El FMI reclama al BCE que ampl¨ªe la compra de deuda

El Fondo Monetario Internacional (FMI) no suelta el pie del acelerador. Hace dos semanas hizo de la crisis bancaria de la zona euro la atronadora banda sonora de su asamblea anual. Ayer, en la presentaci¨®n de su informe regional sobre Europa, volvi¨® presionar a las autoridades europeas para que el fondo de rescates act¨²e cuanto antes en el mercado de deuda p¨²blica. Y reclam¨® al Banco Central Europeo (BCE) que haga p¨²blico ya un "compromiso expl¨ªcito" de que extender¨¢ su programa de adquisici¨®n de bonos "tanto tiempo como sea necesario".

El BCE ha destinado ya 156.500 millones a la adquisici¨®n en el mercado secundario de bonos de los tres pa¨ªses rescatados (Grecia, Irlanda y Portugal) y de Italia y Espa?a, ante la brusca depreciaci¨®n de los t¨ªtulos de estos pa¨ªses. La decisi¨®n de comprar t¨ªtulos de estas dos econom¨ªas ha permitido contener su p¨¦rdida de valor en los mercados. Pero a costa de elevar de forma considerable la inversi¨®n comprometida y de quebrar el consenso en el Consejo del BCE.

La zona euro debe comprometerse a indemnizar al BCE, aconseja el Fondo

El Banco Central, en el ¨²ltimo Consejo de Trichet, debate hoy otra intervenci¨®n

El equipo t¨¦cnico del Fondo aboga porque el compromiso del BCE de comprar deuda de pa¨ªses de la zona euro hasta donde sea necesario se compense con otro compromiso igual de ambicioso. "Un anuncio por parte de los pa¨ªses de la zona euro de que est¨¢n dispuestos a indemnizar al banco central por las p¨¦rdidas en las que incurra con esta operaci¨®n ser¨ªa muy conveniente", se a?ade en el informe.

La intervenci¨®n del BCE es la ¨²ltima trinchera de la zona euro ante la bola de desconfianza que no para de crecer en los mercados financieros. Al menos, hasta que el fondo de rescates, usado ya en las l¨ªneas de cr¨¦dito a Grecia, Irlanda y Portugal, puede utilizarse de otra manera. Las nuevas competencias del fondo, dotado con 440.000 millones, le permitir¨¢n prestar dinero a cualquier pa¨ªs de la zona euro de forma preventiva, ya sea para sanear sus cuentas p¨²blicas o para inyectar dinero en la banca. Y, tambi¨¦n -pero solo si hay una decisi¨®n un¨¢nime de todos los pa¨ªses de la zona euro-, comprar bonos en el mercado secundario, como hace ahora el BCE.

"El fondo de rescates podr¨ªa ser muy eficaz para Espa?a o Italia", asegur¨® el director del departamento de Europa del FMI, Antonio Borges, en la presentaci¨®n del informe en Bruselas. "Lo m¨¢s importante es que las autoridades europeas, tan pronto como decidan c¨®mo usar el fondo, se lo comuniquen de forma clara a los mercados", a?adi¨® Borges.

La insistencia en que la zona euro use el fondo de rescates al m¨¢ximo potencial -est¨¢ pendiente a¨²n la aprobaci¨®n de las nuevas competencias en algunos Parlamentos nacionales- y cuanto antes jug¨® una mala pasada a Borges. A preguntas de los periodistas, el alto funcionario del Fondo asegur¨® que el FMI pod¨ªa ir m¨¢s all¨¢ de su actual papel de prestamista -ha comprometido 250.000 millones en l¨ªneas de cr¨¦dito- en la crisis de la zona euro. "Podr¨ªamos colaborar con el fondo de rescates en la compra de deuda p¨²blica, no est¨¢ excluido", lleg¨® a decir en la conferencia de prensa. Unas horas despu¨¦s precis¨® que no ha habido ninguna petici¨®n oficial en ese sentido y que esa posibilidad requerir¨ªa de "una estructura legal y una fuente de financiaci¨®n distintas, que no se han discutido con los miembros del Fondo".

El informe del Fondo insiste en la necesidad de recapitalizar la banca europea. "No es ning¨²n secreto que las autoridades europeas est¨¢n trabajando en un plan para inyectar m¨¢s capital p¨²blico en los bancos", indic¨® Borges, quien precis¨® que el FMI preferir¨ªa que esas inyecciones fuesen consecuencia de un "acercamiento conjunto" al problema y no de simples decisiones nacionales m¨¢s o menos coordinadas.

El director para Europa del FMI hizo en este asunto otro comentario pol¨¦mico. En declaraciones recogidas por las agencias Reuters y Bloomberg, sostuvo que la banca europea necesita entre 100.000 y 200.000 millones de capital. Hace dos semanas, el Fondo indic¨® que un c¨¢lculo similar (200.000 millones) no era una aproximaci¨®n a las necesidades de capital, sino una estimaci¨®n de las p¨¦rdidas potenciales en los balances de la banca por la depreciaci¨®n de los t¨ªtulos de deuda p¨²blica de varios pa¨ªses europeos desde 2010.

El informe del Fondo insiste en que el BCE baje los tipos de inter¨¦s ante la debilidad de la situaci¨®n financiera y econ¨®mica en la zona euro. El Consejo de Gobierno del BCE, que los ha subido dos veces este a?o hasta situarlos en el 1,5% debatir¨¢ hoy otra nueva intervenci¨®n: recuperar los cr¨¦ditos a un a?o a la banca para insuflar liquidez. La rebaja de tipos est¨¢ en el horizonte, pero la mayor¨ªa de los analistas dudan de que sea en este Consejo, el ¨²ltimo que presidir¨¢ Jean-Claude Trichet antes de pasar el testigo a Mario Draghi.