El FMI prev¨¦ que el frenazo de las econom¨ªas avanzadas se extienda a 2012

La recuperaci¨®n econ¨®mica tendr¨¢ que esperar otro a?o m¨¢s. Al menos, en buena parte de los pa¨ªses avanzados, que encajan ya cuatro a?os de pertinaz crisis. Es el ¨²ltimo vaticinio de los expertos del Fondo Monetario Internacional (FMI), que supone una enmienda a la totalidad de las previsiones que el propio Fondo hizo cinco meses atr¨¢s, cuando daba la recuperaci¨®n por encarrilada. Ahora, anticipa que ning¨²n pa¨ªs avanzado -salvo Jap¨®n, por las obras de reconstrucci¨®n tras el tsunami-, llegar¨¢ a crecer m¨¢s del 2% en 2012. Y que, pese al empuje de los emergentes, el crecimiento mundial se quedar¨¢, tanto en 2011 como en 2012, en el 4%, cuando el a?o pasado super¨® el 5%.

El informe Perspectivas Econ¨®micas Mundiales que ha presentado el FMI en Washington es un reguero de revisiones a la baja. "Si comparamos con lo que pens¨¢bamos en abril, la recuperaci¨®n econ¨®mica es ahora mucho m¨¢s incierta", admite el economista jefe de Fondo, Olivier Blanchard, en el an¨¢lisis que abre el informe. Las nuevas previsiones, publicadas en la antesala de la Asamblea del FMI y del Banco Mundial, revelan la preocupaci¨®n del Fondo por la deriva en la que est¨¢n inmersas varias econom¨ªas industrializadas.

"La recuperaci¨®n en los pa¨ªses avanzados es mucho m¨¢s d¨¦bil desde principios de a?o, algo que no supimos detectar mientras estaba ocurriendo", asume Blanchard. A esto, el economista jefe del FMI suma el "significativo incremento de la incertidumbre fiscal y financiera en agosto", focalizada en el mercado de deuda p¨²blica y los bancos europeos. "Si, por separado, son procesos preocupantes, juntos mucho m¨¢s", advierte.

Pese a todo, los expertos del Fondo creen que la sangre no llegar¨¢ al r¨ªo. La conclusi¨®n generalizada del informe es que la nueva marea de turbulencias financieras "retrasar¨¢, pero no har¨¢ descarrilar" la recuperaci¨®n de los pa¨ªses avanzados. Y, aunque destacan que los "riesgos son muy reales", no ven en el horizonte otra recesi¨®n, una amenaza que s¨ª ha aireado la directora gerente del FMI, Christine Lagarde, que se estrena este viernes al frente de una asamblea de la instituci¨®n.

Haya o no otra recesi¨®n (una cuesti¨®n que puede dirimirse por unas pocas d¨¦cimas del PIB), el nuevo aplazamiento de la crisis echa sal en la herida del abultado desempleo en varios pa¨ªses, para el que el Fondo no atisba un descenso significativo con tasas de crecimiento tan d¨¦biles. Porque las revisiones a la baja en las previsiones de los pa¨ªses avanzados han sido a¨²n m¨¢s duras de lo que se hab¨ªa filtrado en las ¨²ltimas semanas. Si en abril el pron¨®stico para EE UU era un crecimiento del 2,5% este a?o y del 2,7% el pr¨®ximo, ahora esa previsi¨®n se reduce al 1,5% en 2011 y al 1,9% en 2012. En la zona euro, la revisi¨®n no es tan intensa, pero el balance es casi peor: seg¨²n las cuentas del Fondo, el crecimiento apenas llegar¨¢ al 1,1% en 2012, menos a¨²n que este a?o (1,3%).

Espa?a encaja una rebaja similar en las previsiones para 2012, que se quedan tambi¨¦n en el 1,1%, lo que evidencia otra vez el desfase del pron¨®stico (un crecimiento del 2,3% para ese mismo a?o) del Gobierno. Lo singular es que no hay cambios en el vaticinio del Fondo (0,8%) para este a?o, aunque tambi¨¦n se sit¨²a lejos de las cuentas del Ministerio de Econom¨ªa (1,3%).

Donde s¨ª hay una revisi¨®n significativa es en el ¨¢mbito laboral. El FMI cree que el promedio de la tasa de paro espa?ola ser¨¢ del 20,7% en 2011 frente al 19,4% que pronosticaba hace unos meses. Eso supone que los expertos del Fondo creen que la tasa de paro bajar¨¢ muy poco en la segunda mitad del a?o, con relaci¨®n al 21% que alcanz¨® en la primera mitad del a?o.

En esta vuelta de tuerca a los pron¨®sticos, tras un verano aciago, el cambio de perspectiva toca incluso a los pa¨ªses emergentes, cuyas exportaciones empiezan a sufrir las consecuencias de la d¨¦bil demanda de los pa¨ªses avanzados. A¨²n con un crecimiento s¨®lido, superior al 6% en promedio, algunos de los nuevos gigantes (singularmente China e India) ralentizar¨¢n el paso en 2012.

Para salir del atolladero, el Fondo se agarra casi siempre a propuestas gen¨¦ricas: equilibrismo entre recorte de gasto p¨²blico en los pa¨ªses m¨¢s cuestionados (el propio FMI aprieta estos d¨ªas a Grecia) para despejar las dudas de los mercados y est¨ªmulos p¨²blicos al crecimiento donde sea posible (para lo mismo); un nuevo ruego a China para que facilite el consumo interno. Pero tambi¨¦n hay alguna receta concreta, singularmente para Europa, en afirmaciones de Blanchard: "el Banco Central Europeo debe bajar sus tipos de inter¨¦s". O tambi¨¦n, ante el "creciente escepticismo de los mercados" sobre las entidades financieras, que "ser¨¢ necesario recapitalizar algunos bancos europeos".