El BCE comprar¨¢ deuda a la banca por 40.000 millones para mejorar la liquidez

El presidente del Banco Central Europeo, Jean-Claude Trichet, se ha despedido del que ha sido su cargo durante los ¨²ltimos ocho a?os sacando todo el arsenal a su alcance para garantizar la liquidez en el mercado. Todo con la excepci¨®n de un recorte en los tipos de inter¨¦s, ya que pese a las presiones del mercado y de organismos internacionales como el Fondo Mometario Internacional, el precio del dinero se mantiene en el 1,5%. Entre las actuaciones que el BCE pondr¨¢ en marcha destaca la recuperaci¨®n del programa de compra de bonos de los bancos por un valor de hasta 40.000 millones de euros para facilitar el cr¨¦dito. Tambi¨¦n ha reinstaurado las subasta de liquidez a largo plazo.

Seg¨²n ha explicado Trichet en su tradicional rueda de prensa, que hoy se ha celebrado en Berl¨ªn, el instituto emisor comprar¨¢ bonos garantizados de las entidades, activos que correspnden a las c¨¦dulas hipotecarias y que, por tanto, tienen una doble garant¨ªa: la del emisor y la del subyacente (el inmueble hipotecado, por ejemplo). El BCE podr¨¢ adquirir estos bonos tanto en el mercado primario, esto es, directamente a la entidad, o en el secundario, que es donde se negocian los t¨ªtulos una vez emitidos. El programa estar¨¢ vigente desde noviembre hasta finales de octubre de 2012.

"Hemos constatado que los mercados no funcionan correctamente", ha explicado Trichet en relaci¨®n al incremento de la desconfianza en la banca que se deriva de las p¨¦rdidas potenciales que puedan sufrir por su exposici¨®n a la deuda soberana de los pa¨ªses perif¨¦ricos del euro. "La decisi¨®n -de reactivar la compra de bonos garantizados de los bancos- se ha tomado de forma un¨¢nime", ha destacado en varias ocasiones el presidente del BCE tras las divisiones provocadas por el programa de compra de deuda soberana de los pa¨ªses del euro bajo presi¨®n en los mercados. Las reticencias de Alemania y otros pa¨ªses como Holanda o Austria frente a este programa acabaron sald¨¢ndose con la salida del consejero alem¨¢n J¨¹rgen Stark.

Junto a la compra de la deuda garantizada de los bancos, el BCE tambi¨¦n ha decidido reinstaurar las subastas ilimitada de liquidez a 12 y hasta a 13 meses, tal y como ya hab¨ªan apuntado algunos consejeros de la instituci¨®n la pasada semana en la asamblea anual del FMI celebrada en Washington. Un plazo mayor en estos cr¨¦ditos, que se cierran a un tipo fijo, deber¨ªa dar m¨¢s holgura a los bancos para prestar a familias y empresas. El organismo que a partir de noviembre ser¨¢ presidido por el italiano Mario Draghi no recurr¨ªa esta medida extraordinaria y no convencional desde finales de 2009, cuando la UE trataba de dejar atr¨¢s la Gran Recesi¨®n.

La autoridad monetaria europea, que ofrece con regularidad pr¨¦stamos a una semana, un mes y tres meses, da con estas medidas m¨¢s pasos en el reconocimiento de la gravedad de la situaci¨®n. Ya hab¨ªa recuperado los cr¨¦ditos a seis meses, para garantizar liquidez a medio plazo. Y hace una semana, acord¨® con la Reserva Federal operaciones de permuta para ofrecer d¨®lares, dadas las dificultades de algunas entidades europeas para captar financiaci¨®n en la divisa estadounidense.

Facilitando la financiaci¨®n a los bancos, el organismo conf¨ªa en que las entidades sigan prestando dinero a las familias y empresas pese al deterioro de las condiciones del mercado interbancario. Mantener el cr¨¦dito en marcha es un factor indispensable para mantener a la econom¨ªa en marcha y conjurarse contra los riesgos de que Europa recaiga en la recesi¨®n por el estancamiento dentro y fuera de las fronteras de la UE.

En relaci¨®n a un futuro recorte en los tipos de inter¨¦s, algo que los analistas aplazan hasta diciembre, Trichet ha afirmado que su nivel actual es "bajo", por lo que la entidad monetaria tiene margen de maniobra para reducirlos si fuera necesario desde el 1,5% actual. "Se discuti¨® la posibilidad de bajarlos y la posibilidad de mantenerlos y finalmente decidimos por consenso mantener los tipos de inter¨¦s", ha revelado el alto funcionario franc¨¦s antes de concluir que, en cualquier caso, est¨¢n "listos para tomar cualquier otra medida que sea necesaria para garantizar la estabilidad de la eurozona".

No obstante, la decisi¨®n sobre una eventual rebaja en el precio del dinero ya tendr¨¢ que tomarla Draghi, aunque argumentos no le faltan. Los riesgos para las expectativas de inflaci¨®n -el principal mandato del BCE es mantener el avance de los precios en torno al 2%- est¨¢n equilibrados, pero los riesgos para las perspectivas de crecimiento "se inclinan a la baja", ha constatado Trichet. Desde Barclays, uno de los expertos en interpretar los mensajes del presidente de la autoridad monetaria europea, Julian Calow, ha afirmado que, tras sus palabras de hoy, no se espera un recorte en noviembre, por lo que habr¨¢ que esperar a diciembre para ver una rebaja en los tipos.