguir¨¢ sustentando la guerra del pasivo", advierte.

Por este motivo, el texto matiza que el ¨¦xito real de la iniciativa depender¨¢ de la flexibilidad con la que el Gobierno puede elevar los porcentajes de capital adicional que las entidades deben aportar al Fondo de Garant¨ªa para parar estas pr¨¢cticas.

Seg¨²n la ley, los importes recibidos por los clientes que excedan los l¨ªmites fijados se ponderar¨¢n en un 500% para calcular las aportaciones al FGD, es decir, se multiplicar¨¢n por cinco. A partir de julio, los intereses en los dep¨®sitos de hasta tres meses no podr¨¢n superar en m¨¢s de 150 puntos b¨¢sicos el eur¨ªbor a ese plazo, lo que con los datos actuales supone un inter¨¦s m¨¢ximo del 2,934%.

Para dep¨®sitos de entre tres y 12 meses, el inter¨¦s no podr¨¢ pasar de 3,214%, o de 150 puntos b¨¢sicos sobre el eur¨ªbor a seis meses, y para los de m¨¢s de un a?o, el 3,137%, 100 puntos b¨¢sicos sobre el principal referente para los pr¨¦stamos hipotecarios a 12 meses. En cuanto a los dep¨®sitos a la vista, la remuneraci¨®n no podr¨¢ rebasar los 100 puntos b¨¢sicos del eur¨ªbor a un mes, o el 2,223%.